慧通綜合報(bào)道:
中國(guó)物流與采購聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心5月1日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,4月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)回落至50.6%,較3月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。5月2日,匯豐銀行發(fā)布4月匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值為50.4%,較上月51.6%有所回落1.2%。
由于被認(rèn)為分別反映規(guī)模以上企業(yè)和中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)景氣的兩項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)同時(shí)萎縮,關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)又臨下行風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂再起。
在此之前,4月25日召開的中央政治局會(huì)議“意外”討論經(jīng)濟(jì)議題,認(rèn)為今年一季度經(jīng)濟(jì)“開局平穩(wěn)”,并打出了提振經(jīng)濟(jì)的三記“政策拳”,即宏觀政策要穩(wěn)住,微觀政策要放活,社會(huì)政策要托底。
受訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,這進(jìn)一步顯示了政府促進(jìn)轉(zhuǎn)型的決心。短期出臺(tái)經(jīng)濟(jì)刺激政策的可能性降低,未來政策或更著眼于經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)與轉(zhuǎn)型,布局中長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
轉(zhuǎn)型悄然提速
正在發(fā)生的產(chǎn)能過剩是4月PMI數(shù)據(jù)中傳遞的一個(gè)重要信號(hào)。
4月PMI分項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示,4月新訂單指數(shù)為51.7%,比3月回落了0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中,石油加工及煉焦業(yè)、農(nóng)副食品加工業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)和鐵路船舶航空航天運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)等6個(gè)行業(yè)低于50%;而生產(chǎn)指數(shù)為52.6%,4月生產(chǎn)指數(shù)仍高于訂單指數(shù)。
瑞穗證券亞太首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光認(rèn)為,4月的PMI走勢(shì)再次印證了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基礎(chǔ)并不牢固、下行趨勢(shì)尚未改觀的預(yù)期。
“4月的PMI數(shù)據(jù)中生產(chǎn)指數(shù)仍舊高于新訂單指數(shù),再次驗(yàn)證了當(dāng)前產(chǎn)能過剩仍是困擾中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要原因。”他表示。
結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)是自去年十八大以來就開出的“藥方”。4月底,全國(guó)有31個(gè)省(區(qū)、市)已陸續(xù)曬出今年一季度GDP“成績(jī)單”。截止到4月27日,《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)(微博)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),根據(jù)各?。▍^(qū)、市)已經(jīng)公布的數(shù)據(jù)來看,“西高東低”態(tài)勢(shì)明顯。東部11個(gè)省市一季度GDP平均增速為9.48%,而中西部地區(qū)20個(gè)省份平均增長(zhǎng)10.55%。
“中西部GDP的基數(shù)比東部小,增長(zhǎng)比例會(huì)更高一些。”宏源證券固定收益總部首席分析師范為在接受記者采訪時(shí)認(rèn)為,由于中西部基礎(chǔ)設(shè)施仍不太完善,工業(yè)化進(jìn)程落后東部,投資在GDP占比較大,仍是拉動(dòng)西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要因素。
然而,在增速較緩的東部省份,結(jié)構(gòu)性調(diào)整的意圖正在逐漸成為現(xiàn)實(shí)。
廣東省統(tǒng)計(jì)局近日公布的數(shù)據(jù)顯示,廣東一季度GDP同比增長(zhǎng)8.5% ,三個(gè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比例為4.6∶46.9∶48.5,其中第三產(chǎn)業(yè)所占比重較上年同期提高1.0個(gè)百分點(diǎn),比2012年全年提高2.3個(gè)百分點(diǎn)。
浙江省統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,一季度,戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)增加值同比分別增長(zhǎng)9%、10.4%和9%,快于規(guī)模以上工業(yè)增速。
東部地區(qū)占全國(guó)經(jīng)濟(jì)比重較大,其新變化在一定程度上反映出中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的最新動(dòng)向。
從一季度GDP數(shù)據(jù)中亦凸顯經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型跡象。7.7%的增長(zhǎng)中,約4.3個(gè)百分點(diǎn)由最終消費(fèi)貢獻(xiàn);一季度第三產(chǎn)業(yè)增加值增速為8.3%,較第二產(chǎn)業(yè)高0.5個(gè)百分點(diǎn)。
“日前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中投資和消費(fèi)、產(chǎn)能過剩等矛盾比較突出,如果一味地強(qiáng)調(diào)GDP的增長(zhǎng),投資增長(zhǎng)過快只會(huì)加劇這些矛盾,因此國(guó)家在保證經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)下,未來會(huì)注重改善經(jīng)濟(jì)布局與加快結(jié)構(gòu)調(diào)整。”范為稱。
眼下,監(jiān)管層正頻頻釋放結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型信號(hào)。央行行長(zhǎng)周小川近日在美國(guó)出席IMF會(huì)議時(shí)表示,“中國(guó)正在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),為了改革和結(jié)構(gòu)性調(diào)整,必須犧牲短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。”
銀監(jiān)會(huì)在4月24日發(fā)布的2012年年報(bào)中指出,今年守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)底線是首要任務(wù),要嚴(yán)防平臺(tái)貸款、房地產(chǎn)貸款和產(chǎn)能過剩行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。
政策指向潛在動(dòng)力
此次4月25日召開的中央政治局會(huì)議同樣在季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后召開,卻以“平穩(wěn)開局”為背景,其政策主張從“堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào),把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置”改為“按照穩(wěn)中求進(jìn)的要求,堅(jiān)持以提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量和效益為中心”。對(duì)比去年二季度GDP增長(zhǎng)7.6%發(fā)布后,7月召開的政治局會(huì)議隨即定調(diào),“要求把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置”。對(duì)于7.7%的增速,此次中央明顯“淡定”許多。
此次召開的中央政治局會(huì)議對(duì)目前的經(jīng)濟(jì)定調(diào)為“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力仍需增強(qiáng)”,并提出“宏觀政策要穩(wěn)住,微觀政策要放活,社會(huì)政策要托底”。受訪人士稱,措辭上是“穩(wěn)增長(zhǎng)”而非“保增長(zhǎng)”,意味宏觀政策不會(huì)加大放松;但“社會(huì)政策要托底”暗示準(zhǔn)備承受低速增長(zhǎng)、淘汰過剩產(chǎn)能之痛,進(jìn)一步顯示了轉(zhuǎn)型決心,未來政策重心或轉(zhuǎn)向在調(diào)整結(jié)構(gòu)中實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的增長(zhǎng)。
在措施方面,雖然也籠統(tǒng)提到“金融領(lǐng)域潛在風(fēng)險(xiǎn)需要加強(qiáng)防范”,但在具體政策部署中并未提及相應(yīng)的內(nèi)容。光大證券首席宏觀分析師徐高對(duì)記者表示,相比國(guó)務(wù)院“有效防范地方政府性債務(wù)、信貸等方面存在的風(fēng)險(xiǎn)”的表述,政治局會(huì)議傳遞出了很強(qiáng)的穩(wěn)增長(zhǎng)意味,超出了之前的政策信號(hào)。
記者注意到,會(huì)議提出,要大力發(fā)展綠色消費(fèi)和服務(wù)消費(fèi),先行取消下放一批投資項(xiàng)目審批事項(xiàng),嚴(yán)格控制“兩高”行業(yè)盲目擴(kuò)張。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,這是會(huì)議透露的重要信號(hào)——即中國(guó)可能不再重走用以大投資刺激增長(zhǎng)的道路,轉(zhuǎn)而刺激消費(fèi)、下放審批引致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),對(duì)產(chǎn)能過剩的調(diào)控將更趨嚴(yán)厲。
對(duì)于如何釋放內(nèi)需潛力,此次政治局會(huì)議在具體政策方面提出“增加能源資源、先進(jìn)技術(shù)和設(shè)備等進(jìn)口;擴(kuò)大金融、物流等服務(wù)業(yè)開放;支持服務(wù)業(yè)新型業(yè)態(tài)和新型產(chǎn)業(yè)發(fā)展:推進(jìn)城鎮(zhèn)化和區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展”等政策目標(biāo)。
中信證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳在接受記者采訪時(shí)認(rèn)為,“在一季度經(jīng)濟(jì)相對(duì)平穩(wěn)局面下,政府的政策著眼點(diǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)為釋放內(nèi)需潛力,在更加關(guān)注長(zhǎng)期增長(zhǎng)質(zhì)量的背景下,短期出臺(tái)經(jīng)濟(jì)刺激政策的可能性進(jìn)一步降低。”
對(duì)于投資者而言,重陽投資董事長(zhǎng)裘國(guó)根認(rèn)為,隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型,將不斷涌現(xiàn)出符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的優(yōu)勢(shì)企業(yè),所以結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)持續(xù),但這種機(jī)會(huì)可能持續(xù)到明年、后年,甚至更長(zhǎng)時(shí)間。
不過,摩根大通首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海濱提醒,在推動(dòng)轉(zhuǎn)型升級(jí)的同時(shí),更要警惕投資效率的下滑。
在他看來,大規(guī)模政府投資和國(guó)企在某些行業(yè)中的壟斷地位仍然阻礙著私人投資的進(jìn)入,并對(duì)投資回報(bào)率造成了拖累。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)再平衡,特別是投資效率的提高,還需加大力度。
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