慧通綜合報道：

(2013年4月2日)昨天中國物流聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，中國官方采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）3月報50.9，相比上月的50.1大幅反彈，連續(xù)6個月保持在榮枯線以上。

澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家劉利剛分析稱，官方PMI在3月的反彈主要是因為2月份的PMI受到了春節(jié)效應的明顯影響，從各分類數(shù)據(jù)來看，產(chǎn)出指數(shù)上升了1.5個百分點，與此同時，新訂單指數(shù)則強勁增長了2.2個百分點至52.3，新出口訂單也環(huán)比上升了3.6個百分點。與此同時，購進價格出現(xiàn)了4.6個百分點的大幅下滑，同時原材料庫存也出現(xiàn)了2.0個百分點的下滑，“這也意味著中國廠商的補庫存力度仍然較弱，這可能將對大宗商品價格產(chǎn)生一定的下行壓力。”

增長勢頭仍存不確定性
“盡管PMI各主要分項指數(shù)都出現(xiàn)了明顯的反彈，但與過去幾年P(guān)MI在3月份的表現(xiàn)相比，反彈力度仍然偏低。同時，整個第一季度的PMI平均值僅為50.5，略高于榮枯線，與去年第四季度相同，也表明盡管整體經(jīng)濟增長勢頭處于平穩(wěn)態(tài)勢，但仍存較強不確定性。”

PMI值低于歷史表現(xiàn)，加上近期公布的亞洲其他國家的貿(mào)易表現(xiàn)均明顯低于市場預期，表明在本月中公布的中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)也可能低于市場預期。

“雖然我們依然預計中國第一季度GDP將同比增長8.1%，但整體來看，中國官方PMI的表現(xiàn)意味著中國本輪的經(jīng)濟復蘇仍然較脆弱，同時也很容易受到貨幣政策收緊的影響。”劉利剛表示。

上半年利率穩(wěn)定可能性大
但有經(jīng)濟學家持相反的意見。交通銀行首席經(jīng)濟學家連平昨天對本報記者表示：“一季度工業(yè)生產(chǎn)疲弱是內(nèi)外需求不旺、制造業(yè)投資自2011年年中以來持續(xù)下降的共同反映，這可能再次影響市場短期信心。但受到庫存調(diào)整將結(jié)束、投資回升、流動性持續(xù)較松、國際環(huán)境可能弱復蘇等因素影響，初步預計二季度工業(yè)增加值同比增速有所回升。預計央行將更為倚重公開市場操作來調(diào)節(jié)流動性，利率和準備金率的使用則較為謹慎。而在貸款利率已經(jīng)趨于下行、物價重新上行的復雜局面下，加之出于對中外利差過大加劇資本流入的擔心，上半年基準利率保持基本穩(wěn)定的可能性較大。”

匯豐PMI連續(xù)擴張5個月
另外，匯豐昨日公布，中國3月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值51.6，較初值51.7小幅下修，不過高于2月終值50.4。這也是該指數(shù)連續(xù)第五個月處在榮枯線50上方。

匯豐中國首席經(jīng)濟學家屈宏斌稱，3月匯豐制造業(yè)PMI終值51.6，確認了中國制造業(yè)經(jīng)營活動仍在回暖通道。一季度PMI較去年四季度回升，預示中國一季度的GDP增速將延續(xù)回升的態(tài)勢。

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