慧通綜合報道：

本周央行通過兩次28天正回購實現(xiàn)凈回籠20億元。市場分析人士認為，回籠力度不大，央行維穩(wěn)意圖明顯。

另有分析人士甚至認為，為平衡市場流動性，央行或有可能于二季度后半期祭出逆回購。

4月24日，央行開展28天正回購操作，回購規(guī)模850億元，綜合4月22日的正回購1000億，總回購規(guī)模為1850億元；但本周正回購到期1830億元，因此本周凈回籠規(guī)模僅為20億元。

招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮對《第一財經日報》記者表示，回籠力度不大，央行維穩(wěn)意圖明顯。

另外，自上周開始，央行的正回購操作中開始放棄原來的14天期限品種，顯示央行公開市場操作意在鎖定中期流動性。

受央行正回購影響，4月24日，銀行間拆借市場各期限品種以上行為主，但上行幅度有限，均在幾十個基點范圍內，其中2個月品種以上行60個基點領先其他品種。但即便如此，整體來看銀行間拆借利率仍然維持在較低水平，大概相當于2013年8月份的水平。

“市場流動性仍然比較寬松，因此央行仍然在維持正回購為主的公開市場操作。”一名固定收益類分析師對《第一財經日報》記者表示。

“而且3月份外匯占款數(shù)據(jù)在2月份低位上反彈，為市場提供了一定的流動性，從而推遲了央行降準或者其他寬松政策的時間點。”上述分析師表示。

日前，央行公布的金融機構外匯占款數(shù)據(jù)顯示，3月末金融機構外匯占款余額為293851.92億元，較上月增加1891.97億元。

根據(jù)貨幣當局資產負債表平衡關系，基礎貨幣的新增量基本由三個因素決定：外匯占款增量、財政存款的回籠量以及公開市場凈投放。其中前兩者為外生因素，只有公開市場投放是央行可以調節(jié)的因素。

有機構根據(jù)歷史數(shù)據(jù)測算，4月份財政回籠資金約為3000億元，5月份為5000億元。有分析人士認為，現(xiàn)在央行持續(xù)28天期限操作就是為5月準備“余糧”。

“央行可能在二季度后半段流動性收緊時祭出逆回購，以及沖抵財稅繳款和商業(yè)銀行分紅等，央行會在公開市場加大投放的力度。我們預計公開市場凈投放的規(guī)模將超過8000億元。”東莞銀行金融市場部分析師陳龍表示。

民生銀行宏觀研究團隊也表示，盡管二季度降準可能性較低，但央行會繼續(xù)維持公開市場操作來保持市場的相對寬松。

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