慧通綜合報(bào)道:
(2014年7月27日)美國(guó)本周可謂好戲連臺(tái),關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將連番登場(chǎng),目前任何一絲風(fēng)吹草動(dòng)都將牽動(dòng)加息預(yù)期這根敏感的神經(jīng)。
對(duì)于本周數(shù)據(jù),分析人士指出,盡管各方預(yù)期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將繼續(xù)好轉(zhuǎn)、縮減購(gòu)債進(jìn)程持續(xù)、低利率維穩(wěn)不變,但眾多數(shù)據(jù)的變動(dòng)幅度對(duì)于極度敏感的市場(chǎng)而言都將是尋找加息時(shí)點(diǎn)的寶貴“蛛絲馬跡”。
二季度GDP初值成焦點(diǎn)
在眾多數(shù)據(jù)中,將于周三公布的美國(guó)二季度實(shí)際GDP初值吸引了各界關(guān)注,前值-2.9%,預(yù)期+2.9%。由于天氣等因素拖累,一季度數(shù)據(jù)的意外走低令人瞠目結(jié)舌,許多機(jī)構(gòu)也因此紛紛下調(diào)年內(nèi)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。
在唏噓一季度數(shù)據(jù)的同時(shí),外界也對(duì)之后的GDP數(shù)據(jù)寄予厚望,并希望看清在擺脫了天氣陰霾后,GDP的真實(shí)面目究竟如何。
國(guó)際貨幣基金組織在本月26日公布的美國(guó)年度第四條款磋商報(bào)告中指出,美國(guó)經(jīng)濟(jì)在今年的增速將從去年的2.2%放緩至1.7%,較上月下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn),但是受益于寬松的貨幣政策和樓市復(fù)蘇,預(yù)計(jì)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在明年將升至2.7%。
同時(shí),高盛將美國(guó)第二季度GDP增速預(yù)期下調(diào)至3.0%,此前預(yù)計(jì)增長(zhǎng)3.1%;美國(guó)銀行將該增速預(yù)期下調(diào)至3.3%, 此前預(yù)計(jì)增長(zhǎng)3.5%;摩根大通將該增速預(yù)期下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)至2.6%。
總體而言,近期各方數(shù)據(jù)都佐證了美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的勢(shì)頭。
通脹方面,上周美國(guó)官方數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)6月季調(diào)后消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)同比增長(zhǎng)2.1%,創(chuàng)2012年10月以來(lái)最快增速。強(qiáng)勁的CPI數(shù)據(jù)將對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策造成壓力。
美國(guó)5月個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)(美聯(lián)儲(chǔ)最為偏愛(ài)的通脹指標(biāo))同比增長(zhǎng)1.8%,增幅為2012年10月來(lái)最大,正不斷逼近2%的通脹目標(biāo)。
就業(yè)方面,非農(nóng)就業(yè)人數(shù)已經(jīng)連續(xù)五個(gè)月超過(guò)20萬(wàn)人,自1990年代末以來(lái),已有十多年未出現(xiàn)過(guò)此類情況。各方預(yù)計(jì),美國(guó)7月非農(nóng)數(shù)據(jù)預(yù)期仍然會(huì)處在20萬(wàn)增長(zhǎng)幅度的上方,這無(wú)疑將利好美元,或?qū)?duì)黃金造成一定打壓。
此外,樓市信號(hào)卻顯得喜憂參半,該市場(chǎng)自2013年底由于抵押貸款利率上升而陷入停滯后,一直步履維艱。
最新數(shù)據(jù)顯示,6月新屋開(kāi)工降至9個(gè)月低點(diǎn),但建筑許可表現(xiàn)領(lǐng)先于開(kāi)工,暗示建筑活動(dòng)在未來(lái)幾個(gè)月將會(huì)加速。
周一即將公布美國(guó)六月NAR成屋簽約銷售指數(shù),前值+6.1%,預(yù)期為與上月持平。該指數(shù)近年來(lái)一直呈波動(dòng)趨勢(shì),若此次數(shù)據(jù)符合預(yù)期,則可說(shuō)明美國(guó)房市復(fù)蘇阻力尚存,或?qū)?duì)美元造成一定打擊。
加息之爭(zhēng):亂花漸欲迷人眼
緊接著二季度GDP數(shù)據(jù),周三美聯(lián)儲(chǔ)將召開(kāi)為期兩天的貨幣政策會(huì)議,最終決議將于北京時(shí)間7月31日凌晨02:00公布。
美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)持續(xù)收縮QE,并討論何時(shí)以及如何提高利率。市場(chǎng)預(yù)期購(gòu)債規(guī)模將從上次的每月350億美元縮減至每月250億美元。
耶倫在7月15日以略顯鷹派的姿態(tài)結(jié)束了向參議院的“匯報(bào)”,表示通脹等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善將意味著10月會(huì)退出QE,且若就業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)較預(yù)期更快復(fù)蘇,加息時(shí)機(jī)可能將被提前。自此,外界對(duì)于加息將提前來(lái)臨的預(yù)期又再度被點(diǎn)燃。
耶倫同時(shí)表示,鑒于就業(yè)市場(chǎng)依然存在疲軟之處,美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前仍然需要維持貨幣刺激。盡管當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)縮減QE無(wú)異議,但在具體加息問(wèn)題上仍存分歧。
“幾乎所有”FOMC官員預(yù)期首次加息會(huì)在2015年某個(gè)時(shí)候,目前對(duì)于2015年年底聯(lián)邦基金利率的預(yù)期中位數(shù)值為1%左右。”耶倫表示。
道明證券(TD Securities)分析師Eric Green上周二發(fā)表評(píng)論稱,美國(guó)通脹率數(shù)據(jù)在此后的表現(xiàn)或?qū)⒏y預(yù)測(cè),而此前通脹率走高的狀況在很大程度上或許是暫時(shí)性的,并受到諸如醫(yī)保費(fèi)用上漲等暫時(shí)性因素的影響。因而,通脹率表現(xiàn)暫難令美聯(lián)儲(chǔ)立即改變利率政策。
記者本月采訪多位專業(yè)人士獲悉,他們關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)首次加息時(shí)點(diǎn)的看法主要為兩類:一、加息將于2015年第三季度或更晚些發(fā)生;二、要確保加息進(jìn)程是漸進(jìn)、不危及經(jīng)濟(jì)的“軟著陸”,具體時(shí)點(diǎn)取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
“就現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)情況和官方表態(tài)來(lái)看,我認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在2015年中期甚至是第三季度可能都不會(huì)上調(diào)利率。”上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院(SAIF)副院長(zhǎng)朱寧對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示。
事實(shí)上,于去年夏天赴美聯(lián)儲(chǔ)訪問(wèn)時(shí),朱寧教授便和時(shí)任FOMC委員的耶倫進(jìn)行了交談,耶倫當(dāng)時(shí)便頗為肯定地表示,2015年前不會(huì)加息。
朱寧認(rèn)為市場(chǎng)此前對(duì)“加息”預(yù)期可能過(guò)熱,其實(shí)美國(guó)退出量化寬松的過(guò)程要分成三個(gè)階段來(lái)看,一是減少資產(chǎn)繼續(xù)購(gòu)買;二是停止資產(chǎn)購(gòu)買,同時(shí)再將資產(chǎn)賣出到資本市場(chǎng)上;最后才是利率上調(diào)。
此外,希臘總理首席經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)索莫克斯(Dimitrios P. Tsomocos)幽默地表示,“優(yōu)秀的經(jīng)濟(jì)學(xué)家從不會(huì)做出任何猜測(cè)”??磥?lái)美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)加息這場(chǎng)“亂局”確實(shí)叫人無(wú)所適從。
不過(guò),索莫克斯特別強(qiáng)調(diào),盡管印鈔機(jī)馬力強(qiáng)勁且功力盡顯,但運(yùn)行過(guò)熱將招致不良后果,關(guān)鍵在于要確保退出是漸進(jìn)的、而不危害經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,“軟著陸”至關(guān)重要。
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