慧通綜合報(bào)道:
2012年9月19日?qǐng)?bào)道,這回只用3-4分鐘,就讓洲際交易所(ICE)布倫特原油期貨11月合約價(jià)跌去5美元/桶,盤中跌幅一度接近3.5%。眾多對(duì)沖基金都對(duì)這場(chǎng)發(fā)生在北京時(shí)間2012年9月18日凌晨2點(diǎn)前的原油期貨閃電崩盤感到茫然。
“毫無(wú)任何征兆。”一位美國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理說(shuō),多數(shù)對(duì)沖基金只能臨時(shí)改變基于美聯(lián)儲(chǔ)QE3實(shí)施看漲原油期貨的投資策略,止損出局。
知情人士透露,美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)已開(kāi)始與芝加哥期貨交易所(CME)和ICE協(xié)調(diào),聯(lián)手調(diào)查原油期貨閃電崩盤原因,目前要求各大做市商與高頻交易運(yùn)營(yíng)平臺(tái)遞交其間的交易記錄。
“元兇”證偽
截至目前,美國(guó)對(duì)沖基金界已列出引發(fā)原油期貨閃電崩盤的幾大“元兇”。
多數(shù)對(duì)沖基金矛頭直指高頻交易。在他們看來(lái),在布倫特原油期貨崩盤前一分鐘,ICE原油期貨交易量不到200手,但在崩盤的最早一分鐘內(nèi),交易量驟增至1萬(wàn)手。能在如此短時(shí)間完成高密集量的成交量,只有高頻交易能辦到。
目前,高頻交易占原油期貨交易市場(chǎng)日成交量的50%以上,任何一個(gè)高頻交易平臺(tái)的技術(shù)性故障,都能引發(fā)閃電崩盤的多米諾效應(yīng)。
然而,CME隨即聲稱沒(méi)有發(fā)現(xiàn)任何技術(shù)故障引發(fā)油價(jià)暴跌。
“有一個(gè)從數(shù)家大型對(duì)沖基金傳來(lái)的說(shuō)法,稱數(shù)家大型資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)擔(dān)心美國(guó)即將釋放戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備而選擇在某個(gè)時(shí)間集中拋盤,引發(fā)閃電崩盤。”上述對(duì)沖基金經(jīng)理透露。
2011年6月國(guó)際能源機(jī)構(gòu)(IEA)聯(lián)合釋放原油戰(zhàn)略儲(chǔ)備,一度導(dǎo)致布倫特原油(低硫度品質(zhì)高)和迪拜原油(高硫度品質(zhì)低)間的價(jià)差從9.2美元/桶迅速回落至3.3美元/桶,令大批買漲兩者價(jià)差擴(kuò)大的大型資產(chǎn)管理公司止損離場(chǎng)。
出于擔(dān)心,大型資產(chǎn)管理公司提前行動(dòng),對(duì)布倫特原油期貨大舉高拋低吸調(diào)整持倉(cāng)成本,預(yù)防歷史重演。不過(guò),美國(guó)政府官員大跌后迅速否認(rèn)即將釋放戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備,讓猜測(cè)不攻自破。
中國(guó)結(jié)算因素?
遲遲找不到“元兇”,讓這場(chǎng)大跌的始作俑者顯得神秘。
記者了解到,也有部分對(duì)沖基金經(jīng)理相信,原油期貨閃電崩盤與近期外媒報(bào)道“中國(guó)開(kāi)始直接使用人民幣進(jìn)行石油進(jìn)出口的結(jié)算”不無(wú)關(guān)聯(lián)。
“無(wú)論這個(gè)消息是否屬實(shí),都會(huì)極大影響對(duì)沖基金對(duì)原油期貨估值的重新判斷。”前述對(duì)沖基金經(jīng)理說(shuō),以往他們搜集一定期限全球原油交易金額(以美元計(jì)價(jià)),估算全球原油市場(chǎng)的供需關(guān)系改變趨勢(shì),一旦中國(guó)采用人民幣結(jié)算石油進(jìn)出口,這部分交易數(shù)據(jù)將無(wú)法納入對(duì)沖基金的監(jiān)測(cè)范疇,容易導(dǎo)致中國(guó)的原油進(jìn)口貿(mào)易需求量被調(diào)低,成為對(duì)沖基金大舉沽空的新借口。
“其實(shí)在頁(yè)巖氣革命令美國(guó)從原油進(jìn)口國(guó)逐步轉(zhuǎn)為能源出口國(guó)后,對(duì)沖基金在原油期貨投資方面更像驚弓之鳥。”他強(qiáng)調(diào)說(shuō)。
此次事件再度引起CFTC對(duì)高頻交易技術(shù)故障的強(qiáng)烈關(guān)注。
上述知情人士透露,CFTC協(xié)同CME、ICE調(diào)查該事件的重點(diǎn),首先是通過(guò)收集做市商與高頻交易運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的原油期貨交易記錄,確定是否存在高頻交易“誤操作”。
“通過(guò)調(diào)查原油期貨閃電崩盤事件,CFTC打算強(qiáng)化所有場(chǎng)外交易必須納入場(chǎng)內(nèi)交易監(jiān)管的要求。”他透露,以美國(guó)高頻交易公司Getco為例,目前Getco花大量精力,研發(fā)掃架訂單(Intermarket Sweep Order)交易模式,即接收客戶訂單的交易中心能立刻在場(chǎng)內(nèi)或OTC執(zhí)行交易,無(wú)需其他報(bào)價(jià)因素,以滿足美國(guó)金融監(jiān)管部門要求所有OTC場(chǎng)外交易必須納入場(chǎng)內(nèi)交易監(jiān)管體系的要求。
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