慧通綜合報道:
中國今年第二季度外匯儲備極可能突破4萬億美元大關。央行數據顯示,3月末,外匯儲備余額已達3.95萬億美元,距4萬億美元大關已在咫尺之間。
中國銀行國際金融研究所宏觀經濟研究主管溫彬向《第一財經(微博)日報》表示,外匯儲備還處于不斷上升階段,市場對我國外匯儲備增長較快表示擔憂,希望外匯儲備的規(guī)模能夠減下來。
歷史數據顯示,2013年3月末,外匯儲備余額為3.44萬億美元,2013年年末為3.82萬億美元,外匯儲備規(guī)模一直持續(xù)增長。
溫彬表示,外匯儲備已超過了上限,由于它的實際收益比較低,市場對如此龐大的外匯儲備產生了質疑。溫彬稱,目前,中國外匯儲備以投資美國國債為主,而美國國債長期以來收益水平比較低。其次,從中長期來看,由于美元具有貶值趨勢,所以我國持有大量美元計價的資產,也標志著外匯儲備在縮水。
“歷史上可能也沒有一個國家能夠積累那么多外匯儲備。但是外匯儲備究竟多大才是適度,超過一個水平是過度,恐怕也沒有客觀標準來衡量。”民生銀行金融市場部首席經濟學家李志強向表示,我國外匯儲備總量一直在增長,但這幾年的增長速度還是放慢的。
在李志強看來,外匯儲備的增長歸根結底是由兩方面決定的。其一,貿易當中的相對比較優(yōu)勢來決定匯率的強弱,由此決定匯率走向,從而影響資本的跨境流動。其二,還跟經濟增長前景和此前景下投資回報率預期有關。
溫彬認為,外匯儲備持續(xù)走高,主要原因是國際收支雙順差問題嚴重。“2013年之后,由于套利熱錢短期流入,資本項目順差開始超過了經常項目的順差,又形成雙順差的格局。”溫彬表示,今年一季度,仍然是持續(xù)了資本項目的順差比例遠超于經常項目兩三倍,外匯儲備還是不斷上升。
對于外匯儲備是否可控,市場人士持不同觀點。
李志強表示,從貨幣政策的角度來看,更多的可能是被動接受外匯儲備增長的現實,貨幣政策可能會起到微調的作用。
溫彬則持較為樂觀的態(tài)度,他認為目前控制外匯儲備增長的手段在于調整存量,控制增量。對于調整存量,他建議在投資幣種方面進行調節(jié),增加黃金儲備;把部分外匯儲備交給中投這樣的主權基金,盡可能增加外匯儲備的增值和保值。另外,外管局可委托國家開發(fā)銀行和商業(yè)銀行,將外匯儲備資產專門用于委托貸款,由國家開發(fā)銀行和商業(yè)銀行提供給需要外匯貸款的企業(yè),用外匯提供委托貸款。他還表示,除了存量,也要控制住增量,保持國際收支平衡,避免出現雙順差局面。
市場普遍預測,人民幣貶值以后,逐漸起到了抑制熱錢和短期資本流入的作用。在未來幾年內我國外匯儲備增量將放緩,甚至可出現逆差。
“我相信在二季度以后,熱錢和短期資本的流入抑制效果會明顯變化,經常項目也在收縮,資本項目也會收縮,甚至不排除資本項目會出現逆差的情況。這種情況就會控制外匯儲備進一步攀升的局面。”溫彬說。
而李志強也認為,目前境外投資者對中國經濟發(fā)展的憂慮開始加重,中國經濟貿易的比較優(yōu)勢也正在漸漸削弱,隨著前期的整體資產價格的上升,投資回報率相對于其他經濟體也在下降,更大的可能性是外匯儲備顯著放慢,甚至出現波動情況。
文章來源:慧通農牧信息資訊轉載,歡迎交流垂詢!電話:028-65162618轉809,業(yè)務QQ:1113856978,信息咨詢:028-65162618-808,銷售:028-65162618-807