慧通綜合報(bào)道：

6月20日，上證指數(shù)報(bào)2084點(diǎn)，下降2.77%，正在接近2008年的歷史最低點(diǎn)。幾乎是一個完整的傾斜下行線。此前在2008年3季度，上證指數(shù)曾報(bào)出了1800多點(diǎn)的數(shù)字，此使得國家出臺4萬億政策，以刺激經(jīng)濟(jì)上升。中國經(jīng)濟(jì)在2009年一季度一度低至6.5%。

目前的經(jīng)濟(jì)似乎陷入類似的困境。

聯(lián)訊證券高級分析師楊為敩測算發(fā)現(xiàn)，將一季度虛假的出口數(shù)字剔除，實(shí)際經(jīng)濟(jì)增速為6.8%，大大低于國家統(tǒng)計(jì)局公布的7.7%的水平。考慮到匯豐公布的5月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）低于枯榮線，因此經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)仍在下滑。

此前包括世界銀行等機(jī)構(gòu)都紛紛將今年中國經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)到8%以下，其中世行認(rèn)為今年中國經(jīng)濟(jì)增速為7.7%。

國務(wù)院在6月19日召開常務(wù)會議，未提出放松貨幣政策的計(jì)劃，只是強(qiáng)調(diào)提出堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，合理保持貨幣總量，按照有保有壓、有扶有控的原則，加大對先進(jìn)制造業(yè)等信貸支持。

國家發(fā)改委學(xué)術(shù)委員會秘書長張燕生認(rèn)為，過去30年的外向型模式不能繼續(xù)下去了。下一步中國經(jīng)濟(jì)需要轉(zhuǎn)向內(nèi)需，采取國際化戰(zhàn)略。為此要實(shí)現(xiàn)機(jī)會公平、規(guī)則公平和權(quán)利公平的體制，城鄉(xiāng)區(qū)域和居民公共福利更加平衡的發(fā)展戰(zhàn)略等，他在近期的中國經(jīng)濟(jì)學(xué)前沿論壇上說。

二季度經(jīng)濟(jì)下滑成定局
根據(jù)匯豐公布的最新數(shù)字，2季度PMI均值49.3，低于榮枯線，也低于1季度51.4。匯豐判斷，2季度經(jīng)濟(jì)增速可能只有7.4%左右，這比起一季度的7.7%有所下降。

中國物流與采購聯(lián)合會的PMI數(shù)字需要到下個月初才可公布，盡管該協(xié)會公布的5月PMI高于50的枯榮線；不過從5月份數(shù)字看，無論是投資、工業(yè)還是出口增速，均顯示經(jīng)濟(jì)萎靡不振。

其中2013年1-5月份，全國固定資產(chǎn)投資131211億元，同比名義增長20.4%，增速比1-4月份回落0.2個百分點(diǎn)。從累計(jì)數(shù)字來看，1-5月是今年以來的新低。其中5月出口額增速為1%，大大低于4月的14.7%。5月工業(yè)增速也出現(xiàn)了下降情況。

楊為敩認(rèn)為，擠掉貿(mào)易水分，1季度經(jīng)濟(jì)增速其實(shí)只有6.8%，接近歷史最低值。預(yù)計(jì)全年經(jīng)濟(jì)增速只有7.5%。

對于這種增速相比去年四季度7.9%的回落，一些機(jī)構(gòu)均認(rèn)為屬于經(jīng)濟(jì)正常調(diào)整的結(jié)果。

世界銀行6月發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，今年全年中國經(jīng)濟(jì)增速為7.7%，這比起一季度預(yù)測今年8.3%增速有所下降。

世行判斷，中國經(jīng)濟(jì)增速下降，主要是投資放慢導(dǎo)致。未來高投資率仍可能突然降低，從而引發(fā)經(jīng)濟(jì)上的無序與大幅減速。

上海市人大常委委員、財(cái)經(jīng)委委員李迅雷同意這個看法。

他認(rèn)為，去年4季度經(jīng)濟(jì)上升，主要是國家發(fā)改委多批項(xiàng)目導(dǎo)致投資加快導(dǎo)致的。這使得企業(yè)預(yù)期向好，開始增加庫存，但是此后實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒有上來，又開始到了去庫存的階段。按此看，二季度和今年全年經(jīng)濟(jì)增速可能在7.5%左右。

短期調(diào)控不會放松
不過，盡快放松調(diào)控，再次通過加快投資進(jìn)而刺激經(jīng)濟(jì)的可能性并不大。相反加大改革，釋放改革紅利的空間存在。

原因是，目前債務(wù)風(fēng)險已經(jīng)非常高，太過刺激投資，也很難使得經(jīng)濟(jì)保持可持續(xù)性。

世行報(bào)告認(rèn)為，如果把地方財(cái)政預(yù)算包括在內(nèi)，政府赤字已經(jīng)超過中國GDP3%，高于政府工作報(bào)告的1.5%約1倍。目前中國非政府債務(wù)持續(xù)增長，現(xiàn)在已經(jīng)超過中國GDP的150%。非政府部門債務(wù)主要集中在企業(yè)，約占非政府部門債務(wù)的2/3。

李迅雷認(rèn)為，目前的問題是，大量的資金并沒有進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金非常緊張，目前中國短期內(nèi)對貨幣政策難以放開，存貸款利率難以下調(diào)，盡管國家支持對實(shí)體經(jīng)濟(jì)金融支持，但是核心是落實(shí)不容易。

數(shù)據(jù)顯示，5月全國居民消費(fèi)價格漲幅為2.1%，低于1年期存款利率1個百分點(diǎn)。這顯示出實(shí)際存款利率為正，實(shí)施貨幣政策轉(zhuǎn)向，降低存貸利率的壓力比較大。中國國際金融公司彭文生和聯(lián)訊證券楊為敩認(rèn)為，年內(nèi)有降低存款準(zhǔn)備金率的可能。

不過國務(wù)院常務(wù)會議釋放的信息是目前不會放松貨幣政策。全國人大代表、遼寧大學(xué)校長黃泰巖認(rèn)為，可以做好改革，這樣中國經(jīng)濟(jì)保持較快速度的可能性仍存在。中國要實(shí)現(xiàn)西方國家80%城鎮(zhèn)化率，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新空間可想而知。中國中西部國土面積廣闊，差異性大，中西部加快，可以彌補(bǔ)東部經(jīng)濟(jì)放慢的不足。

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