慧通綜合報(bào)道：

2012年9月17日正式發(fā)布的《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》（下稱“規(guī)劃”）中，有關(guān)經(jīng)營要素市場的改革，包括利率市場、匯率形成市場、人民幣國際化和資本項(xiàng)下的開放等受到廣泛關(guān)注。

這包括，穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化改革，完善人民幣匯率形成機(jī)制，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換，進(jìn)一步改進(jìn)外匯儲備經(jīng)營管理，逐步擴(kuò)大人民幣跨境使用。

值得注意的是，規(guī)劃專門針對2010年底推出的銀行間市場信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具進(jìn)行專欄闡述，這讓市場猜測監(jiān)管部門可能推出更多信用衍生品交易，以推動債市進(jìn)一步發(fā)展。“到‘十二五’期末，非金融企業(yè)直接融資占社會融資規(guī)模比重提高至15%以上。”規(guī)劃提出。

增強(qiáng)人民幣雙向浮動彈性
央行近來逐步放寬金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動區(qū)間，6月8日將存款利率浮動區(qū)間上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍，將貸款利率浮動區(qū)間下限由基準(zhǔn)利率的0.9調(diào)整為0.8倍，7月6日又繼續(xù)調(diào)整為0.7倍，利率市場化取得明顯進(jìn)展。

規(guī)劃表示，“十二五”期間，將穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化改革。推進(jìn)金融市場 基準(zhǔn)利率體系建設(shè)，進(jìn)一步發(fā)揮上海銀行間同業(yè)拆放利率的基準(zhǔn)作用，擴(kuò)大其在市場化產(chǎn)品中的應(yīng)用。健全中長期市場收益率曲線，為金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品定價(jià)提供有效基準(zhǔn)。按條件成熟程度，通過放開替代性金融產(chǎn)品價(jià)格等途徑，有序推進(jìn)利率市場化。

此外，繼續(xù)完善央行利率調(diào)控體系，疏通利率傳導(dǎo)渠道，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)不斷增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力，依托上海銀行間同業(yè)拆放利率建立健全利率定價(jià)自律機(jī)制，確保利率市場化改革按照“放得開，形得成，調(diào)得了”的原則穩(wěn)步推進(jìn)。

從國際經(jīng)驗(yàn)看，一國利率市場化的過程往往伴隨著銀行的倒閉或破產(chǎn)，給存款人帶來損失。為此規(guī)劃提出，“十二五”將建立健全存款保險(xiǎn)制度，加快存款保險(xiǎn)立法進(jìn)程，擇機(jī)出臺《存款保險(xiǎn)條例》。

匯率市場化方面，規(guī)劃指出，按主動性、可控性、漸進(jìn)性原則，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革。完善以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

同時(shí)，協(xié)調(diào)推進(jìn)外匯市場發(fā)展，豐富匯率風(fēng)險(xiǎn)管理工具。進(jìn)一步研究建立人民幣對新興市場貨幣的雙邊直接匯率形成機(jī)制，積極推動人民幣對新興市場經(jīng)濟(jì)體和周邊國家貨幣匯率在銀行間外匯市場掛牌。

目前，人民幣已實(shí)現(xiàn)對泰銖銀行間市場的區(qū)域交易，對韓元、馬來西亞林吉特等五種非主要國際儲備貨幣的銀行柜臺直接掛牌交易。

直投基本可兌換
匯率的市場化離不開資本項(xiàng)目的開放，“十二五”亦將逐步實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換。

規(guī)劃稱，依照“突出重點(diǎn)、整體推進(jìn)、順應(yīng)市場、減少扭曲、積極探索、留有余地”的總體原則，進(jìn)一步放寬跨境資本流動限制，健全資本流出流入均衡管理體制，完善對外債權(quán)債務(wù)管理，穩(wěn)妥有序推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換。

同時(shí)，規(guī)劃表示以直接投資便利化為出發(fā)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)直接投資基本可兌換；以開放國內(nèi)資本市場和擴(kuò)大對外證券投資為重點(diǎn)，進(jìn)一步提高證券投資可兌換程度；以便利跨境融資為重點(diǎn)，加快改革信貸業(yè)務(wù)外匯管理，深化外債管理體制改革，規(guī)范對外債權(quán)管理和監(jiān)測；以擴(kuò)大個(gè)人用匯自主權(quán)為著力點(diǎn)，進(jìn)一步放開個(gè)人其他資本項(xiàng)目跨境交易。

對于資本項(xiàng)目中的外債尤其是短期外債，此前有分析人士建議應(yīng)謹(jǐn)慎放開。9月17日，國家外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2012年6月末，我國外債余額為7851.72億美元，短期外債（剩余期限）余額為5882.22億美元，占比接近75%，遠(yuǎn)高于25%的國際標(biāo)準(zhǔn)水平。

截至2011 年末，全國累計(jì)辦理人民幣跨境結(jié)算業(yè)務(wù)金額2.6 萬億元。

規(guī)劃指出，“十二五”將堅(jiān)持實(shí)需為主、先易后難、強(qiáng)化監(jiān)測、風(fēng)險(xiǎn)可控原則，推動人民幣跨境使用。穩(wěn)步擴(kuò)大跨境直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，支持境內(nèi)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)開展境外項(xiàng)目人民幣貸款，逐步開展個(gè)人人民幣跨境結(jié)算業(yè)務(wù)，探索建立人民幣對外債權(quán)債務(wù)管理框架，不斷拓寬境外機(jī)構(gòu)人民幣資金運(yùn)用渠道。

此外，穩(wěn)步推動境內(nèi)機(jī)構(gòu)赴香港發(fā)行人民幣債券，繼續(xù)推動境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券，支持有關(guān)國家將人民幣納入國際儲備。

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