慧通綜合報道：

北京時間12月11日凌晨消息，外媒周三文章指出，國際貨幣基金組織已經(jīng)確認(rèn)烏克蘭政府存在有150億美元的資金缺口，這意味著如果不能在“數(shù)周之內(nèi)”獲得一筆規(guī)模相當(dāng)?shù)脑睿瑸蹩颂m經(jīng)濟可能崩潰。

在國際貨幣基金組織提出這個預(yù)估值之際，烏克蘭國家統(tǒng)計局在周三的報告中指出，持續(xù)出現(xiàn)的多種危機導(dǎo)致該國的國內(nèi)生產(chǎn)總值在2014年第三季度中有5.3%的下降。烏克蘭經(jīng)濟在2014年的第一和第二季度已經(jīng)分別下跌了1.1%和4.7%。

市場分析人士預(yù)測，烏克蘭經(jīng)濟在2014年全年會有7%的萎縮，2015年時候國內(nèi)生產(chǎn)總值還會繼續(xù)下降。另一方面，烏克蘭在未來三年將需要分別償付75億美元，47億美元和66億美元債務(wù)，也就是約190億美元的款項。

根據(jù)國際貨幣基金組織的規(guī)則，除非能夠確信受援助國家可以滿足未來12個月的債務(wù)償付義務(wù)，否則即使存在有事前的承諾，該組織也不能為其提供資金。這意味著，在出資國同意增加這筆融資之前，國際貨幣基金組織的援助項目將暫停執(zhí)行，而其他國家提供這樣一筆大規(guī)模資金的意愿實際上并不存在。

根據(jù)美國銀行美林證券的評估，烏克蘭的經(jīng)濟復(fù)蘇可能還需要數(shù)年時間。該行在報告中說，“在一個穩(wěn)定的假定場景下，經(jīng)濟復(fù)蘇可能會到2017年才啟動，我們也預(yù)期2017年到2019年的增長率將是在3%到4%左右，接近其潛在水平。在這一假設(shè)場景中，債務(wù)的國內(nèi)生產(chǎn)總值占比可能進一步上漲，但是如果財政鞏固性改革繼續(xù)下去，同時格里夫納的貶值速度放慢，這個比例會在2017年到2019年期間穩(wěn)定于90%之下。”

這一假設(shè)的前提是烏克蘭東部親俄羅斯叛軍和政府軍之間的持續(xù)沖突不再加劇，脆弱的新政府不僅僅宣布，而且有能力實施嚴(yán)苛的經(jīng)濟改革并打擊腐敗。那么，烏克蘭經(jīng)濟可能——僅僅是可能——在2017年開始，再次有溫和速度的增長。這和2014年開始時候基輔街頭的抗議者們幻想的樂觀前景有天差地別。

國際貨幣基金組織已經(jīng)承諾向烏克蘭提供170億美元的援助款，其他捐款方給出了100億美元的資金承諾，并陸續(xù)兌現(xiàn)了其中的82億美元。這些資金被認(rèn)為足夠滿足烏克蘭的立即資金需求，一旦該國的政府債務(wù)能夠穩(wěn)定下來，還能幫助烏克蘭走向可持續(xù)的道路。烏克蘭政府債務(wù)的國內(nèi)生產(chǎn)總值占比在2013年是40%，而2014年的時候已經(jīng)飆升至70%。

這樣的預(yù)期現(xiàn)在看來已經(jīng)是過于樂觀。烏克蘭政府已經(jīng)事實上失去了對部分地區(qū)的控制權(quán)，這些被叛軍控制的地方有16%的國內(nèi)生產(chǎn)總值占比，而武裝沖突的成本還在繼續(xù)增加。

而更加緊迫的問題是，烏克蘭已經(jīng)快要耗盡現(xiàn)金。在經(jīng)濟嚴(yán)重受困的情況下，烏克蘭央行被迫消耗外匯儲備來幫助政府滿足開支承諾。央行在上周宣布，外匯儲備已經(jīng)跌破100億美元關(guān)口，是十年以來的最低水平。

這一狀況已經(jīng)達(dá)到了危機的邊緣。G7國財政部官員在上周召集會議，決定為烏克蘭政府提供一筆新的40億美元貸款，但是對新政府兌現(xiàn)其承諾能力的質(zhì)疑始終存在。新資金的交付極有可能需要以剛剛在上周宣誓就職的新政府在12月20日之前快速通過新的，包括了大規(guī)模開支削減的預(yù)算案為條件。

問題甚至嚴(yán)重到，有報道稱歐盟各國部長正在考慮向俄羅斯提議，希望該國將30億美元的烏克蘭貸款延期——雖然歐盟正在因為支持叛軍的活動而對俄羅斯實施制裁。

一個可能的出路是，烏克蘭被允許通過協(xié)商來進行債務(wù)重組，并在獲得部分債務(wù)豁免的同時得到新的資金注入。雖然那些烏克蘭國債的持有人可能利益受損，但是至少讓國際貨幣基金組織的援助項目無法繼續(xù)的債務(wù)可持續(xù)性問題能夠得到解決。

目前可以預(yù)期的是，這樣的建議將會遭到烏克蘭國債持有者的堅決反對，但是這樣的堅持可能是錯誤的——畢竟通過有序的方式從烏克蘭拿回一些錢，總比在主權(quán)債務(wù)違約的情況下空手而回要好。

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