慧通綜合報(bào)道：

北京時(shí)間2013年4月24日消息，高盛集團(tuán)周二公布一份預(yù)測報(bào)告指出，美聯(lián)儲(chǔ)龐大的資產(chǎn)負(fù)債表在2022年之前都不會(huì)恢復(fù)到危機(jī)之前的常態(tài)水平。

高盛集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家克瑞斯-道西（Kris Dawsey）在這份報(bào)告中指出，美聯(lián)儲(chǔ)不太可能在2014年年中之前就結(jié)束目前的資產(chǎn)采購項(xiàng)目，也就是說到量化寬松項(xiàng)目結(jié)束時(shí)，聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模將會(huì)超過4萬億美元。

報(bào)告的另一個(gè)假設(shè)前提是，到采購活動(dòng)停止之后，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)轉(zhuǎn)變政策立場，主要依賴于因?yàn)閭狡谔崆皟敻哆@種“被動(dòng)的”投資組合縮小方式，而不是直接出售這些債券。

根據(jù)2011年美聯(lián)儲(chǔ)公布的，也是最后一次公布的退出策略，美聯(lián)儲(chǔ)希望在三到五年時(shí)期內(nèi)出售所持有的抵押貸款擔(dān)保證券。而在過去幾個(gè)月中，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克和其他重要官員都開始提出更加被動(dòng)的處理方式以減小聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模，從而避免對(duì)市場運(yùn)作的不利影響。

克瑞斯-道西據(jù)此認(rèn)為，這將會(huì)導(dǎo)致一個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表非常緩慢地正常化的過程。他表示，這意味著在2016年之前都不會(huì)有自然的美國國債出售活動(dòng)，而抵押貸款擔(dān)保證券投資組合將主要以提前償付方式得以清算。

根據(jù)高盛集團(tuán)的估算，抵押貸款擔(dān)保投資組合的規(guī)模將會(huì)以每年13%的速度縮小。這相比近幾年中提前償付造成的減少速度更慢，更高利率的環(huán)境也意味著更少投資者愿意使用提前償付來獲得現(xiàn)金，再融資活動(dòng)也將會(huì)放緩。

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