慧通綜合報道:
進入2014年,人民幣匯率再度向“破6”邁進。1月10日,人民幣對美元中間價報6.1008,再創(chuàng)歷史新低。自歲末年初升破6.09關(guān)口以來,人民幣中間價跌多漲少,維持震蕩向下的格局。但市場人士認為,短期的匯率波動,并不意味 著長期升值趨勢的逆轉(zhuǎn)。從最新的數(shù)據(jù)來看,我國進出口的順差依然保持了一定的規(guī)模,離岸人民幣已率先創(chuàng)出新高,不排除近期人民幣即期匯價有改寫新高的可能。不過,2014年人民幣雙向波動趨勢將會更為顯著,未來升值幅度預(yù)計不會太大。
一年之中41次創(chuàng)新高
2013年以來,人民幣兌美元中間價一路高歌猛進,連創(chuàng)新高。在歷經(jīng)一季度小幅震蕩、并未呈現(xiàn)明顯的持續(xù)升值或貶值走勢后,從4月初開始,人民幣升值趨勢一發(fā)不可收拾。據(jù)統(tǒng)計,2013年人民幣匯率中間價已經(jīng)累計41次創(chuàng)新高,上漲1984個基點,升值幅度幾乎是2012年的3倍,堪稱人民幣的“升值年”。
中國社科院金融研究所研究員易憲容認為,推動2013年人民幣匯率升值有兩大主要原因:一是炒作中國經(jīng)濟未來走勢。當(dāng)國際市場預(yù)期中國經(jīng)濟會持續(xù)穩(wěn)定,不會出現(xiàn)金融危機的經(jīng)濟硬著陸風(fēng)險時,資金紛紛流回到國內(nèi),以此推動人民幣匯率升值;二是美國QE退出的效應(yīng)。當(dāng)看到美國QE是在2014年退出,但其退出不僅幅度之小,而且極低利率持續(xù)時間比預(yù)期長時,市場認為廉價資金仍然會泛濫,仍然會大量地流入中國市場,從而使得人民幣又開始升值。
今年或?qū)⒕S持震蕩格局
盡管去年人民幣匯率一直保持升勢,但是未來升值步伐將會放緩,今年或?qū)⒕S持震蕩格局。中國銀行首席經(jīng)濟學(xué)家曹遠征表示,受跨境資金流動的影響,預(yù)計2014年人民幣對美元匯率出現(xiàn)單邊升值的概率較小,而將雙向波動,上下區(qū)間各為1%。
“隨著匯率制度改革的推進,我們將很難再看到人民幣如2013年這樣單邊大幅升值。在我國對外資流入更嚴格的監(jiān)管以及對擴大雙向波動作為改革目標之一的情形下,人民幣匯率已經(jīng)不具備持續(xù)大幅升值或貶值的條件。”復(fù)旦大學(xué)金融研究院常務(wù)副院長陳學(xué)彬表示,2014年隨著我國全面深化改革的有效推進,資本項目管制的進一步開放,人民幣國際化進程的逐步推進和匯率形成機制的進一步完善,人民幣對美元的彈性將進一步增強,匯率波動將有所增加。
對此,中國銀行發(fā)布報告分析認為,一方面,經(jīng)濟基本面不會支持人民幣的持續(xù)升值。中國經(jīng)濟已經(jīng)進入一個新的發(fā)展階段,經(jīng)濟結(jié)構(gòu)將更加平衡,大規(guī)模的貿(mào)易順差將不會出現(xiàn);另一方面,美國貨幣政策向正常化回歸,國際短期資本就可能從新興經(jīng)濟體向發(fā)達國家回流。我國也將面臨資金流入減少,甚至階段性流出的情況,從而給人民幣匯率帶來大幅波動的壓力。
國際機構(gòu)看好人民幣
盡管人民幣升值步伐將會放緩,但專家普遍認為匯率“破6”將是大概率事件。交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平認為,雖然2014年在美國QE退出預(yù)期增強的背景下,資本仍有階段性流出的壓力,但考慮到經(jīng)濟預(yù)期、貨幣政策、風(fēng)險偏好和貿(mào)易等因素,預(yù)計明年資本流入壓力加大,人民幣匯率小幅升值。
事實上,隨著人民幣國際化程度日益加深,國際機構(gòu)也對人民幣未來前景看好。德意志銀行發(fā)布報告預(yù)計,盡管面臨強勢美元環(huán)境,但預(yù)計人民幣升值勢頭持續(xù)。隨著資本賬戶開放,中國會進一步提高外來投資配額,意味著證券投資進一步流入,因此預(yù)料人民幣升值趨勢不改。摩根大通中國首席經(jīng)濟學(xué)家朱海斌也認為,盡管美元因QE規(guī)??s減透露出回歸強勢地位的跡象,但人民幣穩(wěn)步升值的大趨勢在今年很難改變。
不過,國際機構(gòu)也認為人民幣未來雙向波動的趨勢將比去年更為顯著。恒生銀行發(fā)布報告認為,人民幣已不再被嚴重低估。今年匯率雙向浮動更為頻繁。預(yù)計人民幣兌美元全年升值1.7%,幅度低過去年的2.9%。
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