慧通綜合報(bào)道：

2013年1月30日，“棉花怎么了？”這是昨天國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)談?wù)撦^多的話(huà)題之一。

記者了解到，目前棉花現(xiàn)貨下游購(gòu)銷(xiāo)不溫不火。昨日鄭棉期價(jià)異軍突起，在大幅上漲行情中完成主力合約轉(zhuǎn)換，新主力合約CF1309收于漲停，收盤(pán)價(jià)20445元/噸，全天成交32.6萬(wàn)手。“這波強(qiáng)悍的行情實(shí)在讓人捉摸不透，弄得我們好像是傻子。”一市場(chǎng)人士調(diào)侃道。

首創(chuàng)期貨首席分析師董雙偉也表示，單從現(xiàn)貨市場(chǎng)視角很難理解本輪鄭棉行情的邏輯。但要注意到，外盤(pán)美棉自1月14日以來(lái)突破80美分等多個(gè)關(guān)口，最大漲幅達(dá)12%。盡管USDA持續(xù)調(diào)增全球棉花期末庫(kù)存，但結(jié)構(gòu)上主要是中國(guó)儲(chǔ)備持續(xù)調(diào)增，而美國(guó)等其他國(guó)家卻結(jié)構(gòu)性地調(diào)低。“宏觀層面上，中美兩國(guó)作為全球宏觀經(jīng)濟(jì)的方向標(biāo)，重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)正在向好，奠定了當(dāng)前大宗商品以及股票市場(chǎng)的大方向。”他認(rèn)為，本輪內(nèi)外棉聯(lián)袂走高，更多是階段性綜合因素集中作用的結(jié)果，當(dāng)然其中少不了資金的推動(dòng)。

“昨日鄭棉大漲是多個(gè)利多因素共振的結(jié)果。一是美棉大漲在內(nèi)盤(pán)市場(chǎng)的體現(xiàn)，二是國(guó)內(nèi)棉花工業(yè)庫(kù)存的降低引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)，三是主力空頭的倒戈，反向一擊。”徽商期貨分析師王樹(shù)飛對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，目前鄭棉1309合約主力多頭的建倉(cāng)成本較為理想，易于多頭拉動(dòng)，不過(guò)上方20300—20500元/噸一帶為去年5月份留下的缺口，短期或有壓力。

長(zhǎng)江期貨分析師黃駿飛認(rèn)為，鄭棉的上漲不能簡(jiǎn)單理解為外盤(pán)的帶動(dòng)，內(nèi)外盤(pán)之間其實(shí)相互都有影響。美棉的走強(qiáng)與美盤(pán)基金凈多持倉(cāng)達(dá)到歷史極值不無(wú)關(guān)系，市場(chǎng)預(yù)期USDA2月供需報(bào)告將會(huì)調(diào)高美棉出口量。

此外，目前市場(chǎng)已開(kāi)始炒作“美棉今年種植意向縮減”。去年美棉種植面積為1264萬(wàn)英畝，市場(chǎng)當(dāng)前預(yù)估可能會(huì)降至900萬(wàn)—1000萬(wàn)英畝范圍內(nèi)。盡管后期還存在一定的變數(shù)，但總體縮減的概率較大，只是縮減幅度的問(wèn)題。國(guó)際棉花咨詢(xún)委員會(huì)（ICAC）也預(yù)計(jì)，2013年全球棉花種植面積將減少9%，降至3150萬(wàn)公頃，產(chǎn)量也將減少11%，降至2320萬(wàn)噸。

由于國(guó)家持續(xù)收儲(chǔ)，國(guó)內(nèi)紡企用棉階段性緊張也是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。雖然國(guó)家從1月14日開(kāi)始儲(chǔ)備棉投放，截至1月28日，國(guó)家儲(chǔ)備棉投放累計(jì)上市797653噸，實(shí)際成交309897噸，成交比例38.85%。不過(guò)，拋儲(chǔ)大多是質(zhì)量不高的進(jìn)口棉以及老商品棉，很難符合企業(yè)實(shí)際需求，且拋儲(chǔ)價(jià)格折328級(jí)均價(jià)達(dá)到了19150元/噸。“與印度棉、美棉低品級(jí)的40%關(guān)稅報(bào)關(guān)進(jìn)口相比，拋儲(chǔ)棉的優(yōu)勢(shì)也并不明顯。”董雙偉認(rèn)為，后期推出的拋儲(chǔ)棉花質(zhì)量如何，將會(huì)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)買(mǎi)盤(pán)形成一定影響。

“盡管市場(chǎng)在炒作各種利好，但這些都掩蓋不了全球紡織生產(chǎn)仍未徹底轉(zhuǎn)旺的事實(shí)。”針對(duì)后期行情發(fā)展，不少市場(chǎng)人士都不看好鄭棉的向上空間。“2013年期棉區(qū)間格局特點(diǎn)明顯，投資者要重點(diǎn)把握階段性的大波行情。”董雙偉認(rèn)為，行情結(jié)束的信號(hào)也將與資金動(dòng)向、國(guó)內(nèi)配額使用狀況、美棉簽約銷(xiāo)售情況等幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)密切相關(guān)。

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