慧通綜合報(bào)道:
近日,央行發(fā)布《2014年一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》,其中“靈活運(yùn)用公開市場(chǎng)操作、存款準(zhǔn)備金率……”的表述,被部分市場(chǎng)人士看作是央行降準(zhǔn)的暗示。
對(duì)于市場(chǎng)有關(guān)全年下調(diào)存款準(zhǔn)備金的預(yù)期,央行行長(zhǎng)周小川5月10日在清華五道口全球金融論壇上表示,短期數(shù)據(jù)出來不一定說明問題,央行一直在流動(dòng)性方面進(jìn)行微調(diào),目前國(guó)務(wù)院強(qiáng)調(diào)宏觀調(diào)控要有定力,不會(huì)采取大規(guī)模的刺激。
對(duì)此,招商銀行總行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,降準(zhǔn)的預(yù)期在上升,但時(shí)機(jī)還不成熟,降準(zhǔn)是為了釋放流動(dòng)性,但目前流動(dòng)性并不緊張,調(diào)整貸存比更能釋放信貸資源。
大規(guī)模降準(zhǔn)可能性不大
5月6日,央行發(fā)布了《2014年一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》,然而,該報(bào)告卻被解讀出兩種截然不同的信號(hào)。
一邊,是中信證券預(yù)判,定向降準(zhǔn)轉(zhuǎn)為全面降準(zhǔn)的可能性大幅增加;瑞穗證券亞洲公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光也表示,降準(zhǔn)確有必要,且勢(shì)在必行;另一邊,以中金公司為代表的機(jī)構(gòu)則認(rèn)為貨幣政策中性立場(chǎng)未變,全面降準(zhǔn)時(shí)機(jī)尚未到來。
針對(duì)市場(chǎng)有關(guān)降準(zhǔn)的猜測(cè),周小川5月10日表示,短期數(shù)據(jù)出來不一定說明問題,央行一直在流動(dòng)性方面進(jìn)行微調(diào),目前國(guó)務(wù)院強(qiáng)調(diào)宏觀調(diào)控要有定力,不會(huì)采取大規(guī)模的刺激。
周小川指出:“對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷還是要更準(zhǔn)確一些,現(xiàn)在雖有些變化,但得出結(jié)論要慎重,短期的數(shù)據(jù)出來不一定說明問題。央行主要進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié),如果發(fā)現(xiàn)周期變化,央行會(huì)進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié),絕大多數(shù)是微調(diào),這種微調(diào)始終都是在做,不管你看沒看見,央行都在做。”
他指出,微調(diào)的調(diào)節(jié),一些是宏觀審慎當(dāng)中的工具,一些是進(jìn)行流動(dòng)性方面的調(diào)節(jié),在強(qiáng)度增大的時(shí)候才需要典型的貨幣政策數(shù)量型、政策性工具,讓調(diào)節(jié)力度邁上一個(gè)臺(tái)階。而在目前的情況下,國(guó)務(wù)院明確強(qiáng)調(diào)宏觀調(diào)控要有定力,不會(huì)輕易采取所謂“大規(guī)模刺激”政策。
全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任、央行原副行長(zhǎng)吳曉靈5月12日也指出,存款準(zhǔn)備金已經(jīng)不是一個(gè)信號(hào)工具,事實(shí)上已成為央行對(duì)沖巨額外匯儲(chǔ)備的一種工具了??紤]央行要不要調(diào)整存款準(zhǔn)備金,應(yīng)該看外匯占款的多和少。
交行金融研究中心研究員徐博也對(duì)記者表示,大規(guī)模降準(zhǔn)的可能性不大:存款準(zhǔn)備金在我國(guó)很長(zhǎng)一段時(shí)間都是為了進(jìn)行良好的對(duì)沖,在外匯占款還是持續(xù)大規(guī)模增長(zhǎng)的情況下,降準(zhǔn)的可能性基本沒有,連續(xù)兩個(gè)月以上外匯占款下降才有降準(zhǔn)的必要。此外,現(xiàn)在央行是采取一些通過短期性流動(dòng)工具、公開市場(chǎng)操作等進(jìn)行貨幣調(diào)節(jié),在此情況下,無必要大規(guī)模調(diào)降存準(zhǔn)。
吹風(fēng)同業(yè)、理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)范
近年來,伴隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展和金融脫媒的深化,商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)得以快速發(fā)展。與此同時(shí),風(fēng)險(xiǎn)也隨之暴露出來。
“我國(guó)的金融市場(chǎng) 主體行突出表現(xiàn)為各類金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)、理財(cái)業(yè)務(wù)以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)自身運(yùn)行上。具體體現(xiàn)在,一是資金的價(jià)格信號(hào)反應(yīng)極其遲鈍;二是全社會(huì)都熱衷于辦金融;三是大型企業(yè)的財(cái)務(wù)公司本來要發(fā)揮司庫職能,但也開始更多的追逐利潤(rùn),以利潤(rùn)為中心;四是現(xiàn)在的金融創(chuàng)新,有些是逃避監(jiān)管,一味地講究創(chuàng)新,甚至把存款搬家也當(dāng)作簡(jiǎn)單的創(chuàng)新,而這對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)的調(diào)整、勞動(dòng)生產(chǎn)力的提高、沒有正向貢獻(xiàn)。”央行副行長(zhǎng)劉士余在上述論壇上指出。
劉士余認(rèn)為,要下決心整頓金融的同業(yè)業(yè)務(wù)和各類的理財(cái)業(yè)務(wù),否則,極易把投資者,包括社會(huì)公眾引導(dǎo)向追逐短期高利、不追求長(zhǎng)期回報(bào),這對(duì)資本市場(chǎng)的發(fā)展將產(chǎn)生極大的溢出效應(yīng)。
吳曉靈也指出,銀行同業(yè)業(yè)務(wù)扭曲的主要原因在于,在監(jiān)管部門對(duì)銀行存貸比、貸款總量的限制要求下,銀行的利潤(rùn)沖動(dòng)和擴(kuò)張沖動(dòng)導(dǎo)致資金尋找出口,從表內(nèi)繞到了表外,進(jìn)而使同業(yè)業(yè)務(wù)超出了銀行流動(dòng)性拆借的本質(zhì),成了繞過存貸比的工具。而現(xiàn)在改進(jìn)的辦法,是將同業(yè)存款回歸原來的本意,其本來是金融機(jī)構(gòu)在商業(yè)銀行里寄存的頭寸,目前卻成了吸收存款的工具。個(gè)人建議,非銀行機(jī)構(gòu)存款應(yīng)視同一般存款對(duì)待,納入一般存款管理,征收存款準(zhǔn)備金金。
吳曉靈認(rèn)為,“比如3個(gè)月以下的銀行頭寸拆借可以不征收,而非銀行的金融機(jī)構(gòu)、期限較長(zhǎng)的在銀行的同業(yè)存款,應(yīng)該征收存款準(zhǔn)備金率、納入存貸比考核”。此外,還可以進(jìn)一步改變差額存款準(zhǔn)備金率的計(jì)算方法,用經(jīng)濟(jì)手段來讓商業(yè)銀行的貸款沖動(dòng)不能夠輕易的實(shí)現(xiàn),這樣對(duì)同業(yè)存款的扭曲會(huì)有一個(gè)比較市場(chǎng)化的處理方式。
劉東亮告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者,同業(yè)和理財(cái)業(yè)務(wù)創(chuàng)造了大量表外信貸,加劇債務(wù)擴(kuò)張,風(fēng)險(xiǎn)不透明并使風(fēng)險(xiǎn)向銀行集中,且造成資金面波動(dòng)加大,有必要規(guī)范整頓,但也不能一棍子打死,表外業(yè)務(wù)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)獲得資金和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是必要補(bǔ)充。
劉士余還表示,余額寶不是金融創(chuàng)新,只是簡(jiǎn)單地把存款搬到互聯(lián)網(wǎng),這對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整沒有什么貢獻(xiàn),對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)也沒有什么貢獻(xiàn)。
“余額寶更應(yīng)該叫金融互聯(lián)網(wǎng)化,而不是互聯(lián)網(wǎng)金融,具體什么是互聯(lián)網(wǎng)金融其實(shí)并沒有定論,各種 寶 讓零售投資者獲得好處,推進(jìn)了零售端的利率市場(chǎng)化,但對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒什么作用,實(shí)際上還推高了全社會(huì)的資金成本。”劉東亮指出。
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