慧通綜合報(bào)道：

2012年9月國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)、PTA成本攀升，預(yù)計(jì)短期內(nèi)QE3將助推PTA維持強(qiáng)勢(shì)。

近期，受美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3以及德國(guó)憲法法院批準(zhǔn)ESM影響，PTA期貨主力合約突破振蕩區(qū)間上行。同時(shí)，近期國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)、PTA成本攀升，預(yù)計(jì)短期內(nèi)QE3將助推PTA維持強(qiáng)勢(shì)。不過(guò)，中期來(lái)看，PTA擴(kuò)產(chǎn)壓力依然較大、終端需求不甚樂(lè)觀，預(yù)計(jì)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈成本傳導(dǎo)依然困難重重。技術(shù)上，PTA短線回調(diào)壓力較大。建議投資者關(guān)注8200一線壓力以及8000一線支撐，短線交易為主，持振蕩偏多思維；前多謹(jǐn)慎持有，可逢高分批減倉(cāng)止盈，中線暫觀望，等待時(shí)機(jī)。

再度寬松政策短期利多工業(yè)品
近期國(guó)際市場(chǎng)流動(dòng)性再度寬松，上周德國(guó)憲法法院有條件批準(zhǔn)了ESM以及財(cái)政公約，且德國(guó)憲法法院為ESM和財(cái)政公約設(shè)定的條件要遠(yuǎn)比市場(chǎng)預(yù)期的寬松得多。緊接著美聯(lián)儲(chǔ)指出，鑒于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然緩慢，且失業(yè)率高企，美聯(lián)儲(chǔ)將以無(wú)限量購(gòu)債的方式啟動(dòng)QE3，其將以每個(gè)月400億美元的速度購(gòu)買按揭抵押證券(MBS)，同時(shí)繼續(xù)實(shí)施扭轉(zhuǎn)操作，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)將每個(gè)月購(gòu)買850億美元的證券。美聯(lián)儲(chǔ)還指出將繼續(xù)維持低利率至2015年中期。不過(guò)，由于美國(guó)已經(jīng)是第三次推出QE，且市場(chǎng)已有預(yù)期，預(yù)計(jì)效果將明顯小于前兩次。整體上看，歐美流動(dòng)性再度寬松，短期仍將利多包括PTA在內(nèi)的工業(yè)品。

寬松環(huán)境下短期成本支撐有望增強(qiáng)
受原油以及PX本身供需偏緊影響，近期亞洲PX現(xiàn)貨追隨國(guó)際原油再度走強(qiáng)。近期亞洲PX現(xiàn)貨突破1500美元/噸并迅速攀升，上周末亞洲PX大漲25美元/噸，至1579—1580美元/噸FOB韓國(guó)，當(dāng)前PTA成本已經(jīng)飆升至9000元/噸一線。江浙地區(qū)PTA現(xiàn)貨價(jià)格漲至8500一線，預(yù)計(jì)短期內(nèi)隨著國(guó)際市場(chǎng)流動(dòng)性再度寬松，市場(chǎng)多頭氛圍加重，成本推動(dòng)作用有望繼續(xù)增強(qiáng)，投資者可密切關(guān)注國(guó)際原油以及PX走勢(shì)。

終端需求或?qū)⒅萍sPTA上行空間
9、10月是PTA傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，也是期貨市場(chǎng)炒作需求的季節(jié)。不過(guò)終端需求不佳仍將是制約PTA下游需求好轉(zhuǎn)的主要因素，同時(shí)也將通過(guò)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈制約PTA上行空間。近期隨著PTA、乙二醇等原料價(jià)格走高，下游聚酯產(chǎn)品利潤(rùn)有所惡化，顯示成本傳導(dǎo)過(guò)程中終端受到壓力。今年以來(lái)，我國(guó)紡織服裝出口明顯受到歐債危機(jī)的負(fù)面影響，同時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟也拖累了中國(guó)紡織服裝出口。據(jù)中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)，今年前8月中國(guó)服裝出口994.8億美元，下降0.7%；紡織品出口625.1億美元，下降0.7%；8月份，紡織服裝出口254.51億美元，較7月份環(huán)比下降2.51%，同比增長(zhǎng)26.4%，數(shù)據(jù)顯示我國(guó)紡織服裝出口拐點(diǎn)依然沒(méi)有出現(xiàn)。同時(shí)，受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)低迷以及樓市調(diào)控影響，國(guó)內(nèi)紡織服裝銷售恢復(fù)依然乏力：8月份50家重點(diǎn)大型零售企業(yè)，其針紡織品和服裝類零售額同比分別增長(zhǎng)11.47%和12.04%，相比上月分別上漲2.78和5個(gè)百分點(diǎn)，明顯低于往年20%以上的增速。

擴(kuò)產(chǎn)壓力猶存中期打壓PTA價(jià)格
今年三季度，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)逐漸迎來(lái)了PTA擴(kuò)產(chǎn)高峰期，近期華東一家PTA工廠投產(chǎn)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)PTA總產(chǎn)能達(dá)到2308萬(wàn)噸，后市其他PTA新產(chǎn)能有望陸續(xù)投產(chǎn)，PTA擴(kuò)產(chǎn)壓力猶存，中期或?qū)⒋驂篜TA價(jià)格。不過(guò)短期來(lái)看，受成本因素影響，PTA生產(chǎn)企業(yè)虧損嚴(yán)重，亞洲地區(qū)多套PTA裝置檢修或減產(chǎn)，一定程度上緩解了PTA新產(chǎn)能投產(chǎn)壓力。

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