慧通綜合報(bào)道：

不安的情緒正在新興市場(chǎng)蔓延。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨風(fēng)險(xiǎn)，外資卷起包裹打響撤離戰(zhàn)，投資者的信心跌至冰點(diǎn)?？吹竭@些，貨幣首腦們壓力重重

23日，土耳其央行宣布年內(nèi)首次調(diào)高隔夜拆借利率。

同一天，匈牙利央行卻將基準(zhǔn)利率下調(diào)至紀(jì)錄低點(diǎn)。

一個(gè)擔(dān)憂本幣迅速貶值，一個(gè)則為了提振疲弱經(jīng)濟(jì)。夾雜在應(yīng)對(duì)資本外流和拯救經(jīng)濟(jì)間的新興市場(chǎng)貨幣首腦們，走到了抉擇艱難的十字路口。

新興市場(chǎng)政策現(xiàn)分化

土耳其央行23日宣布，將隔夜拆借利率由6.5%上調(diào)至7.25%，同時(shí)將基準(zhǔn)利率和隔夜貸款利率分別保持在4.5%和3.5%不變，為今年以來(lái)首次調(diào)高利率。此前，土耳其央行曾多次降息以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，該行此時(shí)的突然行動(dòng)被視為旨在遏制近期里拉快速貶值的趨勢(shì)。

匈牙利央行則在同日選擇了不同的路徑。該行23日宣布將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4.00%，目的在于幫助疲軟的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)動(dòng)能。這已經(jīng)是匈牙利央行連續(xù)第12次降息。

在此之前，多家新興市場(chǎng)央行的政策選擇已經(jīng)或多或少地表現(xiàn)出了焦慮。印尼央行在本月的政策會(huì)議上將基準(zhǔn)利率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至6.50%，上調(diào)幅度高于市場(chǎng)預(yù)期。 本月，也是巴西央行連續(xù)第二次在貨幣政策會(huì)議中將基準(zhǔn)利率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)。兩國(guó)都面臨著通脹率過(guò)高及貨幣貶值的煩惱。

這種現(xiàn)狀給決策者們帶來(lái)挑戰(zhàn)。國(guó)際貨幣基金組織本月宣布削減全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)估，為連續(xù)第五次下調(diào)預(yù)期。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，發(fā)展中國(guó)家今年經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)5%，低于4月預(yù)估的5.3%，并且遠(yuǎn)不及過(guò)去十年6.6%的平均年增長(zhǎng)率。

亞洲開(kāi)發(fā)銀行上周也表示，下調(diào)亞洲新興經(jīng)濟(jì)體今明兩年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)估。該行在2013年亞洲發(fā)展展望報(bào)告的補(bǔ)充報(bào)告中，將亞洲新興經(jīng)濟(jì)體2013年增長(zhǎng)率預(yù)估降低0.3個(gè)百分點(diǎn)至6.3%，并將2014年的預(yù)期降為6.4%。

摩根大通的策略師便指出，新興市場(chǎng)央行正面臨著兩難局面，一方面經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在趨弱，同時(shí)本幣遭拋售和資本外流使其難以出手應(yīng)對(duì)。

投資者走到十字路口

和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相比，更為現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題是流動(dòng)性的掉頭。全球流動(dòng)性源源不絕的年代似乎已經(jīng)進(jìn)入尾聲，這對(duì)新興市場(chǎng)來(lái)說(shuō)絕非是好消息。

根據(jù)資金流向監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)EPFR的數(shù)據(jù)，截至本月17日為止的八周內(nèi)，投資者累計(jì)將403億美元的資金撤離新興市場(chǎng)債券及股票基金，而在2012年，這些基金吸引到的資金量高達(dá)1110億美元。

驚天對(duì)比的背后，和美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克的言辭不無(wú)關(guān)系。他在5月22日表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)視經(jīng)濟(jì)狀況考慮縮減每個(gè)月購(gòu)買(mǎi)850億美元債券規(guī)模，此后市場(chǎng)便開(kāi)始陷入膠著的猜測(cè)和等待中。巴西股市自當(dāng)時(shí)以來(lái)下跌14%，巴西貨幣雷亞爾跌至四年低點(diǎn)。土耳其等國(guó)股市也出現(xiàn)兩位數(shù)的跌幅。

Ashmore 投資管理公司研究主管簡(jiǎn)·迪恩表示，當(dāng)不確定性出現(xiàn)的時(shí)候，一種恐慌牢牢地夾住了市場(chǎng)，人們感到驚慌，于是他們開(kāi)始拋售新興市場(chǎng)資產(chǎn)。“這種不確定性不是類似于雷曼兄弟破產(chǎn)那樣的事件，也不是希臘政府的會(huì)計(jì)舞弊被披露，而來(lái)自于伯南克的講話。”他認(rèn)為，這種對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)退出風(fēng)險(xiǎn)遲到的反應(yīng)是新興市場(chǎng)出現(xiàn)表現(xiàn)不佳的原因之一。

面對(duì)本幣的迅速貶值，新興市場(chǎng)國(guó)家一直試圖發(fā)起干預(yù)。其中包括印度，該國(guó)提高了所謂的邊際常設(shè)工具下的借款成本。土耳其央行也入市拋售美元以穩(wěn)定本幣匯率。

施羅德基金管理公司新興市場(chǎng)股票主管艾倫·康威表示，與發(fā)達(dá)市場(chǎng)的表現(xiàn)相比，今年以來(lái)新興市場(chǎng)的頹勢(shì)令人震驚。不過(guò)他稱，“現(xiàn)實(shí)情況是，如果你看一下經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、財(cái)政狀況或是經(jīng)常賬戶的絕對(duì)量，新興市場(chǎng)的表現(xiàn)仍要比發(fā)達(dá)市場(chǎng)好得多。”

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