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分析:寬松潮再度萌動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品熱點(diǎn)擴(kuò)散
時(shí)間:2012-08-01 10:02 來源:慧通綜合報(bào)道 作者:楊菲菲 點(diǎn)擊:
商品市場(chǎng)6、7月的反彈勢(shì)頭似乎正逐漸擴(kuò)展。雖然歐債危機(jī)尚未解除警報(bào),但從最近各國(guó)政府的動(dòng)作看,寬松潮再度萌動(dòng),預(yù)計(jì)商品市場(chǎng)將延續(xù)反彈,最黑暗的時(shí)期已經(jīng)過去。盡管農(nóng)產(chǎn)品上漲更多來自美國(guó)世紀(jì)大旱的刺激,但從商品固有規(guī)律、貨幣環(huán)境寬松及2012年下半年總體需求不會(huì)低于2012年上半年這三方面看,熱點(diǎn)有望向金屬和能源石化板塊逐步轉(zhuǎn)移。

慧通綜合報(bào)道:

商品市場(chǎng)6、7月的反彈勢(shì)頭似乎正逐漸擴(kuò)展。雖然歐債危機(jī)尚未解除警報(bào),但從最近各國(guó)政府的動(dòng)作看,寬松潮再度萌動(dòng),預(yù)計(jì)商品市場(chǎng)將延續(xù)反彈,最黑暗的時(shí)期已經(jīng)過去。盡管農(nóng)產(chǎn)品上漲更多來自美國(guó)世紀(jì)大旱的刺激,但從商品固有規(guī)律、貨幣環(huán)境寬松及2012年下半年總體需求不會(huì)低于2012年上半年這三方面看,熱點(diǎn)有望向金屬和能源石化板塊逐步轉(zhuǎn)移。

首先,商品運(yùn)行規(guī)律決定,金屬、能源化工和經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的相關(guān)度更高,這也決定了經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)對(duì)金屬、能源石化板塊的拉動(dòng)力度更大。而天氣利多逐步釋放之后,農(nóng)產(chǎn)品做多動(dòng)能逐漸消退,金屬、能源化工有望成為新的熱點(diǎn)。前期豆類玉米領(lǐng)漲,均創(chuàng)2008年以來新高。豆類漲幅超過30%,玉米甚至達(dá)到50%。目前看,預(yù)計(jì)天氣利多還將延續(xù)一段時(shí)間。但時(shí)間放長(zhǎng),2012年下半年后期金屬、能源石化會(huì)成為資金做多的首選。盤面上也有所表現(xiàn),美原油連續(xù)4周拉升,從78美元/桶上漲到90美元/桶附近,進(jìn)入7月倫銅止跌跡象明顯。

其次,貨幣環(huán)境逐步寬松,給商品市場(chǎng)帶來更多流動(dòng)性,水漲船高,商品有望延續(xù)上漲。近期多個(gè)經(jīng)濟(jì)體降息動(dòng)作接連不斷。歐元區(qū)調(diào)低基準(zhǔn)利率,中國(guó)降息,南非在歷史最低利率水平上再降50個(gè)基點(diǎn),而韓國(guó)也在7月12日首次加入降息大潮。同時(shí)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體聯(lián)手合作,美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納與德國(guó)財(cái)長(zhǎng)蘇伊布勒本周一會(huì)面后發(fā)表聲明,稱兩國(guó)將緊密協(xié)調(diào)穩(wěn)定全球經(jīng)濟(jì)。一個(gè)是世界最大經(jīng)濟(jì)體,另一個(gè)是歐元區(qū)核心國(guó)和頂梁柱,兩大國(guó)聯(lián)手表明政策走向趨同。筆者認(rèn)為,降息動(dòng)作的出發(fā)點(diǎn),不僅簡(jiǎn)單基于通脹回落,還因?yàn)?012年上半年除油價(jià)降幅較為明顯,農(nóng)產(chǎn)品在短暫回調(diào)后仍高于去年同期水平,近期還出現(xiàn)強(qiáng)勁的上漲;各國(guó)降息以及聯(lián)手動(dòng)作,更多體現(xiàn)了通過政策手段刺激經(jīng)濟(jì)回暖的意愿。一方面,各國(guó)對(duì)通脹的容忍度提高;另一方面,刺激經(jīng)濟(jì)的意愿增強(qiáng)。流動(dòng)性趨于寬松,為市場(chǎng)不斷注入了上漲動(dòng)力。

最后,大宗商品需求回升,這是市場(chǎng)逐漸走強(qiáng)的根本支撐。從我國(guó)1~6月主要的大宗商品進(jìn)口數(shù)據(jù)來看,僅有成品油、初級(jí)塑料和合成橡膠的數(shù)量同比增速出現(xiàn)了小幅的下跌,而其他各主要品種都有不同程度的上漲,其中以未鍛造的銅和銅材、鋁和鋁材的增速最為明顯。雖然銅有質(zhì)押融資的需求推動(dòng),而鋁有前半年國(guó)內(nèi)外價(jià)差套利的因素主導(dǎo),并不能完全反映國(guó)內(nèi)需求的真實(shí)情況,但伴隨2012年下半年穩(wěn)增長(zhǎng)政策的落實(shí)和引導(dǎo)效益,以及近期地方政府的政策跟進(jìn),對(duì)大宗商品需求也將從其金融屬性回歸至商品屬性,從需求端根本上助推價(jià)格觸底企穩(wěn),2012年下半年需求強(qiáng)于上半年仍是大概率事件。

當(dāng)然,風(fēng)險(xiǎn)因素仍需警惕。IMF在最新一期報(bào)告中調(diào)低了全球經(jīng)濟(jì)、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體及發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速。這主要反映了歐元區(qū)(尤其是外圍經(jīng)濟(jì)體)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放慢。不過同時(shí)也對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體保持了樂觀的預(yù)期。

 

文章來源:慧通農(nóng)牧信息資訊轉(zhuǎn)載于中期證券,歡迎垂詢交流! 

 

 

 

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