慧通綜合報道：

2013年11月底達到14.2%的M2增速，一度讓市場擔憂年初制定的目標將難以達成。不過，昨日（1月15日）央行公布的數(shù)據(jù)顯示，監(jiān)管層對信貸增長的掌控較為精準。2013年12月人民幣貸款僅增加4825億元，到2013年末，M2增速也放緩至13.6%，分別比11月末和上年末低0.6個和0.2個百分點。

對于上述數(shù)據(jù)，央行調查統(tǒng)計司司長盛松成在昨日的新聞發(fā)布會上表示，“我們的廣義貨幣供應量M2控制在14%以內，新增人民幣貸款控制在9萬億元以內，社會融資規(guī)模是17.3萬億元以內。可以說我們基本達到了調控目標的要求。”

2014年下半年流動性緊張局面會引導利率走高，融資貴仍將持續(xù)，全年流動性仍是偏緊。

去年末貨幣增速放緩

央行數(shù)據(jù)顯示，2013年末廣義貨幣（M2）余額110.65萬億元，同比增長13.6%，狹義貨幣 (M1)余額33.73萬億元，同比增長9.3%，比11月末低0.1個百分點，比上年末高2.8個百分點。

對于M2增長13.6%超過了年初預期目標的問題，盛松成在回答記者提問時解釋說，儲蓄率比較高的經(jīng)濟體，其貨幣總量也往往會比較高。中國國民儲蓄率超過50%，儲蓄率高會增加經(jīng)濟主體對存款的需求。此外，間接融資占比比較高的經(jīng)濟體，貨幣總量也會相對較多，美國的直接融資大概占80%左右，其銀行貸款相對少，最后形成M2相對少，而中國是間接融資，也就是銀行貸款相對較高。

這一點也從2013年全年社會融資規(guī)模的結構得到了印證，盡管2013年人民幣貸款占社會融資規(guī)模比重從2012年的52%繼續(xù)下降至51.4%，但顯然人民幣貸款依然是實體經(jīng)濟的主要融資工具。2013年全年人民幣貸款增加8.89萬億元，同比多增6879億元。

“貨幣政策本質上是在價格穩(wěn)定和經(jīng)濟增長、就業(yè)等目標之間尋找一個平衡點。”盛松成表示，最近十幾年來，我國物價漲幅平均在2％～3%，經(jīng)濟增長最近10年接近9%～10%，可以說中國經(jīng)濟實現(xiàn)了相對的高增長、相對的低通脹，貨幣政策為經(jīng)濟的平穩(wěn)健康發(fā)展創(chuàng)造一個穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境。

今年貨幣供應或仍偏緊

2013年全年委托貸款、信托貸款和未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票三項合計5.17萬億元，比上一年多1.55萬億元；占同期社會融資規(guī)模的29.9%，比上一年高7個百分點。盛松成表示，這意味著金融機構的表外業(yè)務占了整個社會融資規(guī)模的30%左右。其中，委托貸款和信托貸款分別增加2.55萬億元和1.84萬億元，都是年度歷史最高水平。

招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，2013年表外融資的增長還是比較快。據(jù)此判斷，2014年上半年貨幣政策還不會松動，融資指標反映實體經(jīng)濟對資金需求還是比較旺盛，不論是表內還是表外均有此表現(xiàn)。另外，下半年流動性緊張局面會引導利率走高，融資貴仍將持續(xù)，全年流動性仍是偏緊。

不過，出于對經(jīng)濟增長放緩的擔憂，市場也存在貨幣放松的預期。

渣打銀行經(jīng)濟師李煒認為，整體來看信貸增速在放緩，這會使得一方面2014年通脹不會快速反彈，通脹壓力特別是非食品的通脹壓力將在低位運行，另一方面這會給經(jīng)濟增速預期帶來負面的影響，可能到年中貨幣政策會有適度放松的操作。預計在適當?shù)臅r候（央行）會下調存款準備金率。“經(jīng)濟增長放緩使得社會對資金需求放緩，GDP增長目標可能是7.5%，通脹控制在3%以下。”

李煒預計，2014年的M2增長預期還是在12.5%～13%之間，增速降低，貨幣供應可以適度放慢一些。預計全年信貸供應可能在8.5萬億至9萬億之間。

顯然，對于貨幣政策的走勢市場存在一定的分歧。劉東亮認為，2014年下半年出現(xiàn)下調準備金率或放松利率需有三個條件支持：一是經(jīng)濟出現(xiàn)硬著陸；二是出現(xiàn)大范圍的實體企業(yè)破產倒閉；三是債務鏈條斷裂。

“目前，認為全年出現(xiàn)這些問題的幾率不大，即使有也只是局部可能出現(xiàn)，系統(tǒng)性風險較小。”劉東亮預計，今年GDP增長的底線可能是在7%，維持流動性增長放緩沒有問題。全年通脹或在3%左右，較為溫和，最高點或在二季度達到3.3%左右，之后會逐步下行，下半年維持在2.6%～3%之間。

央行稱加強監(jiān)控影子銀行風險

近日，“107號文”（即《國務院辦公廳關于加強影子銀行監(jiān)管有關問題的通知》）對影子銀行的管理提出了框架式的要求，包括銀行、保險、證券、基金、信托、小貸公司等幾乎各類有牌無牌金融機構在內，都對自身的業(yè)務內容和范圍重新審視。

盛松成昨日明確表示，影子銀行是行銀行類金融機構之實、無傳統(tǒng)銀行之名的機構和業(yè)務。他列舉了小貸公司和一部分理財產品都是影子銀行范圍之內，但“因為影子銀行有不同的定義、有不同的概念，所以社會上對它的統(tǒng)計、監(jiān)測還不是完全統(tǒng)一。”

盛松成表示，影子銀行是市場經(jīng)濟條件下的現(xiàn)實情況、現(xiàn)實反映，既要看到它的積極作用，也要看到它的風險所在。“它對我們的各項中小金融機構貸款、對于利率市場化、對于商業(yè)銀行經(jīng)營業(yè)務轉型、對于金融行業(yè)監(jiān)管當局來說，既是一個新的課題，也是一個必須面對的問題，要積極引導影子銀行向好的方向發(fā)展，監(jiān)控有關風險，更好地為我們金融平穩(wěn)運行和實體經(jīng)濟發(fā)展。”

他表示，已經(jīng)在加強對影子銀行的統(tǒng)計分析。“它涉及到各個方面，它涉及到哪個部門、哪個監(jiān)管機構，我們各部門都應該各司其職。作為人民銀行，我們會對相關的影子銀行業(yè)務加強監(jiān)測、分析。”

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