慧通綜合報(bào)道：

周二央行開(kāi)展的逆回購(gòu)量增加，360億的操作量較上周二同期限品種增加逾2倍，創(chuàng)下了本輪逆回購(gòu)的單日操作量新高。但這并未減緩本周貨幣市場(chǎng)“旱情”，周二不僅資金價(jià)格全線上漲，現(xiàn)券市場(chǎng)上，標(biāo)桿性品種十年國(guó)債收益率也第二日維持在4%以上高位。

隔夜回購(gòu)利率創(chuàng)一個(gè)半月新高

“早盤(pán)一度沒(méi)有大機(jī)構(gòu)出錢，并有部分大行還在融入短期資金，直到逆回購(gòu)360億消息發(fā)布后，政策性銀行才帶頭融出隔夜。”據(jù)一位資金交易員透露，盡管昨日央行逆回購(gòu)放量，但市場(chǎng)資金整體仍較為緊張。

周二，央行開(kāi)展了360億元逆回購(gòu)，期限為7天，這一規(guī)模較上周二的110億7天逆回購(gòu)增逾2倍，中標(biāo)利率持穩(wěn)。雖然操作量仍在500億下，但依舊創(chuàng)下了7月30日本輪逆回購(gòu)重啟以來(lái)的單日最高操作量。

盡管如此，銀行間市場(chǎng)資金依舊緊張，資金價(jià)格繼續(xù)全線上漲。尤其是短期的隔夜品種漲幅最大，已回到了7月初的利率水平。數(shù)據(jù)顯示，昨日隔夜回購(gòu)利率上漲了46個(gè)基點(diǎn)至3.92%，創(chuàng)下了逾1個(gè)半月來(lái)的新高；而7天回購(gòu)利率昨日上行了33個(gè)基點(diǎn)至4.51%。

鑒于本周公開(kāi)市場(chǎng)有央票到期160億元、逆回購(gòu)到期260億元，至此，本周公開(kāi)市場(chǎng)已提前鎖定資金凈投放，這將是公開(kāi)市場(chǎng)連續(xù)第12周停止向市場(chǎng)凈回籠資金。

月末緊平衡預(yù)期加重

事實(shí)上，從上周四央行將14天逆回購(gòu)利率持平開(kāi)始，資金面緊張預(yù)期就在加大。對(duì)于本周資金面繼續(xù)偏緊的原因，市場(chǎng)分析認(rèn)為，近期適逢企業(yè)月中繳稅期，再加上傳聞一些常備借貸便利（SLF）或于近日到期，資金供給進(jìn)一步收緊，從而推動(dòng)了資金價(jià)格的水漲船高。

順德農(nóng)商銀行固定收益研究員宋球紅對(duì)記者表示，傳聞SLF到期或是本周資金偏緊的一個(gè)重要原因，但昨天7天逆回購(gòu)中標(biāo)利率沒(méi)有繼續(xù)下行，也對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生負(fù)面影響，同時(shí)，央行行長(zhǎng)周小川近日表態(tài)，說(shuō)年內(nèi)貨幣政策沒(méi)有大的可能性進(jìn)行大幅度調(diào)整，都令市場(chǎng)對(duì)資金面預(yù)期變得更為謹(jǐn)慎。

另一方面，本周仍然有超過(guò)千億元規(guī)模的利率債上市，對(duì)于市場(chǎng)造成的抽水作用仍然不容小覷。多位交易員指出，短期市場(chǎng)流動(dòng)性難言樂(lè)觀，在十年國(guó)債利率步入“4%時(shí)代”后，回購(gòu)利率或仍有上行空間。

而從外部流動(dòng)性來(lái)看，昨日公布的7月外匯占款減少約245億，連續(xù)兩個(gè)月減少，隨著美國(guó)QE退出的預(yù)期加大，也加劇了市場(chǎng)對(duì)熱錢流出的擔(dān)憂，從而令資金面悲觀預(yù)期愈發(fā)增大。

數(shù)據(jù)顯示，下周將有800億三年央票到期，央行再度到期續(xù)作的可能性加大，盡管也會(huì)通過(guò)逆回購(gòu)放量等方式投放流動(dòng)性，但市場(chǎng)分析認(rèn)為，央行維持中長(zhǎng)期流動(dòng)性緊平衡的貨幣政策思維短期內(nèi)難以改變，8月底資金緊平衡格局仍將維持，而央行提供短期流動(dòng)性也有望繼續(xù)放量。

文章來(lái)源：慧通農(nóng)牧信息資訊轉(zhuǎn)載，歡迎交流垂詢！電話:028-65162618轉(zhuǎn)810，業(yè)務(wù)QQ: 1468256543信息咨詢：028-65162618-808，銷售：028-65162618-807