慧通綜合報(bào)道：

2012年9月21日訊——周五(2012年9月21日)亞市早盤，歐元兌美元震蕩整理，現(xiàn)交投于1.2970一線。隔夜受中國與歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均較差影響，風(fēng)險(xiǎn)貨幣均出現(xiàn)不同程度的下挫，其中歐元兌美元更是創(chuàng)下了兩個(gè)月來最大單日跌幅。在全球幾大重要央行的寬松浪潮告一段落后，其成效目前正面臨市場越來越多的質(zhì)疑，而環(huán)繞歐債和QE3的疑問也成為制約風(fēng)險(xiǎn)貨幣走勢的最大障礙。

歐元兌美元隔夜創(chuàng)兩個(gè)月最大單日跌幅
歐元兌美元匯率周四（2012年9月20日）下跌，跌幅創(chuàng)下兩個(gè)月以來的最高水平，主要由于歐元區(qū)服務(wù)業(yè)和制造業(yè)活動(dòng)下滑至三年低點(diǎn)，從而增強(qiáng)了有關(guān)歐洲央行將需采取更多措施以刺激經(jīng)濟(jì)增長的證據(jù)。

隔夜全球多國公布了眾多服務(wù)業(yè)以及制造業(yè)數(shù)據(jù)，其中中國和歐元區(qū)的數(shù)據(jù)表現(xiàn)差勁，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)貨幣出現(xiàn)大幅度的下挫，不過此后好于預(yù)期的美國費(fèi)城聯(lián)儲制造業(yè)數(shù)據(jù)令風(fēng)險(xiǎn)貨幣扳回部分跌幅。

周四亞洲時(shí)段公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年9月份匯豐(HSBC)中國制造業(yè)采購經(jīng)理人預(yù)覽指數(shù)(PMI)連續(xù)第11個(gè)月顯示制造業(yè)活動(dòng)處于萎縮狀態(tài)。中國匯豐PMI數(shù)據(jù)疲軟，推升市場避險(xiǎn)情緒，風(fēng)險(xiǎn)貨幣全線下挫，美元指數(shù)站上79.40上方。

而進(jìn)入歐美時(shí)段，令人失望的法國和歐元區(qū)2012年9月份商業(yè)活動(dòng)數(shù)據(jù)，特削弱了相對高風(fēng)險(xiǎn)和增長敏感型貨幣的人氣，同時(shí)對股市構(gòu)成打擊。具體數(shù)據(jù)顯示，法國企業(yè)活動(dòng)在9月大幅惡化，萎縮速度為2009年4月以來最快，因低迷的國內(nèi)需求和南歐國家經(jīng)濟(jì)放緩加劇，拖累法國經(jīng)濟(jì)走向衰退。2012年9月歐元區(qū)服務(wù)業(yè)活動(dòng)的下滑速度創(chuàng)下2009年7月來最快，法國企業(yè)的表現(xiàn)尤其差。

周四公布的其他數(shù)據(jù)顯示，上周美國初請失業(yè)金人數(shù)持于兩個(gè)月高點(diǎn)附近，美國大西洋沿岸中部地區(qū)9月制造業(yè)活動(dòng)指數(shù)連續(xù)第五個(gè)月萎縮。

此外在周四的國債標(biāo)售中，西班牙10年期借款成本降至1月以來的最低，不過這個(gè)消息幾乎未給歐元任何支撐，因圍繞西班牙是否尋求救援的不確定性使投資者感到不安。

Klarity FX資深外匯策略師Gareth Sylvester表示：“市場認(rèn)為這不是個(gè)好消息，反而是個(gè)不利的消息，因?yàn)檫@可能使西班牙尋求援助的時(shí)間向后拖延。”

三大央行寬松成效面臨質(zhì)疑  砸錢不是萬能的
盡管此前歐美日三大央行的寬松舉措，均令風(fēng)險(xiǎn)貨幣或多或少地從中獲益，然而隨著時(shí)間流逝，其影響目前也正在逐漸消散，而其成效目前也正面臨市場越來越多的質(zhì)疑。也許，全球三大主要央行以及金融市場或許很快就會發(fā)現(xiàn)，拿更多的錢出來其實(shí)并沒有改變什么。

紐約梅隆銀行全球外匯策略執(zhí)行董事Samarjit Shankar表示：“我們看到市場又浮現(xiàn)避險(xiǎn)情緒，因?yàn)闅W洲央行和美聯(lián)儲(FED)宣布刺激政策之后最初的樂觀情緒開始減退。”

日本央行本周剛剛加入美聯(lián)儲和歐洲央行的行列，通過實(shí)施更多寬松措施來應(yīng)對全球經(jīng)濟(jì)放緩。不過，就像另外兩家央行一樣，日本央行的額外寬松貨幣政策是否能夠成功也存在不確定性，而日元、歐元和美元的走勢將依舊飄忽不定。

歐元在這兩周的確得到提振，因?yàn)闅W洲央行兩周前宣布將實(shí)施歐元區(qū)成員國國債購買計(jì)劃，以此壓低歐元區(qū)受困國的借款成本。歐元在四個(gè)月內(nèi)首次突破1.30美元大關(guān)。不過，兩個(gè)星期已經(jīng)過去了，圍繞該計(jì)劃實(shí)施的不確定性也在增加，而歐元的漲勢正在迅速萎縮。

德國央行(Bundesbank)依舊在公開場合批評這一計(jì)劃，指責(zé)歐洲央行通過印鈔來為成員國融資。此外，該計(jì)劃原本旨在解決西班牙的問題，但該國依舊不愿提出正式求助申請，試圖以此來逃避加強(qiáng)財(cái)政紀(jì)律。除非西班牙正式求援，否則歐洲央行這一宏大的設(shè)計(jì)是否能夠完全成功將繼續(xù)遭受巨大的質(zhì)疑。

美聯(lián)儲上周宣布將通過實(shí)施第三輪定量寬松措施(QE3)來幫助改善美國就業(yè)市場，這一消息最初公布時(shí)也曾給投資者帶來巨大的安慰。然而目前來看，市場對于QE3的熱情也在迅速消退，越來越多的人開始質(zhì)疑額外流動(dòng)性是否能在短期內(nèi)真正提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)，部分金融市場人士也在擔(dān)心，額外實(shí)施的無限量寬松措施是否會加大通脹壓力。

如果在2012年11月份總統(tǒng)大選之後新一屆美國政府未能立刻解決關(guān)鍵的稅收和支出問題，美國經(jīng)濟(jì)明年年初勢必要面對“財(cái)政懸崖”，因此QE3對美國經(jīng)濟(jì)的積極影響可能要遜于許多人的預(yù)期。

再回頭看日本央行。日本央行迄今為止已經(jīng)實(shí)施了規(guī)模為70萬億日元的資產(chǎn)購買計(jì)劃，本周更意外宣布將這一計(jì)劃再度擴(kuò)大10萬億日元。雖然市場起初對該消息的反應(yīng)是驚喜，但這一政策能有大多的影響也很快受到質(zhì)疑。

此項(xiàng)措施是否足以鼓勵(lì)更多國內(nèi)投資者將資金投向海外，從而壓低近期日元的漲勢呢？如果日本主要貿(mào)易伙伴國中國的經(jīng)濟(jì)增長繼續(xù)放緩，此項(xiàng)措施是否還能對日本經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生影響？此外，日元的跌勢是否足以阻止日本央行入市干預(yù)呢？

荷蘭合作銀行(Rabobank)高級外匯策略師Jane Foley總結(jié)了時(shí)下投資者的普遍看法：即使日本財(cái)務(wù)省(Ministry of FInance)繼續(xù)讓干預(yù)的恐慌情緒在外匯市場蔓延，在面對廉價(jià)美元資金潮的情況下，日元兌美元可能也難以走軟；未來一到三個(gè)月，該行依舊認(rèn)為美元兌日元有可能會跌至78日元一線。

三大央行加大了寬松措施的力度，而全球流動(dòng)性泛濫還將再掀高潮。不過，那些能為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇注入新的信心、能讓金融市場和主要貨幣獲得它們一直在等待的走勢指引的財(cái)政改革措施，現(xiàn)在還看不到一點(diǎn)跡象。

后市繼續(xù)關(guān)注歐美動(dòng)態(tài)
未來一段時(shí)間內(nèi)依然缺乏對匯市影響較大的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好可能依然主要受歐洲方面影響，特別是希臘的救助談判問題和西班牙是否全面求援。當(dāng)然，美聯(lián)儲方面官員的講話也依然要留意。

目前希臘救助談判遲遲未能達(dá)成協(xié)議，希臘官方表示依然在與三駕馬車的談判過程中，如果時(shí)間繼續(xù)推遲，可能加劇市場的擔(dān)憂。

此外，西班牙政府現(xiàn)今在救助問題上態(tài)度依然“曖昧”，給市場依然留下諸多不確定性。有消息人士稱，西班牙銀行業(yè)獨(dú)立壓力測試或顯示其需要500-600億歐元的救助資金。西班牙央行周四與西班牙各大銀行就壓力測試結(jié)果進(jìn)行了溝通，所有的銀行都將在下周一前得到通知。

該結(jié)果將決定西班牙最終將需要多大規(guī)模的救助資金來救助其銀行業(yè)。測試結(jié)果最終將與2012年9月28日公布。此外，國際貨幣基金組織(微博)(IMF)主席拉加德(微博)(Christine Lagarde)周四稱，西班牙銀行業(yè)重組所需資金規(guī)模不像許多人擔(dān)憂的那樣大，預(yù)計(jì)定于本月晚些時(shí)候公布的新報(bào)告將顯示，西班牙所需資金接近于IMF在6月份給出的預(yù)期。

而美聯(lián)儲方面，從本周聯(lián)儲高官們的講話看，挺QE3派和反QE3派目前立場較為鮮明。在反QE3派中，目前主要集中在里奇蒙聯(lián)儲主席萊克、達(dá)拉斯聯(lián)儲主席費(fèi)舍爾、圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德三者身上，三人反對的QE3觀點(diǎn)較為相同，即認(rèn)為QE3或推高通(微博)脹，且與就業(yè)目標(biāo)南轅北轍。

不過，作為美聯(lián)儲官員中的真正“掌權(quán)派”，發(fā)表講話的人還不多。其中紐約聯(lián)儲主席杜德利站在了支持QE3的一方，而美聯(lián)儲主席伯南克和副主席耶倫近期未發(fā)表講話，不過從他們以往的立場來看，還是屬于相對偏向QE3的鴿派陣營。

短期內(nèi)市場風(fēng)險(xiǎn)偏好依然較高，由于缺乏重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，后市走勢可能依然主要受技術(shù)因素影響。

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