慧通綜合報(bào)道：

自上周五（2012年8月3日）國(guó)際油價(jià)大漲4.9%并再度站上90美元以來(lái)，國(guó)內(nèi)能源化工品種連續(xù)兩日強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，PTA、塑料、甲醇等漲幅顯著。接受采訪的多數(shù)分析人士表示，原油雖貴為“帶頭大哥”，但短期可能受限于100美元壓制，提振大宗商品整體走勢(shì)有點(diǎn)難。不過(guò)，作為化工品種的總源頭，其只要能夠維持在90—100美元之間，能源化工品種“金九銀十”就有希望。

帶頭大哥一聲吼 能源化工往上走
繼本周一能源化工品強(qiáng)勢(shì)爆發(fā)之后，昨日該板塊表現(xiàn)依然可圈可點(diǎn)。至收盤(pán)，甲醇、塑料和PTA主力合約漲幅均在1%之上。現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)也繼續(xù)上行，石化企業(yè)積極挺價(jià)促使貿(mào)易商紛紛上調(diào)價(jià)格。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，只要原油短期在90美元/桶附近強(qiáng)勢(shì)整理，其相對(duì)高位就能夠?qū)ゎ惼贩N構(gòu)成成本支撐。原油是化工品種的總源頭，從成本鏈條角度看，原油價(jià)格上漲自然會(huì)帶動(dòng)化工品的上漲預(yù)期。尤其是單邊行情明顯以及波動(dòng)幅度加劇時(shí)，它的龍頭作用就更為明顯。

國(guó)際期貨研究員劉亞琴表示，PVC、塑料等原油下游商品通常有“金九銀十”的說(shuō)法，但主要是由化工品自身的季節(jié)性消費(fèi)特征所帶動(dòng)。而原油“金九銀十”的說(shuō)法并不存在，這與美國(guó)夏季自駕高峰期在9月基本結(jié)束、歐洲在第三季度消費(fèi)需求亦處于淡季有關(guān)。因此，9、10月份，只要化工下游消費(fèi)尚佳，原油表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定，化工品便可走出相對(duì)強(qiáng)勢(shì)行情。

徽商期貨研究所所長(zhǎng)賀贊暉認(rèn)為，原油只能夠在成本上對(duì)商品價(jià)格夠成支撐，但能否帶動(dòng)大宗商品進(jìn)入“金九銀十”關(guān)鍵還是看需求、貨幣政策以及宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。因此，原油上行是必要條件，不是充要條件。但他亦表示，對(duì)“金九銀十”還是頗多的期待，因?yàn)槎鄶?shù)數(shù)據(jù)顯示，下半年中國(guó)將逐步好轉(zhuǎn)，而且消費(fèi)旺季來(lái)臨，至少商品市場(chǎng)有一波短期走高行情。

百元關(guān)口或受限區(qū)間整理成常態(tài)
近期，因中東動(dòng)蕩局勢(shì)升級(jí)、挪威石油工人罷工以及颶風(fēng)對(duì)墨西哥灣的潛在影響等，原油上漲勢(shì)頭十分突出，再次擔(dān)當(dāng)了“帶頭大哥”角色。不過(guò)，基于歐債危機(jī)陰霾不散，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、美國(guó)大選臨近以及美元指數(shù)延續(xù)慢牛行情等因素，許多業(yè)內(nèi)人士?jī)A向于原油在100美元一線承壓較重，9、10月份呈現(xiàn)高位震蕩、偏弱運(yùn)行的概率較大。

安信期貨胡華釬認(rèn)為，國(guó)際油價(jià)這一波上漲勢(shì)頭之所以強(qiáng)于其他大宗商品，主要是因?yàn)橹袞|動(dòng)蕩局勢(shì)升級(jí)、挪威石油工人罷工等突發(fā)事件影響，但是政策面和宏觀面仍不支持盲目樂(lè)觀的油價(jià)上行高度。

利多因素包括三個(gè)方面：

原油供需天平由上半年的供應(yīng)過(guò)剩逐漸傾向于供應(yīng)不足。歐美制裁令伊朗石油供應(yīng)進(jìn)一步減少，北海地區(qū)英國(guó)油企檢修也導(dǎo)致北海原油產(chǎn)量下滑。而美國(guó)油市步入消費(fèi)旺季，原油庫(kù)存可能逐漸下滑。

中東形勢(shì)再度加劇，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)已然上升。三是天氣因素日益凸顯，目前處于颶風(fēng)多發(fā)期。由于墨西哥灣的石油鉆井平臺(tái)和煉油廠較為密集，且位于海運(yùn)要道，一旦颶風(fēng)來(lái)襲將會(huì)對(duì)石油的生產(chǎn)和運(yùn)輸造成極大破壞。每年6至11月是大西洋傳統(tǒng)的颶風(fēng)季節(jié)，尤其在9、10月是颶風(fēng)活動(dòng)最為活躍的時(shí)期。

不過(guò)，原油反彈高度可能受到三方面的制約。首先，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力打壓原油需求前景，國(guó)際知名機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)今明兩年原油的需求量。其次，隨著美國(guó)大選日益臨近，奧巴馬為了能夠贏得連任，必須掃除因油價(jià)不斷攀升而導(dǎo)致民怨沸騰的絆腳石，因而當(dāng)國(guó)際油價(jià)達(dá)到一定水平時(shí)，必然會(huì)觸及奧巴馬政府一貫打壓高油價(jià)的敏感神經(jīng)。最后，美元指數(shù)仍有上漲的空間，“慢牛”格局仍未改變，這在一定程度上打壓原油上漲勢(shì)頭。

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