慧通綜合報道：

北京時間6月3日凌晨消息，有些長期投資者正在利用最近以來日本股市的疲弱表現(xiàn)來搶購某些公司的股票，原因是他們認為在正在興起的通脹環(huán)境中，這些公司將會成為大贏家。

這些投資者所買入的股票歸屬于那些正在提高資本支出以便為未來增長做好準備的公司，或者是歸屬于那些愿意向股東返還現(xiàn)金的公司。投資者這樣做的原因在于，如果日本經(jīng)濟重新回到通脹水平保持穩(wěn)定的狀態(tài)，那么坐擁大量資金作壁上觀將不再是一種可行的策略。

在這種投資者需求的刺激下，日經(jīng)平均指數(shù)已經(jīng)觸及將近兩個月以來的最高點，但與年初水平相比則仍有8%的跌幅。在周一的交易中，該指數(shù)上漲了2.1%。

上周五公布的政府數(shù)據(jù)顯示，排除4月初實施的全國性營業(yè)稅調(diào)高措施的影響，該月日本消費者物價指數(shù)同比增長1.5%。整體而言，通脹跡象對日本經(jīng)濟來說是個好消息，原因是這種跡象意味著需求表現(xiàn)強勁，消費者囤積現(xiàn)金的可能性較小。在此以前，日本經(jīng)濟一直都面臨著通縮周期，最早可回溯至二十世紀九十年代。

與此同時，對于擁有定價能力和增長空間的公司來說，這也是件非常好的事情。目前，日本公司所持有的現(xiàn)金總額大約為2.2萬億美元，而一旦日本經(jīng)濟重新進入通脹周期，那么這些現(xiàn)金將很容易遭到侵蝕。

“我們一直都在利用今年的（市場）疲弱表現(xiàn)來買入我們能真正看好的一些公司的股票。”國際知名資產(chǎn)管理公司施羅德集團（Schroders）的全球股票基金經(jīng)理人西蒙•韋伯（Simon Webber）說道，他管理著10億美元的客戶資產(chǎn)。截至4月底為止，他麾下的基金分配給日本市場的資金在其總客戶資產(chǎn)中所占比例為8.6%，相比之下截至去年12月底為7%。

韋伯舉例稱，他看好日立等公司，這些公司擁有競爭優(yōu)勢，而且隨著通脹的上升將可為其產(chǎn)品開出更高的價格，并利用增長中的產(chǎn)品需求，同時又不會由于成本的上升導致其自身利潤率受損。

歐洲第三大資產(chǎn)管理公司Amundi麾下日本部門管理著3.7億美元資產(chǎn)的基金經(jīng)理Hiromitsu Kamata說道，他已經(jīng)對日本最大的螺紋鋼生產(chǎn)商共英制鋼（Kyoei Steel）進行了投資，這家公司的資產(chǎn)負債表中大約有3.4億美元的現(xiàn)金，幾乎相當于該公司市值的一半。

共英制鋼的企業(yè)規(guī)劃負責人Kosei Kawakami表示，該公司計劃動用其所囤積的部分現(xiàn)金，并借入更多資金在拓展該公司在東南亞市場上的業(yè)務，并進行并購活動以整合日本螺紋鋼行業(yè)。他表示，在日本經(jīng)濟開始出現(xiàn)通脹跡象的形勢下，共英制鋼正在“更加積極地開展投資活動”。

“我們認為公司是可以改變的，而我們想要買入那些有能力自我改變的公司的股票。”Kamata說道。

不過，有關日本經(jīng)濟將重新進入通脹周期的猜測還遠未形成一致的觀點。許多經(jīng)濟學家都擔心，日本最多也只能暫時性地擺脫通縮周期；由于日本首相安倍晉三（Shinzo Abe）不愿采取更加廣泛的結構性經(jīng)濟改革措施的緣故，未來經(jīng)濟只會再度陷入通縮局面。此外，在今年發(fā)達國家股市的基準股指中，日經(jīng)平均指數(shù)仍舊是表現(xiàn)最差的指數(shù)之一。

即便通脹狀況朝著好的方向發(fā)展，但有些公司可能仍將受損，原因是如果這些公司不具備轉嫁上升后的勞工成本和貨物成本的市場能力，那么其利潤率就可能下降。景順資產(chǎn)管理（日本）公司的日本股票投資負責人、管理著38億美元客戶資產(chǎn)的Daiji Ozawa說道，基本制造材料生產(chǎn)商很可能將會陷入困境，原因是其客戶已經(jīng)離開日本，可在亞洲其他地區(qū)獲得價格更加低廉的材料。

據(jù)3月份的杜克/首席財務官雜志全球商業(yè)前景調(diào)查報告（Duke/CFO Magazine Global Business Outlook Survey）稱，日本公司計劃在未來一年時間里將其資本支出提高7%左右，高于美國、歐洲以及亞洲其他國家和地區(qū)的公司計劃中的增幅。在接受調(diào)查的公司財務官員中，有將近一半稱其計劃在未來一年時間里進行并購交易。

在今年4月份信息技術公司富士通稱其計劃提高當前財年中的資本投資水平，預計將提高至6年以來的最高水平。上周，富士通公布了一項計劃，內(nèi)容是提高在云基礎設施和醫(yī)療保健領域中的支出。在盈利表現(xiàn)強勁的提振作用下，富士通股價自去年10月份以來已經(jīng)上漲了近一倍。

除了更加積極地進行投資活動以外，有些公司還在通過回購股票和派發(fā)股息的方式來減少冗余現(xiàn)金。今年早些時候，貿(mào)易巨頭三井宣布了一項股票回購計劃，這是自該公司在二戰(zhàn)后“重生”以來首次回購股票。在三井宣布股票回購計劃并發(fā)布了季度財報的當天，這家公司的股價上漲了7%，創(chuàng)下將近5年以來的最高漲幅。

機械工具生產(chǎn)商天田公司（Amada）則在今年5月份宣布，該公司將把未來兩年時間里的所有凈利潤都返還給股東，其中一半將以派發(fā)股息的形式返還，另一半則將以回購股票的形勢返還。消息公布后，天田股價在短短兩個交易日中大幅上漲了24%。

據(jù)野村證券稱，在東京證券交易所的一線成分股中，超過一半的公司都已宣布調(diào)高截至3月份的上一財季的股息，這一比例高于此前兩年。

大和住銀投信投資顧問有限公司（Daiwa SB Investments）的股票管理業(yè)務負責人Hidehiro Fujiwara表示，該公司正在要求那些無負債的日本企業(yè)將至少一半的凈利潤返還給股東，否則大和住銀就將在股東大會上投票反對股息計劃。“我們之所以將門檻設置在較高水平，是因為如若不然的話，日本公司就都不會采取行動了。”他說道。

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