慧通綜合報道：

從去年第四季度開始出現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象的中國經(jīng)濟，在今年第一季度確認(rèn)了復(fù)蘇態(tài)勢。

支持上述判斷的一個最新事實是，1月份新增人民幣貸款超過1萬億元；新增社會融資規(guī)模更達到2.54萬億。而此前公布的PMI、工業(yè)增加值、全社會用電量等數(shù)據(jù)亦表明了中國經(jīng)濟正步入復(fù)蘇的通道之中。

“2012年，受世界經(jīng)濟減速及國內(nèi)需求短期疲弱的影響，經(jīng)濟增速相比上年明顯放緩。”交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉對《第一財經(jīng)日報》表示，2013年拉動經(jīng)濟增長的三駕馬車則將呈現(xiàn)趨穩(wěn)回升態(tài)勢，總需求的恢復(fù)將使我國經(jīng)濟增速在2013年結(jié)束此前連續(xù)兩年的下行趨勢，出現(xiàn)溫和回升。

對于2013年的經(jīng)濟形勢，人民銀行則在最新的貨幣政策執(zhí)行報告中從國際、國內(nèi)兩個層次作出判斷：從全球經(jīng)濟看，雖存在諸多不確定因素，但總體看全球經(jīng)濟有可能繼續(xù)緩慢復(fù)蘇；國內(nèi)方面，中國經(jīng)濟持續(xù)增長的動力依然較強，推動內(nèi)需增長的積極因素在增多，在宏觀政策的協(xié)調(diào)配合下，有望繼續(xù)保持平穩(wěn)較快發(fā)展的基本態(tài)勢。

流動性給力
央行統(tǒng)計顯示，2013年1月，新增人民幣貸款達1.07萬億元，同比多增3340億元；社會融資規(guī)模達到2.54萬億元，比上年同期多1.56萬億元，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。與此同時，M2（廣義貨幣供應(yīng)量）在今年1月末達到99.12萬億元，同比增長15.9%，增速較過去幾個月顯著上升。

而對于今年M2增長預(yù)期，央行行長周小川近日在接受本報專訪時表示，2013年，M2預(yù)期增長目標(biāo)定為13%左右。“我國改革開放以來的經(jīng)驗數(shù)據(jù)表明，在通貨膨脹處于可控范圍的前提下，M2增長速度與名義GDP增長速度相匹配或略高一些。”

照此增速，M2規(guī)模在2013年超過100萬億元將成定局，由此，M2/GDP也水漲船高。

“近年來我國M2/GDP有所提高，雖然有各方面的客觀原因，但確實反映了我國經(jīng)濟金融結(jié)構(gòu)存在一些問題，如儲蓄率過高，直接融資發(fā)展不足，金融風(fēng)險過度集中于銀行體系，需要通過深化改革來逐步改變。”周小川表示，應(yīng)該大力發(fā)展資本市場、保險市場，這會使M2/GDP適當(dāng)降下來，當(dāng)然這有可能需要一個中長期的漸進過程。

“一方面，貸款增長迅速受季節(jié)性因素影響；另一方面，與今年1月經(jīng)濟的企穩(wěn)回升，對資金的需求加大有關(guān)。”中行國際金融研究所高級分析師周景彤認(rèn)為，去年年底以來，國家出臺一系列水利、鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目拉動相關(guān)產(chǎn)業(yè)，使得經(jīng)濟企穩(wěn)回升，從而導(dǎo)致對貸款的需求增大。

中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生在其研究報告中稱，1月信貸和貨幣數(shù)據(jù)的較大幅上升，體現(xiàn)了貨幣需求和貨幣供給的同時擴大。前者主要來自于經(jīng)濟中總需求回升所帶來的固定資產(chǎn)投資、消費和住房銷售等實體經(jīng)濟活動的擴張。后者反映貨幣政策總體上穩(wěn)健偏寬松。

對于1月的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)，絕大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，數(shù)據(jù)意味著中國經(jīng)濟已進入復(fù)蘇的通道。事實上，從GDP增速來看，宏觀經(jīng)濟已經(jīng)在去年第四季度出現(xiàn)企穩(wěn)回升。

國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，2012年，第一至第四季度GDP逐季增長的速度分別為：8.1%、7.6%、7.4%和7.9%。換句話說，經(jīng)濟增長在前三季度逐季下滑之后，終于在第四季度出現(xiàn)回升。而2013年1月的進出口、PMI、工業(yè)增加值等宏觀經(jīng)濟指標(biāo)，更說明了經(jīng)濟的復(fù)蘇。

進出口方面，今年1月，進出口均明顯高于市場預(yù)期，其中出口同比增長25%，高于上月的14.1%，進口同比增長28.8%，也高于上月的6%以及市場預(yù)期值23.5%。其中，中國對美國的出口同比上升了23.4%，對歐盟出口則從上月的2.3%上升至10.5%，對中國香港、東盟以及中國臺灣的出口分別同比增長83%、42.9%以及52.6%。

澳新銀行在其研究報告中稱，貿(mào)易數(shù)據(jù)可以作為觀測中國經(jīng)濟指標(biāo)的窗口，高于市場預(yù)期的最終數(shù)據(jù)也表明中國經(jīng)濟的表現(xiàn)仍然相對較為樂觀。

此外，2013年1月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為50.4，匯豐PMI為52.3。中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）連續(xù)四個月位于擴張區(qū)間，匯豐PMI近三月也表明制造業(yè)有相對較快的擴張，顯示宏觀經(jīng)濟呈穩(wěn)中趨升基本態(tài)勢。

今年增速料破八
鋼產(chǎn)量、全社會發(fā)電量等更貼近實體經(jīng)濟的統(tǒng)計指標(biāo)，亦顯示了經(jīng)濟的回升局面：2月上旬，鋼材價格攀升至七個月以來的最高點；而重點大中型企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量達到170.14萬噸，環(huán)比增長6.1%，創(chuàng)出了歷史次高水平，僅低于2011 年2 月下旬的171.23噸；今年春節(jié)長假期間累計發(fā)電量較去年春節(jié)期間增長4.61%。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委表示，PMI、工業(yè)增加值反彈、社會融資總量雖回落但總體依然強勁、出口雖放緩但15%左右仍然不錯，共同烘托出2月經(jīng)濟繼續(xù)回升的態(tài)勢。

展望2013年全年，多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，2013年將是經(jīng)濟復(fù)蘇的一年，經(jīng)濟增速將超8%。

交行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉從拉動經(jīng)濟增長的三駕馬車，即進出口、投資和消費三個方面分析了2013年經(jīng)濟出現(xiàn)溫和回升的可能。

對于出口方面，2013年，歐盟、美國和新興市場經(jīng)濟增速都將有一定程度改善，從而拉動世界經(jīng)濟增速溫和復(fù)蘇，我國出口環(huán)境有所好轉(zhuǎn)。交行預(yù)計2013年我國出口增長8.5%左右。

投資上，根據(jù)農(nóng)行預(yù)測，2013年投資增速將回升，預(yù)計在23.5%左右。交行則認(rèn)為，2013年新一屆政府上任將催生新的投資計劃與實施，投資增速有望進一步加快。

消費方面，唐建偉預(yù)計，2013年消費的名義和實際增速都將保持穩(wěn)定增長，消費將繼續(xù)超過投資成為拉動經(jīng)濟增長的第一動力。2013年，社會消費品零售總額名義增速將回升至16%左右，全年消費的實際增速則可能繼續(xù)回升至12.5%左右。

拉動經(jīng)濟增長的三駕馬車在2013年都將呈現(xiàn)一個回升、增長態(tài)勢，這些積極因素組合在一起，構(gòu)成了中國宏觀經(jīng)濟全面復(fù)蘇的大圖景。

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