慧通綜合報(bào)道:
在6月下旬完成振蕩筑底之后,美國NYMEX原油8月合約于6月29日出現(xiàn)了近9.4%的漲幅,創(chuàng)下了自2009年3月以來的最大單日漲幅。進(jìn)入7月份之后,美原油延續(xù)穩(wěn)步上升的勢頭,美國夏季汽油消費(fèi)高峰及颶風(fēng)多發(fā)季節(jié)的來臨,都將對油價(jià)產(chǎn)生較大支撐,然而,宏觀層面潛在風(fēng)險(xiǎn)將限制油價(jià)漲幅。總體上,油價(jià)將維持寬幅振蕩走勢。
進(jìn)入7月份,也就進(jìn)入了傳統(tǒng)意義上的夏季汽車駕駛高峰季節(jié),汽油的旺盛需求將拉動美國煉廠對原油的消費(fèi),美國原油商業(yè)庫存連續(xù)下降跟夏季消費(fèi)旺季有很大的關(guān)系。根據(jù)美國能源署的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),截至6月29日當(dāng)周和7月6日當(dāng)周,美國原油商業(yè)庫存較此前一周分別減少了427萬桶和470萬桶,從而使得庫存自近20年的高點(diǎn)回落。由于美國失業(yè)率一直維持高位,加之目前汽油價(jià)格并不便宜,旺季特征可能不會特別明顯,但毫無疑問,季節(jié)性消費(fèi)將對油價(jià)產(chǎn)生一定支撐。
另外,每年三季度是美國墨西哥灣的颶風(fēng)多發(fā)季節(jié),颶風(fēng)和熱帶風(fēng)暴會對墨西哥灣的原油開采產(chǎn)生較大的影響,該地區(qū)的原油產(chǎn)量占美國原油總產(chǎn)量的近四分之一。2005年,卡特里娜颶風(fēng)席卷美國,造成墨西哥灣的原油開采中斷,為了彌補(bǔ)原油的短缺,美國政府動用了3000萬桶的戰(zhàn)略儲備。
因此,不論是需求還是供應(yīng),7月份之后,都會受到季節(jié)性因素影響而為油價(jià)提供較強(qiáng)支撐。
就宏觀面而言,為了應(yīng)對經(jīng)濟(jì)增速放緩,中國央行一個(gè)月內(nèi)罕見地連續(xù)兩次降息,未來仍存在進(jìn)一步降息及下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能。然而,目前的現(xiàn)狀與2008年存在根本性的差別,量化寬松政策對經(jīng)濟(jì)的刺激作用明顯減弱,企業(yè)缺的不是資金,而是獲利的機(jī)會,在外需下降及內(nèi)需不足的情況下,企業(yè)的生存空間受到較大的擠壓。根據(jù)財(cái)政部公布的數(shù)據(jù),今年上半年國有企業(yè)累計(jì)利潤總額同比下降11.6%,國有企業(yè)利潤都出現(xiàn)如此大的下降,何況是民營企業(yè)。從現(xiàn)階段中國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)來看,未來經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步放緩將是大概率事件。
另外,雖然6月底歐盟峰會就銀行聯(lián)盟等一系列問題達(dá)成協(xié)議,但是,歐債危機(jī)真正解決仍遙遙無期,德國堅(jiān)持的緊縮政策能否順利實(shí)施存在很大的不確定性,特別是在目前歐元區(qū)國家失業(yè)率高企的情況下,緊縮的政策勢必會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)一步放緩,從而不利于就業(yè)問題的解決,民眾的不滿情緒也是各國政治家不得不考慮的重點(diǎn)。
因此,盡管目前宏觀消息面處于相對平淡期,但是,潛在的風(fēng)險(xiǎn)并未解除,大宗商品價(jià)格依然受到壓制。
綜合以上分析,美國夏季的季節(jié)性因素將對當(dāng)前油價(jià)產(chǎn)生較大的底部支撐,75—80美元/桶是個(gè)重要的區(qū)間,即使跌穿,下方的空間也較為有限。但是,受制于宏觀層面的負(fù)面影響,油價(jià)上升空間也將被進(jìn)一步壓縮,何況在目前全球原油供需相對寬松的環(huán)境下,高油價(jià)顯然不符合基本面的現(xiàn)狀,90—95美元/桶區(qū)間是個(gè)重要的壓力區(qū)間。因此,總體上而言,油價(jià)中期維持寬幅振蕩的概率較大。
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