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分析:9月14日豆粕后市仍有上漲空間 Top

分析:9月14日豆粕后市仍有上漲空間
時間:2012-09-14 08:09 來源:慧通綜合報道 作者:admin 點擊:
自2012年6月19日大豆1301與豆粕1301雙雙高開高走,并先后突破前期高點4430和3370后,在短短2個多月里分別上漲了600點和1000點,豆粕漲幅更是達到驚人的25%。9月4日,大豆1305和豆粕1301分別創(chuàng)出506

慧通綜合報道:

自2012年6月19日大豆1301與豆粕1301雙雙高開高走,并先后突破前期高點4430和3370后,在短短2個多月里分別上漲了600點和1000點,豆粕漲幅更是達到驚人的25%。9月4日,大豆1305和豆粕1301分別創(chuàng)出5068和4369本輪新高后,市場迅速出現(xiàn)一輪回調(diào)。我們認為,目前的回調(diào)是正常現(xiàn)象,后市依舊有上漲空間。

各國爭推救市計劃經(jīng)濟基本面樂觀
1.
國內(nèi)頻施救市措施
在過去的幾周,面對不佳的經(jīng)濟數(shù)據(jù),人民銀行沒有選擇再次下調(diào)存款準備金率及利率,而是運用巨額逆回購的方式為國內(nèi)市場提供流動性。同時,債券監(jiān)管部門悄然發(fā)力,加快債券發(fā)行節(jié)奏。9月4日、5日兩天,發(fā)改委集中批準了超萬億的基建項目,充分顯示了政府救市的決心。

2.歐美寬松計劃預期依舊
進入9月,無論是美聯(lián)儲,還是歐洲央行,均進入重要政策時點。歐洲央行9月12日公布了新的購債計劃,此前歐洲央行行長德拉吉多次表示將無限量購買短期債市。而美國方面,美聯(lián)儲主席伯南克最近的講話以及美聯(lián)儲褐皮書中委員的觀點,也都朝著有利于推出QE3的方向轉變。

綜合來看,國內(nèi)外的宏觀基本面逐漸開始出現(xiàn)利多大宗商品的局面。

上游減產(chǎn)已定下游需求影響不大
1.
美農(nóng)業(yè)部報告繼續(xù)下調(diào)產(chǎn)量
美國農(nóng)業(yè)部9月月度供需報告預測,美豆畝產(chǎn)為35.3蒲式耳,低于上月預測的36.1蒲式耳,但與市場平均預測的35.5蒲式耳基本持平。供應量下降導致美大豆出口量下調(diào)5500萬蒲式耳,達到10.55億蒲式耳。因此,美豆還有一定的上漲空間,并將帶動國內(nèi)大豆、豆粕以及油脂期貨價格走高。

2.下游需求未受明顯抑制
從我們與貿(mào)易商、下游生產(chǎn)商及飼料廠的交流看,飼料企業(yè)對于美豆走高普遍反應“平靜”。雖然豆粕從最底部上升了60%以上,使得貿(mào)易商、飼料廠增加了一定的采購成本,但大多數(shù)企業(yè)合理調(diào)整了采購節(jié)奏,同時配合期貨套保工具,真正做到了降低成本。因此,并未產(chǎn)生因過高豆價而出現(xiàn)的需求抑制情況。

此外,大北農(nóng)、新希望等企業(yè)早已投入了豆粕替代飼料配方的研究,部分企業(yè)已經(jīng)在飼料配方中用小麥替代豆粕,從根本上減少了豆粕需求量。

CFTC基金持倉繼續(xù)維持高位
根據(jù)CFTC公布的商品基金持倉,自今年2月南美大豆減產(chǎn)確定后一路走高,并在4月達到頂峰,隨后經(jīng)過一個月的調(diào)整,伴隨著美國天氣干旱而再次走高,基本上形成在行情達到高位前半個月就提前埋伏。從最近一期CFTC公布的數(shù)據(jù)看,商品基金的持倉依舊處于高位,且有繼續(xù)走高趨勢。這也從側面反映出基金繼續(xù)看好未來大豆的走勢。

南美新豆播種狀況成下個關注重點
隨著美國大豆減產(chǎn)的塵埃落定,市場再一次將目光聚焦南美,天氣因素成為關注的焦點。預計10月圣保羅和南馬托格羅索州降雨將增加,但更多有規(guī)律性的降雨要從11月份才開始。由于美豆減產(chǎn)的確定,巴西、阿根廷農(nóng)民種植大豆意愿將不斷放大。從初步統(tǒng)計的數(shù)據(jù)看,巴西、阿根廷種植面積分別擴大到創(chuàng)紀錄的2750萬公頃和1970萬公頃。不過南美大豆最終產(chǎn)量究竟如何,后期還有待觀察。

技術分析與操作建議
考慮到主力移倉的因素,我們將操作品種鎖定為1305合約。同時,考慮到豆粕與大豆的高相關性,以及下游飼料企業(yè)采購需求,而把主要資金放在豆粕1305上。從日線圖上看,美豆11月合約、國內(nèi)大豆主力A1305合約,以及豆粕M1305合約走勢十分類似,均向下回調(diào)逼近20日均線;同時,該位置也處在自6月上漲以來兩個低點連成的上升趨勢線的延伸線上。此外,從周線上看,目前位置為5周均線的支撐位,預計該位置附近將會有一定技術買盤支撐。

如果目前美豆與豆粕(m1305)在20日均線附近得到較強支撐,伴隨美國農(nóng)業(yè)部9月報告減產(chǎn)結論以及國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)逢低買入的操作習慣,豆粕可能在美國農(nóng)業(yè)部報告前后留有最后一波漲勢。隨后市場關注熱點將轉移至南美天氣與播種情況以及CFTC持倉情況,屆時豆粕可能自高位回調(diào)。


文章來源:慧通農(nóng)牧信息資訊轉載,歡迎垂詢交流!


 

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