慧通綜合報(bào)道：

(2013年1月31日)打開匯市看盤軟件，察看自金融危機(jī)以來近五年匯市行情，日元凌厲的升值趨勢(shì)讓人一目了然。

雖然有觀點(diǎn)認(rèn)為，日本的問題不在于貨幣，而是其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)出了問題，但日本官方對(duì)外口徑始終一致：日元快速升值傷害了日本經(jīng)濟(jì)。日本此前多次干預(yù)匯率都表達(dá)了其不愿日元升值的態(tài)度，而兩年來日本連續(xù)出現(xiàn)并不斷創(chuàng)下新高的貿(mào)易赤字，更讓日本打響此輪寬松貨幣戰(zhàn)有了較為充足的“理論基礎(chǔ)”。

日元五年升值路
去年四季度，美元對(duì)日元展開反彈之勢(shì)，漲勢(shì)一直蔓延到了91的整數(shù)關(guān)口，僅僅幾個(gè)月時(shí)間，日元跌幅達(dá)到15%。而日本央行及日本政府，卻樂見日元跌勢(shì)，或許在他們的心目中，這樣的貶值幅度還沒“到位”。

數(shù)據(jù)顯示，2007～2008年間，美元/日元一直徘徊在120左右；而在次貸危機(jī)和歐債危機(jī)期間的2008～2012年五年間，日元走上了快速升值的道路，美元/日元匯率價(jià)格從115跌到75，日元升值幅度達(dá)到33%。

對(duì)照一下，目前美元/日元90左右的價(jià)格，只不過才回到2010年上半年時(shí)的價(jià)位。

對(duì)另一主要貨幣歐元，日元這五年來的升值幅度更是驚人。在2007年，歐元/日元“橫亙”于160～170之間，但從2009年開始，歐元/日元自170高臺(tái)跳水，到2012年年中已跌至95左右，四年間日元對(duì)歐元升值了44%。不過，最近六個(gè)月內(nèi)，在日本量化寬松的政策刺激下，日元快速單邊貶值，歐元/日元已回到122左右。

無論對(duì)歐元還是美元，通觀次貸危機(jī)、歐債危機(jī)以來日元的升值路，伴隨的并非是日本經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)認(rèn)為，是日元避險(xiǎn)價(jià)值的發(fā)揮及美國先行寬松的疊加效果所致。

當(dāng)前的日元走勢(shì)似乎正被政府態(tài)度牽著鼻子走。目前來看，日本政府?dāng)y手日本央行推動(dòng)日元進(jìn)一步貶值的預(yù)期依然沒有改變。日本央行行長白川方明近日表示，“日本央行采取強(qiáng)有力的貨幣寬松舉措，將對(duì)抗通縮視為其最大任務(wù)”。他還給出了時(shí)間表，今明兩年的政策立場(chǎng)已明確。

價(jià)格戰(zhàn)“風(fēng)雨欲來”
不過，日本政府推動(dòng)日元貶值的政治干預(yù)行為引起世界上其他國家的擔(dān)憂，怕“貨幣戰(zhàn)爭”由此綿延引爆。德國總理默克爾擔(dān)憂，會(huì)有其他央行效仿貨幣貶值。

其實(shí)，所謂競(jìng)相貨幣貶值的“貨幣戰(zhàn)爭”最根本的目的就是價(jià)格戰(zhàn)，讓本國的商品在匯率貶值的情況下具備相對(duì)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

日本財(cái)務(wù)省最新發(fā)布的報(bào)告顯示，日本貿(mào)易赤字連續(xù)兩年增長，2012年的貿(mào)易赤字達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的6.39萬億日元(約合776億美元)，同比大幅增長170%。其中，日本對(duì)歐盟出口去年下滑近15%，產(chǎn)生1397億日元(15.6億美元)貿(mào)易赤字；對(duì)中國大約有3.53萬億日元(395億美元)貿(mào)易赤字；不過，日本對(duì)北美尤其是美國的出口額增長12%，實(shí)現(xiàn)4.9萬億日元(548億美元)盈余。

法新社評(píng)論稱：“這項(xiàng)黯淡數(shù)據(jù)意味著安倍晉三政府面臨著巨大挑戰(zhàn)。”

雖然面臨指責(zé)，巨大的貿(mào)易赤字也許會(huì)堅(jiān)定日本進(jìn)行量化寬松促進(jìn)匯率貶值的決心。

不過，日元貶值已經(jīng)引起韓國的關(guān)注，這可能會(huì)給這個(gè)國家的出口企業(yè)帶來競(jìng)爭壓力。

韓國金融投資業(yè)和貿(mào)易協(xié)會(huì)的消息稱，去年韓國和日本50大出口項(xiàng)目中，有26個(gè)項(xiàng)目重疊，其中主力出口項(xiàng)目包括石化產(chǎn)品、轎車、貨車、電子集成電路等。韓國的媒體發(fā)表文章稱，韓日出口競(jìng)爭日益激烈的情況下，“受日元走軟韓元走強(qiáng)影響，韓國部分出口企業(yè)可能受到不利影響”。

日本財(cái)務(wù)大臣麻生太郎對(duì)于外界的指責(zé)進(jìn)行辯護(hù)，他說日本寬松的貨幣政策與操縱匯率無關(guān)，不能接受默克爾的批評(píng)。他稱日本央行的目的是為了對(duì)抗通縮，并非操縱匯率。

央行副行長易綱日前在接受新華社采訪時(shí)也表示，對(duì)于日本政府推出的極為寬松的貨幣政策，中國會(huì)密切觀察這個(gè)政策的外溢效應(yīng)。

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