慧通綜合報道：

債務(wù)危機過去之后，歐洲經(jīng)濟步入緩慢復(fù)蘇期。

盡管在最近一次議息會議后，歐洲央行行長馬里奧·德拉吉（Mario Draghi）對歐元區(qū)經(jīng)濟表達出了樂觀看法，但面對近期“相對保守”經(jīng)濟現(xiàn)狀，市場人士認為，要實現(xiàn)經(jīng)濟真正地如德拉吉所言，歐元央行必須要有所為。

而事實也似乎正朝著市場人士所預(yù)期的方向發(fā)展。昨日，歐洲央行（ECB）官員在公開場合密集發(fā)聲，盡管意見存歧，但是有一點卻出奇一致：歐洲央行時刻準備著以應(yīng)對經(jīng)濟變動，或?qū)⒃谖磥頂?shù)月內(nèi)采取新措施。

采取行動？

歐洲央行管理委員會委員、西班牙央行行長林德（Luis Maria Linde）昨日在馬德里出席會議時表示，歐洲央行的政策符合當前情況，其目標是維持2%左右的通貨膨脹率，而現(xiàn)在離這個目標還很遠。林德指出，歐洲央行未來數(shù)月可能需要采取新措施，因面向歐洲銀行業(yè)的長期再融資操作（LTRO）將于2015年到期。

2月24日，歐盟統(tǒng)計局（Eurostat）公布數(shù)據(jù)顯示，2014年1月歐元區(qū)年化通貨膨脹率為0.8%，與2013年12月數(shù)據(jù)持平，而2013年同期這一數(shù)據(jù)則為2.0%。同時，歐盟年化通貨膨脹率為0.9%，環(huán)比下降0.1個百分點。歐元區(qū)1月月度通貨膨脹率為-1.1%，歐盟則為-0.9%。而歐洲央行的既定目標為“控制通貨膨脹率保持在低于但接近2%”的水平，如此通脹數(shù)據(jù)與歐洲央行目標相去甚遠，這也讓歐元區(qū)通貨緊縮預(yù)期不斷升溫。

與此同時，歐洲央行執(zhí)行委員會委員科爾（Benoit Coeure）雖對歐元區(qū)通脹情況持相反意見，但他也表示：“將做好準備在需要時采取行動。”

科爾認為：“當前歐元區(qū)不存在通縮現(xiàn)象，但央行認為這是一種風險，（我們）將做好準備在需要時采取行動?？赡艹霈F(xiàn)一種情況，即過剩流動性水平與歐洲央行的貨幣政策立場不適宜，在這種情況下，央行可能將不得不注入更多流動性”。但他表示，現(xiàn)在還沒有這樣做的必要。

靜觀其變

目前，歐元區(qū)經(jīng)濟正逐步擺脫此前的萎靡，一直在穩(wěn)步、緩慢復(fù)蘇。在3月6日歐洲央行議息會議后的新聞發(fā)布會上，德拉吉提及的歐洲央行最新經(jīng)濟展望報告更是提振了市場對歐元區(qū)的期望。

德拉吉稱，未來3年的經(jīng)濟增速將高于去年12月的預(yù)估值，2014年將達到1.2%，此后兩年將進一步加速增長。歐洲央行預(yù)期2014年綜合消費者物價指數(shù)（HCPI）年率為1.0%，2015年為1.3%，2016年為1.5%。同時，歐洲央行預(yù)計2014年歐元區(qū)GDP增速為1.2%，高于此前預(yù)期的1.1%；2015年GDP增速則仍為1.5%，與此前預(yù)期持平；2016年GDP增速則為1.8%。

德拉吉表示，就目前情況而言，歐元區(qū)的各項數(shù)據(jù)都表明目前歐元區(qū)經(jīng)濟正在溫和復(fù)蘇，貨幣、信貸的增長動能受到了一定的抑制，通脹預(yù)期良好受控，歐元區(qū)不存在類似日本的通貨緊縮情形。

另一方面，經(jīng)濟合作與發(fā)展組織在其經(jīng)濟評估報告中也對歐元區(qū)主要國家第一、第二季度經(jīng)濟發(fā)展情況做出預(yù)估。經(jīng)合組織表示，目前歐元區(qū)國家經(jīng)濟發(fā)展參差不齊，預(yù)計歐元區(qū)前三大經(jīng)濟體——德國、法國、意大利第一季度加權(quán)平均經(jīng)濟增速將為1.9%，第二季度將為1.4%，其中預(yù)計德國第一季度年化增速將達3.7%，第二季度為2.5%；法國前兩季度增速將在1.0%左右徘徊，而意大利增速將維持在1%以下。

對此，歐洲央行執(zhí)行理事會成員普雷特（Peter Praet）昨日也在法蘭克福的會議中指出：“經(jīng)濟不確定性增加，因此我們的政策工具也在增加，現(xiàn)在涵蓋了各種非常規(guī)措施——我們已做好準備使用這些政策來完成穩(wěn)定物價的目標。”他表示，目前歐元區(qū)的貨幣供應(yīng)極為疲軟，控制通脹預(yù)期對歐洲央行的成功十分關(guān)鍵。他認為，由于經(jīng)濟危機和失衡，歐洲央行的制度環(huán)境仍較弱，但貨幣政策在困難環(huán)境下依然在運作。他稱：“我們正致力于公布歐洲央行政策會議紀要的細節(jié)。”

政策選擇

近來，關(guān)于歐洲央行采取降息或者推出量化寬松（QE）政策的呼聲甚囂塵上，盡管3月6日歐洲央行的議息會議中上述政策并未推出，但是市場卻一直沒有打消此念頭。

對于降息，高盛發(fā)布研究報告表達其觀點稱，目前歐元區(qū)各項零售數(shù)據(jù)以及服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)基本向好，這意味著歐洲央行在出臺進一步的寬松政策措施之前將能夠贏得更多的考慮時間，而無需急于出手。高盛預(yù)計，歐洲央行最早在4月份的會議上就會考慮將政策利率下調(diào)15個基點至0.10%的超低水平，同時還可能將隔夜存款利率降至負區(qū)間。

歐洲央行副行長康斯坦西奧(Vitor Constancio)也表示，市場并未完全領(lǐng)會央行3月利率決議傳遞的信息，央行仍可能降息或?qū)嵤㏎E。

康斯坦西奧在接受采訪時表示：“上周利率決議傳遞的訊息未被完整消化，前瞻指引與經(jīng)濟產(chǎn)能閑置的現(xiàn)象關(guān)聯(lián)更為精確。央行仍可能加大寬松力度，不過市場并未體悟到這點。”他認為，“歐洲央行仍有許多可用的政策工具，包括在必要時降息或出臺QE措施。”

與此同時，德國經(jīng)濟研究所（DIW）所長馬塞爾·弗雷茲策爾（Marcel Fratzscher）也呼吁歐洲央行每月購買600億歐元債券，防止歐洲信貸落入日本式的收縮。他稱：“歐洲央行必須迅速果斷應(yīng)對通縮威脅，并仿效美聯(lián)儲啟動大規(guī)模的債券購買計劃。”

如此看來，盡管德拉吉以及部分歐洲央行官員認為歐洲并沒有出現(xiàn)與上世紀90年代日本相似的通縮情形，但是復(fù)蘇中的歐洲經(jīng)濟仍需走得更為謹慎。在目前并無具體、詳細數(shù)據(jù)支撐前提下，靜觀其變或許為良策，畢竟歐洲央行“隨時準備著”。

文章來源：慧通農(nóng)牧信息資訊轉(zhuǎn)載，歡迎交流垂詢！電話：028-65162618，業(yè)務(wù)QQ：1494073467，信息咨詢：028-65162618-804，銷售：028-65162618-807