慧通綜合報(bào)道：

在近來“微刺激”舉措頻出的背景下，4月份的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尤為引人關(guān)注。2014年4月“第一財(cái)經(jīng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家月度調(diào)研”顯示，來自國內(nèi)外22家金融機(jī)構(gòu)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測，4月CPI同比增速預(yù)測均值為2.0%，低于國家統(tǒng)計(jì)局公布的3月水平(2.4%)。外貿(mào)形勢有所好轉(zhuǎn)，進(jìn)出口增速雙雙反彈，貿(mào)易順差預(yù)測均值為157億美元，高于海關(guān)總署公布的3月水平(77億美元)。

2014年5月“第一財(cái)經(jīng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家信心指數(shù)”為49.9，跌破榮枯分界線。該指數(shù)上次位于榮枯線以下為2012年9月，當(dāng)時(shí)信心指數(shù)為49.7。

調(diào)研結(jié)果顯示，2014年5月“第一財(cái)經(jīng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家信心指數(shù)”預(yù)測均值為49.9，較4月信心指數(shù)水平(50.2)有所回落，并跌破榮枯分界線。其中，中國銀行給出了最大值51.6，海通證券給出了最小值48.0。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，由于穩(wěn)增長政策的迅速推出，預(yù)計(jì)第二季度經(jīng)濟(jì)能夠企穩(wěn)、年內(nèi)經(jīng)濟(jì)也能夠達(dá)到7.5%左右的預(yù)定目標(biāo)，但宏觀數(shù)據(jù)對微觀企業(yè)狀況的指示能力日益弱化。魯政委擔(dān)心，在實(shí)際有效匯率嚴(yán)重高估、匯率持續(xù)貶值并無法反映中國經(jīng)濟(jì)基本面的情況下，預(yù)計(jì)微觀企業(yè)狀態(tài)會繼續(xù)惡化；反復(fù)刺激、地方政府流動性干預(yù)企業(yè)倒閉和重組的結(jié)果，使中國去產(chǎn)能周期被拉長。

招商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁安華表示，預(yù)計(jì)未來穩(wěn)增長措施力度有限，二季度經(jīng)濟(jì)回升力度也將較為微弱，盡管如此，近期政策態(tài)度的變化對于提振市場信心和預(yù)期管理仍然會有積極的效果。

在海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷(微博)看來，目前雖然財(cái)政支出上升，但是利率高企導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)自主性需求回落，因而穩(wěn)增長效果有限，體現(xiàn)為代表總需求的貨幣、融資增速仍在下滑，按照融資總量對經(jīng)濟(jì)半年左右的領(lǐng)先性，預(yù)示經(jīng)濟(jì)在年內(nèi)難以見底，我們維持全年GDP增速7%的預(yù)測不變，預(yù)測二季度GDP增速降至7.1%。

調(diào)研結(jié)果顯示，2014年4月CPI同比增速預(yù)測均值為2.0%，較國家統(tǒng)計(jì)局公布的3月水平(2.4%)繼續(xù)回落。其中，德意志銀行等4家機(jī)構(gòu)給出了最大值2.2%，海通證券給出了最大值1.8%。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳表示，根據(jù)商務(wù)部和農(nóng)業(yè)部發(fā)布的短頻數(shù)據(jù)，4月豬肉和蔬菜價(jià)格仍然延續(xù)了前期下滑的趨勢，預(yù)計(jì)4月食品價(jià)格環(huán)比下滑0.5%，非食品類價(jià)格環(huán)比上漲0.1%，鑒于4月翹尾因素回落至1.1%，預(yù)期3月CPI同比漲幅在2%左右。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平判斷，2014年4月份CPI同比漲幅可能在1.7%~2.1%，取中值為1.9%，受食品價(jià)格繼續(xù)出現(xiàn)較大幅度回落拉動，本月CPI同比漲幅相比上月將出現(xiàn)明顯回調(diào)。

展望二季度物價(jià)走勢，連平認(rèn)為，由于需求乏力的狀況并未明顯改觀，CPI新漲價(jià)因素仍然不會出現(xiàn)明顯上漲，但受未來幾個(gè)月翹尾因素明顯回升的影響，預(yù)計(jì)2014年二季度CPI同比可能高于一季度，4月份CPI可能是上半年的低點(diǎn)。

不過，海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷認(rèn)為，由于4月食品價(jià)格迭創(chuàng)新低，預(yù)計(jì)4月CPI漲幅將低至1.8%，聯(lián)系到一季度GDP平減指數(shù)(現(xiàn)價(jià)GDP增長與實(shí)際GDP增長之商)降至0.4%，全面通縮日益臨近。

調(diào)研結(jié)果顯示，4月PPI同比增速預(yù)測均值為-1.8%，較國家統(tǒng)計(jì)局公布的3月水平(-2.3%)有所反彈。其中，交銀國際給出了最大值-1.6%，瑞穗證券給出了最小值-2.0%。

連平指出，從3月份以來鐵路貨運(yùn)量提升、中長期貸款占比走穩(wěn)推動克強(qiáng)指數(shù)年內(nèi)首現(xiàn)觸底反彈的走勢看，二季度中國經(jīng)濟(jì)增長的動能正趨于階段性回升，預(yù)計(jì)受此推動，PPI同比降幅收窄趨勢可能在二季度會得以延續(xù)。

調(diào)研結(jié)果顯示，4月社會消費(fèi)品零售總額同比增速預(yù)測均值為12.1%，較國家統(tǒng)計(jì)局公布的3月水平(12.2%)略有回落。其中，花旗集團(tuán)和中國銀行給出了最大值12.5%，海通證券給出了最小值11.0%。

諸建芳預(yù)計(jì)，4月零售增速將小幅回落。他分析稱，2013年4月金銀珠寶類消費(fèi)同比增速高達(dá)72.2%，疊加金價(jià)下降的影響，4月金銀珠寶類消費(fèi)可能延續(xù)3月的負(fù)增長態(tài)勢；前期表現(xiàn)亮眼的汽車消費(fèi)也受到高基數(shù)的影響，同時(shí)考慮到4月CPI將小幅下行，預(yù)計(jì)4月零售增速將回落至12.0%左右。

連平認(rèn)為，受去年四季度以來國內(nèi)公共財(cái)政收入持續(xù)放緩的不利沖擊，未來數(shù)月財(cái)政支出進(jìn)一步反彈回升的空間有限；同時(shí)，受GDP增速下行、居民收入增速放緩影響，居民整體購買能力和意愿回升乏力，綜合來看，短期內(nèi)消費(fèi)增速大幅反彈可能性不大。

近年以來政府年年強(qiáng)調(diào)促進(jìn)消費(fèi)，然而數(shù)據(jù)顯示，2010~2013年我國消費(fèi)增速分別為18.3%、17.1%、14.3%和13.1%，逐年回落。

調(diào)研結(jié)果顯示，4月工業(yè)增加值同比增速預(yù)測均值為8.8%，持平國家統(tǒng)計(jì)局公布的3月水平。其中，交通銀行給出了最大值9.2%，花旗集團(tuán)給出了最小值8.4%。

諸建芳表示，雖然4月匯豐PMI綜合指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)較3月有所提高，但改善幅度低于歷史均值水平?？紤]去年同期基數(shù)較高，4月工業(yè)生產(chǎn)增長仍不容樂觀，預(yù)計(jì)約8.6%。

連平認(rèn)為，工業(yè)制造業(yè)領(lǐng)域仍存在較大的生產(chǎn)過剩、庫存堆積壓力，整體來看，工業(yè)增加值，尤其是重工業(yè)的反彈空間不大。

3月工業(yè)增加值同比增速(8.8%)

調(diào)研結(jié)果顯示，1~4月固定資產(chǎn)投資同比增速預(yù)測均值為17.7%，較國家統(tǒng)計(jì)局公布的1~3月水平(17.6%)略有反彈。其中，國泰君安給出了最大值18.2%，中信證券給出了最小值17.2%。

諸建芳預(yù)計(jì)，在整體制造業(yè)投資低位運(yùn)行的背景下，基建投資的回升難以抵消地產(chǎn)投資下滑的負(fù)面影響，預(yù)計(jì)1~4月固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)放緩至17.2%，其中，地產(chǎn)投資繼續(xù)成為拖累整體投資的主因。

調(diào)研結(jié)果顯示，4月貿(mào)易順差預(yù)測均值為157億美元，較海關(guān)總署公布的3月水平(77億美元)大幅反彈。其中，野村證券給出了最大值268億美元，澳新銀行給出了最小值18.4億美元。