慧通綜合報(bào)道：

近期高層關(guān)于經(jīng)濟(jì)的表態(tài)頻頻，這引起包括宏觀調(diào)控部門、監(jiān)管部門、學(xué)者、機(jī)構(gòu)人士在內(nèi)的官員和專家廣泛討論，市場(chǎng)也試圖從中窺出本屆政府宏觀調(diào)控新思路。

日前央行研究局局長(zhǎng)紀(jì)志宏在召開的專家座談會(huì)上表示，對(duì)經(jīng)濟(jì)回落要給予一定的容忍，現(xiàn)在需要更加注重經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整，更加注重增長(zhǎng)質(zhì)量。

瑞銀中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤18日接受上證報(bào)記者采訪時(shí)也表示，本屆政府面臨的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與上屆不同，因此思路有可能不一樣，“當(dāng)前政策更為側(cè)重中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融體系的長(zhǎng)遠(yuǎn)和持續(xù)性發(fā)展。”

經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力
在日前召開的專家座談會(huì)上，銀監(jiān)會(huì)副主席閻慶民判斷，目前經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)處于年度預(yù)期的合理區(qū)間，但仍面臨較大的壓力和挑戰(zhàn)。從國(guó)內(nèi)看，主要面臨三大挑戰(zhàn)：一是進(jìn)出口增速下滑的挑戰(zhàn)；二是產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題突出的挑戰(zhàn)；三是消費(fèi)增長(zhǎng)制約較多的挑戰(zhàn)。

而在央行研究局局長(zhǎng)紀(jì)志宏看來(lái)，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)回落的擔(dān)心有一些過(guò)度。總的來(lái)看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的總體態(tài)勢(shì)比較穩(wěn)健，仍在合理區(qū)間，經(jīng)濟(jì)下行壓力略有顯現(xiàn)。

進(jìn)一步分析經(jīng)濟(jì)下行壓力，很多是結(jié)構(gòu)性因素造成的，所以紀(jì)志宏建議，對(duì)經(jīng)濟(jì)略有回落要給予一定的容忍，對(duì)數(shù)字本身不宜太過(guò)敏感，“7%-7.5%這樣的區(qū)間，在當(dāng)前加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的背景下，應(yīng)該說(shuō)是一個(gè)比較適中的速度。”

瑞銀中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤判斷，經(jīng)濟(jì)已在低位企穩(wěn)，相較于一季度，二季度經(jīng)濟(jì)走弱、走強(qiáng)的部分發(fā)生了變化，即出口明顯走弱、但內(nèi)需略有回升。她預(yù)計(jì)全年經(jīng)濟(jì)增速7.5%，“硬著陸”的風(fēng)險(xiǎn)非常低。

對(duì)于日前國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)提出的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“下限”，汪濤認(rèn)為，今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下限稍微低于7.5%的目標(biāo)位，因?yàn)槟壳熬蜆I(yè)等各方面并未出現(xiàn)較大壓力，政府或加大對(duì)低增長(zhǎng)的容忍度到7%左右。但如果低于7%，則政策會(huì)略有放松。

對(duì)于“上限”，汪濤認(rèn)為，除了考慮控制通脹，還應(yīng)當(dāng)考慮控制金融風(fēng)險(xiǎn)以及保證各項(xiàng)改革平穩(wěn)推進(jìn)，“過(guò)去5年我國(guó)杠桿率增加非常快，這種情況下政府不會(huì)出臺(tái)新的刺激政策。”

在結(jié)構(gòu)調(diào)整上下功夫
最近國(guó)務(wù)院出臺(tái)了《關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的指導(dǎo)意見》。在紀(jì)志宏看來(lái)，其中提出的十條意見的核心就是結(jié)構(gòu)調(diào)整，而不是單純依賴總量擴(kuò)張穩(wěn)增長(zhǎng)，傳統(tǒng)的需求管理政策的效用日漸式微，而是要在“盤活存量、用好增量”上下功夫，在結(jié)構(gòu)調(diào)整上下功夫。

如何“盤活存量”？紀(jì)志宏解讀，核心是定價(jià)。價(jià)格定不準(zhǔn)，資源配置很難優(yōu)化。這幾年利率市場(chǎng)化工作一直穩(wěn)步推進(jìn)，未來(lái)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的存量資源調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)必然上升，定價(jià)能力更高的銀行必然能夠獲得風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的最大收益，這同時(shí)也是利率市場(chǎng)化的一個(gè)核心內(nèi)容。

汪濤的意見則與紀(jì)志宏相近。她指出，本屆政府面臨的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與上屆不同，因此思路有可能不一樣。目前外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境較弱，中國(guó)經(jīng)濟(jì)杠桿率比較高、產(chǎn)能過(guò)剩現(xiàn)象更突出，當(dāng)前政策更為側(cè)重中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融體系的長(zhǎng)遠(yuǎn)和持續(xù)性發(fā)展。

“因此，今年3月份以來(lái)，政府并沒有急于出臺(tái)新的刺激措施或放松政策，而是增加了對(duì)較低經(jīng)濟(jì)增速的容忍度，把重心放在怎么推動(dòng)長(zhǎng)期改革、減政放權(quán)的結(jié)構(gòu)性措施等方面。”汪濤說(shuō)。

伴隨著經(jīng)濟(jì)增速放緩，過(guò)去高速增長(zhǎng)中的“水分”要被擠出。閻慶民認(rèn)為，一批投資效率不高、市場(chǎng)形勢(shì)判斷不準(zhǔn)的企業(yè)和項(xiàng)目所隱藏的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)浮出水面。

而實(shí)體經(jīng)濟(jì)的陣痛必然會(huì)反映到金融領(lǐng)域中來(lái)，過(guò)去一段時(shí)間銀行業(yè)不良資產(chǎn)持續(xù)增加便是明證。閻慶民指出，金融行業(yè)要強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，不斷提高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、監(jiān)測(cè)、防控和處置能力，提高風(fēng)險(xiǎn)管控的前瞻性、針對(duì)性和主動(dòng)性，對(duì)經(jīng)濟(jì)調(diào)整轉(zhuǎn)型帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)早識(shí)別、早預(yù)警、早處置，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)底線。

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