慧通綜合報(bào)道：

2013年4月1日，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2013年3月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為50.9%，為去年5月份以來的最高水平。與此同時(shí)，匯豐公布的3月份中國(guó)制造業(yè)PMI為51.6%。

未來訂單增長(zhǎng)存疑
新加坡華僑銀行經(jīng)濟(jì)分析師謝棟銘指出，3月份制造業(yè)PMI復(fù)蘇主要受三個(gè)因素支持，首先，春節(jié)后經(jīng)濟(jì)活動(dòng)復(fù)蘇，其次，房地產(chǎn)和基建投資上升刺激內(nèi)需以及外需好于預(yù)期。

澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師劉利剛表示，盡管PMI各主要分項(xiàng)指數(shù)都出現(xiàn)了明顯的反彈，但與過去幾年P(guān)MI指數(shù)在3月份的表現(xiàn)相比，這樣的反彈力度仍然明顯低于過去數(shù)年。與此同時(shí)，整個(gè)第一季度的PMI平均值僅為50.5%，略高于50%的基準(zhǔn)值，于去年第四季度相同，這也表明盡管整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭處于平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，但仍存在較強(qiáng)的不確定性。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)指出：“雖然歐美等中國(guó)傳統(tǒng)出口市場(chǎng)最近有所復(fù)蘇，但是中國(guó)今年的出口有相當(dāng)一部分來自于新興經(jīng)濟(jì)體。而人民幣兌新興經(jīng)濟(jì)體貨幣普遍處于升值狀態(tài)，因此出口的增長(zhǎng)可能不具有可持續(xù)性，未來不確定性較高。”

或連累一季度GDP
而3月份制造業(yè)購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和原材料庫(kù)存指數(shù)的雙雙回落則是不錯(cuò)的消息。官方數(shù)據(jù)顯示，3月份制造業(yè)原材料庫(kù)存指數(shù)較2月份下降2個(gè)百分點(diǎn)至47.5%，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)則環(huán)比上升3.6個(gè)百分點(diǎn)至50.2%。

“原材料庫(kù)存的下降對(duì)企業(yè)而言則是好事，由于購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)下降，企業(yè)越快消耗完此前以較高價(jià)格購(gòu)入的庫(kù)存，就越能重新輕裝上陣。”魯政委進(jìn)而指出，“表面上的去庫(kù)存實(shí)際是去產(chǎn)能、去杠桿，這樣也有助于降低企業(yè)的負(fù)債率。”

不過，魯政委同時(shí)表示，原材料庫(kù)存下降、產(chǎn)成品庫(kù)存上升，也可能說明終端銷售不強(qiáng)，企業(yè)主對(duì)前景缺乏信心而不太愿意補(bǔ)庫(kù)存。劉利剛同樣認(rèn)為：“購(gòu)進(jìn)價(jià)格出現(xiàn)了4.6個(gè)百分點(diǎn)的大幅下滑，同時(shí)原材料庫(kù)存也出現(xiàn)了2.0個(gè)百分點(diǎn)的下滑，這也意味著中國(guó)廠商的補(bǔ)庫(kù)存力度仍然較弱。”

劉利剛表示，3月份制造業(yè)PMI值低于市場(chǎng)預(yù)期以及歷史表現(xiàn)，加上近期公布的亞洲其他國(guó)家的貿(mào)易表現(xiàn)均明顯低于市場(chǎng)預(yù)期，表明在4月中公布的中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也可能低于市場(chǎng)預(yù)期。匯豐中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼經(jīng)濟(jì)研究亞太區(qū)聯(lián)席主管屈宏斌表示，投入價(jià)格的小幅回落表明當(dāng)前需求的復(fù)蘇仍然十分溫和，且通脹壓力有所緩解。鑒于此，以及持續(xù)的外部不利因素，決策者應(yīng)該保持相對(duì)寬松的政策基調(diào)。

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