慧通綜合報(bào)道:
時(shí)隔7年,中海油2012年7月23日,宣布以151億美元收購(gòu)加拿大第五大石油公司尼克森。
“這個(gè)價(jià)碼至少是不便宜的”,24日有石油央企負(fù)責(zé)全球戰(zhàn)略規(guī)劃的專家說:“石油公司并購(gòu)就是買儲(chǔ)量,尼克森擁有20億桶2P(即證實(shí)儲(chǔ)量與概算儲(chǔ)量之和)儲(chǔ)量,即意味著中海油的代價(jià)是9-10 美元/桶左右,這相對(duì)目前國(guó)際石油并購(gòu)市場(chǎng)的資源價(jià)格來說,不便宜!”
7月23日,中石化也宣布了其對(duì)Talisman英國(guó)子公司的股權(quán)投資案,“單位2P儲(chǔ)量收購(gòu)成本僅為6.4美元/桶,明顯低于該地區(qū)其他交易成本”, 一份中石化資料顯示。
“但尼克森目前年產(chǎn)原油近1000萬噸,相當(dāng)于中海油(年產(chǎn)量)的1/4-1/5,而且通過并購(gòu),中海油還能迅速實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)1000萬噸/年的目標(biāo)”,一家外資投行分析師稱,若按戰(zhàn)略目標(biāo)來看,這個(gè)價(jià)格不算高。
2005年中海油試圖以180億美元收購(gòu)美國(guó)優(yōu)尼科受挫。各界對(duì)此次并購(gòu)案成功與否十分關(guān)注。
對(duì)于此次并購(gòu)案,多位石油央企專家表示樂觀。“一方面加拿大政府方面估計(jì)阻力不大;另一方面因?yàn)槿蚪鹑谖C(jī)及自身問題,目前尼克森急需籌措資金”,一位中石油專家說。
中石化收購(gòu)成本更低
海油并購(gòu)成本接近200億美元
此次并購(gòu)案的大概流程,首先由中海油向尼克森董事會(huì)提交并購(gòu)邀請(qǐng),并由后者決定提交股東大會(huì)表決(這兩步已完成);其后尼克森將在9月21日前召開股東大會(huì)上表決并購(gòu)提議;其后加拿大政府方面將對(duì)此次并購(gòu)作出評(píng)估,并最終決定是否批準(zhǔn)此次并購(gòu)。
此次中海油的并購(gòu)價(jià)較尼克森的市值溢價(jià)60%以上,一旦并購(gòu)?fù)瓿桑泻S瓦€需承擔(dān)尼克森原有的43億美元債務(wù),這意味著它的并購(gòu)成本已接近了200億美元。
上述石油央企專家說,截至2011年12月31日尼克森擁有9億桶油當(dāng)量的證實(shí)儲(chǔ)量(1P)及11.22億桶油當(dāng)量的概算儲(chǔ)量,“2P儲(chǔ)量超過了20億桶,這就意味著中海油的實(shí)際購(gòu)買成本大約為9-10美元/桶。與目前80美元/桶以上的油價(jià)相比,中海油的并購(gòu)還是有賺頭”。
尼克森擁有的區(qū)塊分布在加拿大西部、英國(guó)北海、墨西哥灣及尼日利亞,包含了常規(guī)油氣、油砂以及頁巖氣資源,其中對(duì)公司收益影響最大的來自英國(guó)北海的多個(gè)原油開采項(xiàng)目,約占公司總收入的50%左右。
7月19日尼克森二季報(bào)顯示,由于尼日利亞項(xiàng)目和北海項(xiàng)目的增長(zhǎng),公司石油產(chǎn)量較一季度增長(zhǎng)5%,現(xiàn)金流更增加了6%,在墨西哥灣,公司旗下的區(qū)塊接近了“取得突破的上端”。
在7月23日晚舉行的媒體電話會(huì)議上,中海油CEO李凡榮稱,“我覺得對(duì)價(jià)充分反映了其基本面,目前溢價(jià)與行業(yè)對(duì)比,應(yīng)該也是合理的”。
同時(shí),7月23日中石化公告,以15億美元的代價(jià)收購(gòu)了Talisman英國(guó)子公司49%的股權(quán)。一份中石化資料顯示,Talisman英國(guó)子公司全部資產(chǎn)位于北海區(qū)域,2P油氣儲(chǔ)量約4.89億桶,2011年日均產(chǎn)量超過7萬桶,是該區(qū)域的重要油氣生產(chǎn)商。通過此次交易,中石化首次進(jìn)軍北海資源市場(chǎng),除獲得規(guī)模可觀資產(chǎn)外,單位2P儲(chǔ)量收購(gòu)成本僅為6.4美元/桶,明顯低于該地區(qū)其他交易成本。“該項(xiàng)目有產(chǎn)量、有現(xiàn)金流,是中國(guó)石化利用當(dāng)前金融危機(jī)和市場(chǎng)資金短缺進(jìn)入北海地區(qū)的一個(gè)良機(jī)”。
更重要的是,尼克森旗下的油砂、頁巖氣和深海油氣資源,都屬于非常規(guī)資源,技術(shù)開發(fā)難度較高,因此如何穩(wěn)定尼克森現(xiàn)有的管理技術(shù)團(tuán)隊(duì),更是中海油完成并購(gòu)后亟須解決的難題。“如果(這些資源)開不出來,那中海油就虧大了。目前中海油對(duì)穩(wěn)定團(tuán)隊(duì)及獲得新資源突破有信心。”上述投行人士稱。
中海油的突破目標(biāo)
通過收購(gòu)尼克森,它在技術(shù)、項(xiàng)目管理方面有了更多籌碼
上述投行人士透露,中海油的此次并購(gòu)行動(dòng),即源于其高管層對(duì)未來國(guó)際能源市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)的判斷,更與中海油自身的公司中長(zhǎng)期發(fā)展策略密切相關(guān),“因此并購(gòu)價(jià)貴不貴不能簡(jiǎn)單地以目前的油價(jià)判斷”。據(jù)他介紹,中海油提出了“二次跨越”的發(fā)展綱要,如何能夠提高產(chǎn)量和儲(chǔ)量,盡快提升公司股票的投資價(jià)值是新管理團(tuán)隊(duì)十分關(guān)心的大事。
所謂“二次跨越” ,是第一步到2020年,中海油油氣總產(chǎn)量比2010年翻一番,專業(yè)技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力基本達(dá)到國(guó)際一流;第二步到2030年,油氣總產(chǎn)量比2010年增長(zhǎng)兩倍,專業(yè)技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力達(dá)到國(guó)際一流。
2010年,中海油實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)5000萬噸油氣當(dāng)量的目標(biāo)首個(gè)5000萬噸/年,中海油耗費(fèi)了近30年;而“二次跨越”中,中海油希望能用兩個(gè)十年,再增產(chǎn)1億噸/年,采取并購(gòu)手段是應(yīng)有之義。
上述投行分析人士稱,通過收購(gòu)尼克森,中海油可以迅速提升產(chǎn)量,并在頁巖氣、油砂和深海油氣等領(lǐng)域獲得重大突破。此外,中海油目前正在主持南海的油氣開發(fā),通過收購(gòu)尼克森,它在技術(shù)、項(xiàng)目管理等多個(gè)方面就有了更多的籌碼。
公開資料顯示,2011年中海油海外原油產(chǎn)量766萬噸,天然氣產(chǎn)量56億立方米;而通過收購(gòu)尼克森,中海油即可迅速完成海外產(chǎn)量增長(zhǎng)1000萬噸/年的目的。
此前,中海油董事長(zhǎng)王宜林表示,南海油氣區(qū)塊招標(biāo),目前項(xiàng)目進(jìn)展順利,正在按照程序正常向前推進(jìn),“我想說的是,美國(guó)的公司也有意向參與”。
文章來源:慧通農(nóng)牧信息資訊轉(zhuǎn)載,歡迎交流垂詢!