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新聞:新興市場喊話,我們還行! Top

新聞:新興市場喊話,我們還行!
時(shí)間:2013-09-13 09:14 來源:慧通綜合報(bào)道 作者:admin 點(diǎn)擊:
在達(dá)沃斯論壇上,新興市場國家像是一個(gè)獲得廣泛關(guān)注的病號(hào),但這一次主流聲音更傾向于認(rèn)為新興市場的抵抗力被低估了。

慧通綜合報(bào)道:

在達(dá)沃斯論壇上,新興市場國家像是一個(gè)獲得廣泛關(guān)注的病號(hào),但這一次主流聲音更傾向于認(rèn)為新興市場的抵抗力被低估了。

本來是被寄予厚望的“金磚國家”之一,如今卻成了所有人唯恐避之不及的毒藥,貨幣貶值、房價(jià)跳水,資金望風(fēng)而逃,這就是印度目前遭遇的困境。

實(shí)際上印度并不孤單,整個(gè)新興市場國家都面臨著這樣的尷尬。在金融危機(jī)過后,新興市場成為資金的樂園,受益于資金的流入,新興經(jīng)濟(jì)體成為了全球經(jīng)濟(jì)增長的發(fā)動(dòng)機(jī)。而美國一輪又一輪的QE助推了這一進(jìn)程,在便宜的資金刺激下,新興市場開始?jí)粝敫膶懍F(xiàn)有的全球經(jīng)濟(jì)格局,大有與發(fā)達(dá)國家分庭抗禮之勢。

但夢終究要醒,在美國經(jīng)濟(jì)完成調(diào)整,準(zhǔn)備將QE退出時(shí),新興市場的麻煩來了。收益更高、風(fēng)險(xiǎn)更低的美國市場變成了吸錢機(jī)器,大量資金回流美國,資本流出的風(fēng)險(xiǎn)像颶風(fēng)一般襲擊了新興市場國家。

在達(dá)沃斯論壇上,新興市場國家像是一個(gè)獲得廣泛關(guān)注的病號(hào),大部分談起新興市場的人總會(huì)對(duì)這些國家或地區(qū)抱以深切的同情。但新興市場的情況可能并沒有看上去那么糟糕。

IMF全球副總裁朱民對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)表示,無論債務(wù)水平和國家實(shí)力,新興市場與以往已經(jīng)不可同日而語,新興經(jīng)濟(jì)體能夠抵御資金流出帶來的風(fēng)險(xiǎn),不會(huì)重蹈1998年亞洲金融危機(jī)的覆轍。

在新興經(jīng)濟(jì)體中,中國相對(duì)來說受到的沖擊更小。清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵亦指出,中國經(jīng)濟(jì)深度融合于世界經(jīng)濟(jì),在未來至少10年中仍將是全球增長的引擎。

同時(shí)IMF也在呼吁美國在制定QE退出政策時(shí),應(yīng)充分考慮對(duì)新興市場的沖擊,通過技術(shù)手段,避免過多不必要的波動(dòng)。

所以目前對(duì)新興市場的擔(dān)憂,可能存在杞人憂天的成分。因此在達(dá)沃斯論壇上,新興市場適時(shí)通過他們的研究者、代言人通過騰訊財(cái)經(jīng)向全世界傳達(dá)了這樣一個(gè)信號(hào):“我們還行。”

新興市場的危機(jī)

由于QE退出的預(yù)期,新興市場資本流出是客觀存在的事實(shí)。

中國銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征指出,最近新興市場國家出現(xiàn)金融動(dòng)蕩,印度盧比從5月份以來貶值20%多,印尼貨幣貶值19%,墨西哥、印度尼西亞、菲律賓、馬來西亞、土耳其都出現(xiàn)了貶值。人們擔(dān)心會(huì)不會(huì)本幣外流出現(xiàn)亞洲金融危機(jī)。這個(gè)危機(jī)的導(dǎo)火索要爆發(fā)的話,就是QE,QE的進(jìn)入和退出同時(shí)都困擾著世界。當(dāng)年是QE推出的是流動(dòng)性泛濫、全球資產(chǎn)價(jià)值上漲。現(xiàn)在QE退出去的時(shí)候會(huì)不會(huì)由于資金流向的改變會(huì)導(dǎo)致新的金融困難,這個(gè)是要高度關(guān)注的。

朱民對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)表示,美國宣布退出量化寬松,確實(shí)對(duì)全球資本市場,特別對(duì)新興經(jīng)濟(jì)市場國家造成沖擊和波動(dòng)。這個(gè)過程其實(shí)有兩個(gè)階段。

大概是從5月22號(hào)到7月30號(hào)左右是第一階段,這期間由于市場的緊張和預(yù)期變化,全世界普遍出現(xiàn)資本撤出,這對(duì)市場造成了一定的沖動(dòng),形成了貨幣市場波動(dòng),匯率下降,股市下跌,資本外撤。

第二階段是8月份以來近一個(gè)月左右的時(shí)間,這一次貨幣的流出主要集中在宏觀比較弱的國家。比如說經(jīng)常賬戶赤字比較高、財(cái)政赤字比較高、通貨膨脹比較高,在這些不太穩(wěn)定的地方,資本又一次撤出。所以從這個(gè)情況來看,新興經(jīng)濟(jì)體面臨兩種情況。第一,面臨全球的普遍性資本波動(dòng),第二是面臨,因?yàn)樽约汉暧^的情況引起的資本波動(dòng)。

作為新興經(jīng)濟(jì)體的一份子,中國的經(jīng)濟(jì)增速也在放緩。美洲開發(fā)銀行行長莫雷諾對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)表示,拉丁美洲國家受到了來自中國經(jīng)濟(jì)增速放緩的沖擊,其他影響因素還包括大宗商品價(jià)格的下跌、貿(mào)易量的下滑、還有對(duì)發(fā)達(dá)國家何時(shí)退出量化寬松貨幣政策的不確定性因素,綜合所有這些因素,他認(rèn)為新興經(jīng)濟(jì)體正進(jìn)入一個(gè)過渡的周期,那就是拉丁美洲的經(jīng)濟(jì)增速將比過去低的多。2012年,拉丁美洲平均經(jīng)濟(jì)增速為4.5%,而2013年這一速度可能進(jìn)一步下跌到3%左右。

抵御風(fēng)險(xiǎn)能力改善

但實(shí)際上,新興市場抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力可能被低估了。朱民認(rèn)為,新興經(jīng)濟(jì)體能夠抵御資金流出帶來的風(fēng)險(xiǎn),不會(huì)重蹈1998年亞洲金融危機(jī)的覆轍。在2013年夏季達(dá)沃斯論壇“增長新引擎”分論壇上,朱民明確表示,“全球主要增長力仍將來自新興市場”。以亞洲為例,他預(yù)計(jì),今明兩年亞洲新興市場的經(jīng)濟(jì)增長仍將達(dá)到6%。

朱民指出,第一,新興經(jīng)濟(jì)體整體的債務(wù)水平和當(dāng)年相比已大大降低。現(xiàn)在的國家債務(wù)水平,公司債務(wù)水平、居民債務(wù)水平都有所改善。而且整個(gè)國家實(shí)力也有所提升,所以他不認(rèn)為新興經(jīng)濟(jì)體會(huì)發(fā)生危機(jī),這個(gè)世界應(yīng)該都對(duì)這個(gè)有信心。

但這并非說明,新興市場國家不需要主動(dòng)去應(yīng)對(duì)危機(jī),朱民指出,第一,如果宏觀比較弱的話,還是要加緊對(duì)宏觀的政策修補(bǔ)。比如說進(jìn)一步建立財(cái)政政策的空間,進(jìn)一步減少經(jīng)常賬戶赤字,這個(gè)非常重要。因?yàn)檫@個(gè)可以給投資者信心。第二,讓匯率浮動(dòng),通過匯率的波動(dòng)來減緩資本流動(dòng)的沖擊。朱民也一直在呼吁,要求美國在QE退出的同時(shí),要把這個(gè)政策可能對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生的影響,也納入在決策過程中。包括對(duì)時(shí)點(diǎn)的選擇、對(duì)外的溝通和交流、透明度都要提高。這樣來減少共通性的資本波動(dòng),對(duì)新興經(jīng)濟(jì)沖擊的影響。所以有這些措施和努力的話,朱民認(rèn)為新興經(jīng)濟(jì)體可以處理好這一次的市場波動(dòng)。

其實(shí),中國在這一輪的沖擊當(dāng)中,表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn),中國式的發(fā)展已經(jīng)成為其他新興市場國家效仿的對(duì)象。

美洲開發(fā)銀行行長莫雷諾指出,一些拉丁美洲國家現(xiàn)在所要做的和中國現(xiàn)在所需要做的一樣,那就是結(jié)構(gòu)性改革,我們需要的改革是增加生產(chǎn),并推動(dòng)更快的經(jīng)濟(jì)增長,這些意味著更多的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入和更好的選址。這方面中國已經(jīng)做的非常成功,但對(duì)于拉丁美洲來說,仍需要時(shí)間去做的更好。

企業(yè)界人士認(rèn)為從提升空間的角度來看,新興市場仍存在巨大潛力。天合光能的董事長高紀(jì)凡對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)表示,由于發(fā)展階段的不同,新興市場國家在未來的中期和長期發(fā)展中間,發(fā)展會(huì)更快、更好,這個(gè)是發(fā)展的階段性決定的。像一些發(fā)達(dá)國家,不管是歐美這些地方,實(shí)際上發(fā)展是到了那個(gè)階段了,整個(gè)的資源結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),以及整體的薪酬水平,已經(jīng)到提升空間比較少的水平。

合作可防隱患

雖然新興國家此輪出現(xiàn)嚴(yán)重危機(jī)的可能性不大,但是不代表新興市場未來可以高枕無憂。對(duì)此次沖擊的反思仍是必要的。在這一點(diǎn)上,中國高層已經(jīng)開始思考。

在達(dá)沃斯期間曹遠(yuǎn)征對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)講述了一個(gè)故事。“前兩天我在南寧參加中國東盟論壇,我特別注意到李克強(qiáng)總理也提到這個(gè)問題,他說亞洲國家要防止不可預(yù)測或者可能發(fā)生的事件,而且是要互相幫助。李克強(qiáng)講了幫你就是幫我們自己。”

對(duì)中國的高層來說,廣泛地合作,可能是未來的生存之道。曹遠(yuǎn)征回憶,當(dāng)時(shí)中國高側(cè)過提出了幾條建議,其中第三條建議就是加強(qiáng)亞洲的金融合作,然后是金融穩(wěn)定網(wǎng)的鞏固。其中最核心的就是推進(jìn)本幣化進(jìn)程,人民幣是最重要的貨幣,人民幣在亞洲金融穩(wěn)定中間起到重要作用。推進(jìn)本幣化的進(jìn)程使人民幣國際化的速度進(jìn)一步加快。

近期上海自貿(mào)區(qū)試點(diǎn)即將開放資本項(xiàng)目,一旦邁開這一步,人民幣國際化的進(jìn)程將加速推進(jìn)。

在本次達(dá)沃斯論壇上,李克強(qiáng)也強(qiáng)調(diào)了國際合作的必要性。

據(jù)新華社報(bào)道,李克強(qiáng)在本屆達(dá)沃斯論壇表示,當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇艱難曲折,國際社會(huì)應(yīng)該加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào),完善應(yīng)對(duì)跨國金融風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備,加快全球經(jīng)濟(jì)治理改革。提升發(fā)展中國家在國際事務(wù)中的代表性和話語權(quán),盡可能減小因一些國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化對(duì)世界經(jīng)濟(jì)特別是新興市場國家的沖擊。各國還應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)大相互開放,旗幟鮮明反對(duì)各種形式的保護(hù)主義,齊心協(xié)力做大世界經(jīng)濟(jì)的蛋糕。

“如果各國政策能夠?qū)崿F(xiàn)協(xié)調(diào),全球經(jīng)濟(jì)將再多增長1-2個(gè)百分點(diǎn),都是萬億級(jí)的”,朱民援引IMF研究結(jié)果強(qiáng)調(diào),全球合作對(duì)于當(dāng)前的世界經(jīng)濟(jì)非常重要。


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