慧通綜合報(bào)道：

北京時(shí)間5月22日凌晨消息，作為華爾街最著名的看漲人士之一，德意志銀行首席策略師賓基-查達(dá)（Binky Chadha）在周二的報(bào)告中鼓勵(lì)客戶繼續(xù)看漲股市，并且做空大宗商品。

雖然很多市場人士擔(dān)心股市的近期連續(xù)上漲并刷新點(diǎn)位紀(jì)錄可能使市場面對一次立即的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，不過以賓基-查達(dá)為首的德意志銀行策略師團(tuán)隊(duì)還是認(rèn)為，應(yīng)該繼續(xù)看漲股市，做空大宗商品。他們在報(bào)告中指出，“我們繼續(xù)堅(jiān)持我們的資產(chǎn)配置，做多股市，信貸和美元，做空債券，現(xiàn)金和大宗商品。我們不認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)類別會(huì)在足夠的負(fù)面因素下出現(xiàn)持續(xù)的反彈，這種情況會(huì)持續(xù)到倉位有足夠的延展。此外，大規(guī)模的股票回購項(xiàng)目意味著企業(yè)可能會(huì)在股價(jià)下跌時(shí)加速回購，對股票市場將是支撐因素。”

報(bào)告中指出，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的意外結(jié)果意味著在接近“負(fù)面極端，通常意味著逆轉(zhuǎn)”之時(shí)，會(huì)轉(zhuǎn)向積極的一面。與此同時(shí)，在之前轉(zhuǎn)向多頭的證券市場倉位已經(jīng)轉(zhuǎn)為中立，“也意味著足夠的空間來做多。”

報(bào)告認(rèn)為，十年期美國國債的收益率也將會(huì)緩慢升高，跨資產(chǎn)類別的資金流將會(huì)更加“正?；?rdquo;，也會(huì)幫助向證券市場方向的資金流動(dòng)。

高盛集團(tuán)在同一天的報(bào)告中將標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的2015年目標(biāo)點(diǎn)位提高到了2100點(diǎn)，并稱該指數(shù)會(huì)在2013年結(jié)束時(shí)達(dá)到1750點(diǎn)，2014年的時(shí)候達(dá)到1900點(diǎn)。

賓基-查達(dá)也指出，不管是估值還是勢頭，都指向更加向上的一面。報(bào)告指出，“我們認(rèn)為標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)每股盈利的更長期公平價(jià)值倍率是16.4倍。從1990年以來的，經(jīng)過低利率指標(biāo)調(diào)整的指標(biāo)歷史均值是15.3倍。16.4倍的基礎(chǔ)共識意味著110美元的盈利，也就是到年底時(shí)候的1800點(diǎn)位置。歷史上，股市的上漲通常有穩(wěn)定的勢頭，只要在5月時(shí)候標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)有15%甚至是更高的漲幅，這一年剩余時(shí)間的回報(bào)率通常會(huì)有10%的均值。”

報(bào)告也提出了五種可能從這些場景中獲益的交易方式，包括做多標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，做空GSCI大宗商品指數(shù)——這一交易模式在2011年中美元匯率見底以來已經(jīng)有46%的回報(bào)。報(bào)告也認(rèn)為，完整的美元上行周期可能性非常高，近期資金流入美國股市和流出大宗商品市場的趨勢將會(huì)繼續(xù)提供支持。

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