慧通綜合報(bào)道：

四季度GDP增速降至7.6%12月通脹回落至2.7%
機(jī)構(gòu)認(rèn)為宏觀政策將穩(wěn)中偏緊
沈建光判斷，根據(jù)央行貨幣政策委員會(huì)2013年第四季度例會(huì)的基調(diào)，2014年政策或?qū)⒏嗟貜墓┙o端發(fā)力，以全面推動(dòng)改革

2013年12月“第一財(cái)經(jīng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家月度調(diào)研”顯示，來自國內(nèi)外21家金融機(jī)構(gòu)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測，四季度GDP增速有所回落，同比增速預(yù)測均值為7.6%，較國家統(tǒng)計(jì)局公布的三季度GDP增速水平(7.8%)有所回落。

市場關(guān)注的物價(jià)水平繼續(xù)回落。調(diào)研結(jié)果顯示，12月CPI同比增速預(yù)測均值為2.7%，低于國家統(tǒng)計(jì)局公布的11月水平(3.0%)。

2014年1月“第一財(cái)經(jīng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家信心指數(shù)”為50.8，較上月調(diào)研水平(50.3)有所回升。

信心指數(shù)：預(yù)測均值50.8 有所反彈
調(diào)研結(jié)果顯示，2014年1月“第一財(cái)經(jīng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家信心指數(shù)”預(yù)測均值和中位數(shù)均為50.8，較2013年12月信心水平(50.3)有所反彈。其中，中信建投給出了最大值51.6，瑞銀證券給出了最小值50.0。

2013年12月PMI指數(shù)回落至51%，比11月下降了0.4個(gè)百分點(diǎn)，但仍高于50%的榮枯分界線。

瑞穗證券亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光表示，12月PMI顯示在四季度穩(wěn)增長政策逐步退出、財(cái)政存款下放慢于預(yù)期以及信貸趨緊的情況下，中國經(jīng)濟(jì)已有所回落，但回落態(tài)勢溫和，為全面深化三中全會(huì)所確立的新一輪改革創(chuàng)造了有利條件。

而在海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷(微博)看來，目前貨幣和財(cái)政的實(shí)際緊縮已經(jīng)開始侵蝕實(shí)體經(jīng)濟(jì)，12月匯豐PMI初值繼續(xù)下滑，與去年四季度的逐月回升形成鮮明反差。

招商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁安華也認(rèn)為，國內(nèi)外短期金融貨幣環(huán)境都可能影響經(jīng)濟(jì)總體信心和總需求水平的穩(wěn)定，中國經(jīng)濟(jì)仍將維持穩(wěn)步下滑趨勢。

四季度GDP：預(yù)測均值7.6% 有所回落
調(diào)研結(jié)果顯示，2013年四季度GDP同比增速預(yù)測均值和中位數(shù)均為7.6%，低于國家統(tǒng)計(jì)局公布的2013年三季度水平(7.8%)。其中，美銀美林給出了最大值7.8%，中金公司和花旗集團(tuán)給出了最小值7.5%。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，四季度以來，國內(nèi)系列宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)平穩(wěn)，表明經(jīng)濟(jì)仍維持?jǐn)U張趨勢，但由于基數(shù)原因?qū)е虏糠謹(jǐn)?shù)據(jù)同比增速相比三季度略有回調(diào)，預(yù)計(jì)四季度GDP同比增速在7.7%左右，相比上季略有回落，2013年全年GDP增速也將維持在7.7%左右。

花旗集團(tuán)中國高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁爽也認(rèn)為，進(jìn)入四季度，中國的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)再次趨弱，四季度的GDP增速可能回落到7.5%，但2013年全年增速會(huì)達(dá)到7.6%，略高于7.5%的目標(biāo)；而綜合偏緊的宏觀政策、趨于嚴(yán)厲的債務(wù)管理措施以及結(jié)構(gòu)性改革的陣痛，預(yù)計(jì)2014年GDP會(huì)繼續(xù)減速到7.3%左右。

不過，瑞銀證券中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤預(yù)計(jì)，2014 年GDP 增速將從2013 年的7.6%小幅回升到7.8%，主要受益于外需改善，而內(nèi)需基本穩(wěn)定，然而政府可能將GDP 增長下限定在7%。

CPI：預(yù)測均值2.7% 繼續(xù)回落
調(diào)研結(jié)果顯示，2013年12月CPI同比增速預(yù)測均值為2.7%，中位數(shù)為2.6%，均較國家統(tǒng)計(jì)局公布的11月水平(3.0%)繼續(xù)回落。其中，渣打銀行給出了最大值3.1%，瑞銀證券給出了最小值2.4%。

李迅雷認(rèn)為，由于12月中上旬食品價(jià)格幾乎未漲，使得12月CPI顯著回落的概率增加，已不排除降至2.5%以下的可能性。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳表示，由于整體氣候條件維持較好，短期內(nèi)的食品價(jià)格季節(jié)性大幅上漲壓力有所減輕，12月食品價(jià)格將小幅上漲，非食品類相對(duì)穩(wěn)定，預(yù)計(jì)12月CPI環(huán)比為0.4%，同比在2.6%左右。

不過，連平分析稱，從我國物價(jià)運(yùn)行的周期看，2013年物價(jià)已經(jīng)進(jìn)入新一輪上升周期的初期，2014年將是物價(jià)上漲周期的第二年，經(jīng)驗(yàn)表明物價(jià)高點(diǎn)往往在上漲的第二年出現(xiàn)，同時(shí)考慮到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中仍存在一系列推動(dòng)物價(jià)上升的壓力，預(yù)計(jì)2014年CPI同比漲幅可能相比2013年略有擴(kuò)大，初步估計(jì)在3%左右，趨勢將呈現(xiàn)中間高兩頭低的倒“U”形。

在CPI同比增速有望回落的同時(shí)，12月PPI同比增速有所回升。調(diào)研結(jié)果顯示，12月PPI同比增速預(yù)測均值和中位數(shù)均為-1.3%，較11月水平(-1.4%)略有回升。其中，瑞穗證券等3家機(jī)構(gòu)給出了最大值-1.1%，野村證券給出了最小值-1.5%。

沈建光表示，目前通脹因素依然處在低位，12月購進(jìn)價(jià)格指數(shù)為52.6%，較11月略微上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)12月PPI或?qū)⒒厣?1.1%。

11月CPI同比增速(3.0%)
最佳預(yù)測：3.0%潘向東：銀河證券彭文生：中金公司

11月最佳預(yù)測經(jīng)濟(jì)學(xué)家12月預(yù)測：潘向東：2.7%彭文生：2.6%

11月PPI同比增速(-1.4%)
最佳預(yù)測：-1.4%魯政委：興業(yè)銀行汪 濤：瑞銀集團(tuán)諸建芳：中信證券

11月最佳預(yù)測經(jīng)濟(jì)學(xué)家12月預(yù)測：魯政委：-1.1%汪 濤：-1.4%諸建芳：-1.3%

社會(huì)消費(fèi)品零售總額：預(yù)測均值13.6% 略有回落
調(diào)研結(jié)果顯示，2013年12月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速預(yù)測均值和中位數(shù)均為13.6%，略低于國家統(tǒng)計(jì)局公布的11月水平(13.7%)。其中，中信證券和招商證券給出了最大值13.9%，花旗集團(tuán)給出了最小值13.0%。

沈建光表示，房地產(chǎn)調(diào)控政策趨緊對(duì)房地產(chǎn)銷售帶來影響，從而使得相關(guān)家具家電消費(fèi)降低，預(yù)計(jì)12月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比回落至13.5%。

諸建芳認(rèn)為，從歷史數(shù)據(jù)看，12月社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速都將出現(xiàn)小幅反彈，預(yù)期今年也將遵循這樣的規(guī)律，12月社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速有望在13.9%左右，相對(duì)上月小幅回升。

展望2014年，連平預(yù)計(jì)，在消費(fèi)剛性和“調(diào)結(jié)構(gòu)、促內(nèi)需”的政策推動(dòng)下，2014年社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長13.6%左右，實(shí)際增速為11.8%左右，都略高于2013年。

11月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速(13.7%)
最佳預(yù)測：13.6%朱海斌：摩根大通

11月最佳預(yù)測經(jīng)濟(jì)學(xué)家12月預(yù)測：朱海斌：13.6%

工業(yè)增加值：預(yù)測均值9.8% 略有回落
調(diào)研結(jié)果顯示，2013年12月工業(yè)增加值同比增速預(yù)測均值和中位數(shù)均為9.8%，略低于國家統(tǒng)計(jì)局公布的11月水平(10.0%)。其中，摩根大通給出了最大值9.9%，花旗集團(tuán)給出了最小值9.4%。

沈建光指出，12月粗鋼日均產(chǎn)量比11月回落5.12%，預(yù)計(jì)12月工業(yè)增加值或從10%的高位回落至9.8%。

連平認(rèn)為，雖然國內(nèi)工業(yè)增加值環(huán)比仍在增長，不過考慮到上年同期高基數(shù)的制約，預(yù)計(jì)12月工業(yè)增加值同比增速將小幅略降至9.8%左右，全年工業(yè)增加值累計(jì)同比增速約為9.7%。

11月工業(yè)增加值同比增速(10.0%)

最佳預(yù)測：10.0%丁安華：招商證券胡艷妮：中信建投李苗獻(xiàn)：交銀國際李迅雷：海通證券劉利剛：澳新銀行陸 挺：美銀美林潘向東：銀河證券彭文生：中金公司沈建光：瑞穗證券汪濤：瑞銀集團(tuán)

11月最佳預(yù)測經(jīng)濟(jì)學(xué)家12月預(yù)測：丁安華：9.8%胡艷妮：9.7%李苗獻(xiàn)：9.8%李迅雷：9.8%劉利剛：9.8%陸 挺：9.8%潘向東：9.8%彭文生：9.7%沈建光：9.8%汪濤：9.5%

固定資產(chǎn)投資：預(yù)測均值19.8% 略有回落
調(diào)研結(jié)果顯示，2013年1～12月固定資產(chǎn)投資同比增速預(yù)測均值和中位數(shù)均為19.8%，略低于國家統(tǒng)計(jì)局公布的1～11月水平(19.9%)。其中，中信證券等3家機(jī)構(gòu)給出了最大值20.0%，銀河證券給出了最小值19.4%。

諸建芳表示，12月相對(duì)偏緊的貨幣環(huán)境對(duì)固定資產(chǎn)投資產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響，制造業(yè)投資底部徘徊，基建投資有所回落；另一方面終端需求恢復(fù)，新開工有所加快，地產(chǎn)投資小幅回升，因此預(yù)計(jì)1～12月固定資產(chǎn)投資增長20%，保持平穩(wěn)。

在沈建光看來，由于2013年底財(cái)政存款下放低于往年，加之資金成本高漲，企業(yè)融資困難之下，預(yù)計(jì)1～12月投資增速或回落至19.8%。

展望2014年，汪濤認(rèn)為，2013年高基數(shù)可能拉低2014年基礎(chǔ)設(shè)施投資增速，但一定程度上被制造業(yè)投資反彈所抵消，因此總體投資增速可能小幅放緩。

丁爽則指出，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議已經(jīng)把防控地方債風(fēng)險(xiǎn)作為2014年的工作重點(diǎn)之一，意味著地方政府的舉債規(guī)模會(huì)受到抑制，投資增速也會(huì)相應(yīng)下滑。

具體而言，連平預(yù)計(jì)，2014年投資增速可能達(dá)到19.5%左右，雖然較2013年有所回落，但仍將保持較快增長。

1～11月固定資產(chǎn)投資同比增速(19.9%)