慧通綜合報道：

芝加哥5月7日消息，隨著收割工作的進(jìn)行，南美大豆產(chǎn)出預(yù)估繼續(xù)萎縮，將拖累美國及全球大豆庫存預(yù)估。

不過，分析師預(yù)計2012/13年度全球大豆庫存將回升，因價格高企可能激勵南美農(nóng)戶在當(dāng)年大舉種植大豆。

美國農(nóng)業(yè)部（USDA）將于北京時間周四20:30公布5月供需報告。受訪分析師平均預(yù)測2011/12年度全球大豆年末庫存料在5330萬噸，低于USDA4月預(yù)估的5552萬噸，為三年最低。

GlobalCommodityAnalytics總裁MikeZuzolo表示：“若庫存降至5000萬噸之下，將利多。”

USDA將在本周報告中首次公布對2012/13作物年度的預(yù)測值。市場預(yù)計2012/13年度全球大豆庫存將回升，分析師預(yù)測均值在5933.5萬噸，為2010/11年度以來最高。

交易商稱，私人分析機(jī)構(gòu)InformaEconomics上周預(yù)計巴西2012/13年度大豆產(chǎn)量為創(chuàng)紀(jì)錄的8050萬噸。Informa在致客戶的報告中稱，該預(yù)測是根據(jù)種植面積擴(kuò)大8%的預(yù)期計算所得。

**南美減產(chǎn)預(yù)期愈演愈烈**

舊作大豆供應(yīng)日趨緊張，阿根廷收割結(jié)果顯示，受干旱及近期冷鋒影響，單產(chǎn)遜于預(yù)期。

分析師平均預(yù)測USDA將把2011/12年度阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估由4月的4500萬噸下調(diào)至4196.7萬噸。

SoybeanandCornAdvisor總裁MichaelCordonnier表示：“我之前認(rèn)為最終產(chǎn)量就是低于4000萬噸。但這很好的說明預(yù)測大豆產(chǎn)量有多困難。”

Cordonnier稱，“阿根廷大豆播種較晚，生長也較晚。減產(chǎn)預(yù)期加劇。”

分析師預(yù)計USDA將小幅下修巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估，該國收割接近尾聲。分析師預(yù)測均值顯示，USDA將預(yù)估2011/12年度巴西大豆產(chǎn)量為6456.7萬噸，低于4月的6600萬噸。

一些分析師懷疑，巴西是否需要放慢大豆壓榨速度，或者甚至進(jìn)口美國大豆來履行合同。

Cordonnier表示：“我不知道巴西是否會進(jìn)口大豆。他們需要放緩壓榨或出口步伐。”

“過去，若該國有需求，會從阿根廷或巴拉圭進(jìn)口大豆。但今年巴西不能這么做，因為那些國家情況還不如巴西。”

**出口令美國大豆庫存吃緊**

南美大豆減產(chǎn)促使出口需求轉(zhuǎn)向美國，或令USDA下修其對美國大豆年末庫存的預(yù)估。

18位受訪分析師的預(yù)測均值顯示，美國2011/12年度大豆年末庫存預(yù)估料為2.14億蒲式耳，低于4月時的2.50億蒲式耳。分析師預(yù)估區(qū)間介于2.50-1.65億蒲式耳。

Zuzolo表示：“若2011年庫存不足2.25億蒲式耳，將招致大量多頭關(guān)注。”

盡管沒有分析師預(yù)測舊作美豆年末庫存將增加，Zuzolo指出，價格高企料將令出口需求放緩。CBOT現(xiàn)貨月大豆合約上月觸及每蒲式耳15.09美元的近四年高位。

“若USDA下修2011/12年度或2012/13年度的出口預(yù)估，這將是個利空因素。”

**美豆種植面積問題**

與全球大豆供需情況不同，分析師預(yù)計2012/13年度美豆庫存將更加緊張，因出口需求強(qiáng)勁，尤其是來自中國的需求。分析師平均預(yù)測2012/13年度美豆年末庫存在三年最低的1.64億蒲式耳。

不過，分析師并稱，預(yù)計2012年美豆種植面積將高于USDA在3月底預(yù)測的7390萬英畝，原因之一為大豆價格自3月初以來走升。大豆播種面積預(yù)期擴(kuò)大，意味著在以后的報告中，產(chǎn)出及年末庫存預(yù)估可能被上修。

JefferiesBache油籽分析師AnneFrick表示："過去18年來，USDA一直根據(jù)3月大豆種植面積預(yù)估作為5月產(chǎn)出及年末庫存預(yù)估的基礎(chǔ)。"

"若USDA不參考3月種植意向報告，將是反常的。"

"但......種植意向可能較為保守，因此不會提供足夠的供應(yīng)來實現(xiàn)新一年度可支配的結(jié)轉(zhuǎn)庫存水平。

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