慧通綜合報道：

今年（2012年）8月以來，人民幣兌美元中間價顯現(xiàn)疲軟，14日中間價盡管上漲13個基點，但仍接近八個月以來低點。

連續(xù)兩個月正增長后，今年8月14日，央行金融機構人民幣信貸收支表顯示，7月末中國外匯占款余額為人民幣25.658萬億元，較6月末減少38.2億元，再現(xiàn)負增長。

“不管是由于資金跨境流動，還是境內(nèi)機構和個人持匯行為發(fā)生變化，主要原因還是人民幣匯率預期在改變。”獨立研究機構北京福盛德經(jīng)濟咨詢有限公司(FOST)首席經(jīng)濟學家馮建林說。他曾任國家發(fā)改委國民經(jīng)濟綜合司副處長。

今年8月以來，人民幣兌美元中間價顯現(xiàn)疲軟，14日中間價報6.3443，盡管上漲13個基點，但仍接近八個月以來低點。“主要原因是7月數(shù)據(jù)顯示中國外貿(mào)和中國經(jīng)濟在進一步放緩。另外，可能讓人民幣略微貶值，以穩(wěn)定出口。”馮建林說。

即期價較中間價跌幅縮窄

去年四季度，外匯占款曾連續(xù)三個月負增長，為近十年來首見。今年一季度逆轉，前三月外匯占款分別增加1409億元、251億元和1246億元。4月外匯占款再現(xiàn)負增長605億元，但5月、6月隨即恢復正增長234億元、490億元。

值得注意的是，國家外管局公布的二季度國際收支平衡表初步數(shù)據(jù)顯示，一季度轉為順差后，二季度資本和金融項目再次轉為逆差（含凈誤差與遺漏）714億美元。外匯局承認，上半年我國出現(xiàn)了一定程度的資本外流。

資本外流與人民幣貶值恰如一枚硬幣的兩面。此前，盡管市場做多美元氣氛濃厚，但中間價仍設定在較高水平。8月人民幣兌美元中間價震蕩下行，10日跌至6.3447，13日續(xù)跌至6.3456，連續(xù)兩日創(chuàng)八個多月新低。截至8月14日，中間價當月貶值138個基點，跌幅0.2%。

同時，銀行間即期市場人民幣兌美元成交價較中間價的跌幅也大為縮窄，14日成交價最低達6.3640，較中間價下跌197個基點，跌幅僅0.2%。而7月20日，人民幣兌美元一度觸及6.3743，與當日6.3112的中間價比跌幅近1%，為4月擴大人民幣波幅以來首次觸及“跌停”，之后幾個交易日盤中最低匯價較中間價的跌幅亦接近1%。

“中間價下行表明央行有意引導匯率更接近市場水平。”一外資行交易員稱。

有效匯率維穩(wěn)策略

7月是傳統(tǒng)出口旺季，但最新數(shù)據(jù)顯示，中國7月出口同比僅增長1.0%，遠低于上月的11.3%，是自2009年11月（除去農(nóng)歷新年）以來單月出口增速的最壞表現(xiàn)。

“二季度美元指數(shù)走強，很多貨幣的實際有效匯率明顯貶值，但人民幣卻堅持不貶值。這雖然促進了經(jīng)常項目趨于平衡，但給出口帶來壓力。”馮建林說。

這與去年下半年的情況不謀而合。他認為，今年央行匯率政策基調(diào)有所改變，人民幣兌美元略有貶值，有效匯率則保持基本穩(wěn)定。6月，人民幣名義有效匯率指數(shù)和實際有效匯率指數(shù)分別為106.5和108.65，與2011年12月相比僅升值1.6%和0.5%。

“歐債危機將繼續(xù)發(fā)展，近兩三個月美元仍將強勢。中國穩(wěn)出口的壓力也較大。因此，人民幣對美元可能出現(xiàn)階段性貶值。不過，貶值幅度會相當有限，會在雙向波動中逐步略有貶值。”馮表示。

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