慧通綜合報道：

12月2日訊，摩根大通中國首席經濟學家朱海斌發(fā)布最新研報稱，周末中國公布的官方制造業(yè)采購經理人指數(shù)(PMI)持平于51.4，好于摩根大通的預期(51.1)，11月和10月份的PMI指數(shù)是自2012年4月以來的最高值，表明11月份經濟活動仍保持強勁勢頭。

朱海斌指出，強勁的三季度經濟數(shù)據和穩(wěn)健的11月份和10月份制造業(yè)PMI指數(shù)(尤其是生產指數(shù))表明本季度截至目前經濟活動仍保持強勁。正如統(tǒng)計局PMI報告所言，投資、消費和出口的需求狀況均表明短期增長前景穩(wěn)中向好。

統(tǒng)計局公布的分項數(shù)據顯示，分企業(yè)規(guī)模看，11月份大型企業(yè)PMI升至52.4(而10月份為52.3)，是19個月來的最高水平；中型企業(yè)PMI保持不變，仍為50.2，連續(xù)第二個月高于50的臨界點；小型企業(yè)PMI進一步回落至48.3(10月份則為48.5)，是連續(xù)第四個月下降。復蘇似乎主要仍以大中型企業(yè)為主，小型企業(yè)的經營環(huán)境仍挑戰(zhàn)重重。根據我們的估算，大型、中型和小型企業(yè)在統(tǒng)計局PMI指數(shù)中的占比分別約為65%、25%和10%。

11月份匯豐中國制造業(yè)PMI指數(shù)初值小幅降至50.4，11月終值為50.8。其中11月匯豐中國制造業(yè)PMI新訂單指數(shù)為51.7，創(chuàng)八個月新高。

朱海斌稱，短期內良好的經濟前景為結構性改革提供了良好的條件。中共中央十八屆中央委員會第三次全體會議制定了未來5-10年的改革宏圖，提出了涵蓋多個領域的廣泛的改革內容。未來的政策行動和貫徹落實將是改革能否成功的關鍵，而且還應關注2014年及以后各項改革的進一步具體細節(jié)和時間表。

雖然改革將有利于長期增長，但部分改革內容(解決產能過剩和財政不平衡問題)將拖累短期經濟增長。因此，摩根大通認為本輪復蘇已經在三季度觸頂(環(huán)比季調折年增長9.1%)，而且未來幾個季度增長勢頭將放緩，估計2013和2014年全年GDP分別增長7.6%和7.4%。

短期內，估計政府將堅持積極的財政政策(適度寬松)和中性的貨幣政策。政策利率和存準率將保持不變，而且將繼續(xù)“逐步放松信貸”(即信貸增長將放緩，但仍遠高于名義GDP增速)。

此外，摩根大通還預計監(jiān)管機構將加強對影子銀行和銀行同業(yè)資產的投機金融活動的監(jiān)管和監(jiān)督，這可能導致金融機構的同業(yè)市場和信用市場活動更加謹慎。

在未來3-6個月里，金融改革可能將取得更多進展，以展示新領導人對結構性改革的決心，政策行動有可能涉及以下方面，包括：(1)推出可轉讓存單產品；(2) 民營銀行的審批；(3)將美元兌人民幣匯率的日間交易區(qū)間從1%擴大至2%；(4)建立存款保險制度。

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