慧通綜合報道：

根據(jù)國家統(tǒng)計局信息發(fā)布日程表，6月10日將公布上月CPI和PPI數(shù)據(jù)，據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，多家機(jī)構(gòu)預(yù)測5月CPI很可能比4月出現(xiàn)較大幅度上漲。

交通銀行分析師唐建偉告訴記者，受翹尾因素回升及豬肉價格上漲推動，5月CPI同比或上漲至2.6%左右，相比上月將出現(xiàn)明顯回升。

而受基數(shù)以及一系列“微刺激”政策對生產(chǎn)資料的拉動，5月PPI同比降幅有望錄得較大幅度收窄，中國工業(yè)品通縮壓力會有所緩解，但經(jīng)濟(jì)仍然形勢依舊謹(jǐn)慎樂觀。

“PPI長期處于負(fù)值對企業(yè)的利潤率有很大影響，目前金融體系最大風(fēng)險是企業(yè)債務(wù)水平過高，利潤率低會施壓企業(yè)還債能力。”摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌說。

豬肉價格推漲5月CPI

根據(jù)商務(wù)部和國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，進(jìn)入2014年5月份以來，受到豬肉價格持續(xù)上漲的拉動，國內(nèi)食用農(nóng)產(chǎn)品價格結(jié)束了此前持續(xù)近3個月的下降趨勢，環(huán)比開始出現(xiàn)回升。

交行報告稱，受國家啟動豬肉收儲政策的影響，本月豬肉價格持續(xù)回升，22省市平均豬肉價格已經(jīng)從4月25日的17.17元/千克回升至5月23日的20.89元/千克，漲幅達(dá)到21.7%。

卓創(chuàng)資訊分析師劉麗告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，豬肉價格上升最主要原因是生豬市場出現(xiàn)了階段性出欄低位，供應(yīng)量減少。

究其具體原因，她分析說，受2013年底疫情和天氣影響，仔豬成活率較低，按飼養(yǎng)周期計算，目前大豬供應(yīng)量下降，豬價出現(xiàn)上漲后，養(yǎng)殖戶惜售情緒嚴(yán)重，造成出欄量下降，此外，自美國進(jìn)口豬肉數(shù)量減少也影響國內(nèi)市場供應(yīng)。

在此基礎(chǔ)上，養(yǎng)殖戶的日子也明顯好過許多。以山西為例，5月29日，山西省統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月中下旬，山西豬糧比價已由4月中旬的深度虧損1：4.95回升為盈虧平衡點(diǎn)1：6.0附近。

由于豬肉在CPI權(quán)重中占比較高，5月豬肉價格的反季節(jié)上漲對CPI走勢會產(chǎn)生較大影響。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，在肉、蛋逆季節(jié)性上漲的帶動下，5月CPI同比漲幅在2.4%左右，比上個月大幅度反彈0.6個百分點(diǎn)。

這一預(yù)測在眾機(jī)構(gòu)預(yù)測中還屬保守者，聯(lián)訊證券給出的預(yù)測高達(dá)2.8%。其報告認(rèn)為，再疊加CPI環(huán)比的逆季節(jié)性，5月數(shù)據(jù)或達(dá)到年內(nèi)最高點(diǎn)。

工業(yè)品通縮壓力有望改觀

我國PPI已經(jīng)連續(xù)26個月處于負(fù)增長區(qū)間，表明需求疲弱和產(chǎn)能過剩已經(jīng)對經(jīng)濟(jì)構(gòu)成持續(xù)性壓力。5月盡管PPI很難轉(zhuǎn)負(fù)為正，但降幅收窄是大概率事件。

在6月1日發(fā)布的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)中，購進(jìn)價格指數(shù)上升1.7個百分點(diǎn)，達(dá)到50%，為最近5個月以來的最高值。

另據(jù)中國物流信息中心市場監(jiān)測，5月份生產(chǎn)資料市場綜合價格今年以來首次止跌回升，當(dāng)月環(huán)比增長0.33%，在監(jiān)測的九大類生產(chǎn)資料品種中，有六大類價格環(huán)比上漲。需求改善間接得到印證。

交通銀行報告稱，從商務(wù)部公布的周頻率生產(chǎn)資料價格走勢看，5月前三周六大類生產(chǎn)資料細(xì)分指數(shù)環(huán)比漲跌互現(xiàn)。

其中，橡膠產(chǎn)品環(huán)比升0.45%、能源產(chǎn)品環(huán)比上升0.13%、輕工原料環(huán)比升0.07%、有色金屬價格環(huán)比升0.05%。

唐建偉分析說，依據(jù)以上六大分項(xiàng)指數(shù)的環(huán)比走勢，初步預(yù)計5月當(dāng)月PPI環(huán)比下降0.02個百分點(diǎn)左右，同時考慮到本月-0.54%的翹尾因素對PPI同比的小幅下拉影響，初步預(yù)計5月PPI同比降幅縮小至-1.4%。

他說，從4月份以來鐵路貨運(yùn)量降幅收窄、中長期貸款占比進(jìn)一步回升推動“克強(qiáng)指數(shù)”連續(xù)兩個月反彈的走勢看，中國經(jīng)濟(jì)增長的動能正趨于階段性回升，預(yù)計受此推動，年內(nèi)PPI同比增速有望維持降幅收窄的趨勢。

生產(chǎn)資料價格上升，與外需回暖和微刺激政策逐步見效有很大關(guān)聯(lián)，但研究者們更多仍持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。

“相關(guān)生產(chǎn)資料價格走勢表明目前基建回升難敵地產(chǎn)下滑。”魯政委解釋說。

聯(lián)訊證券報告認(rèn)為，PPI仍維持在一個較為弱勢的態(tài)勢，外圍經(jīng)濟(jì)體的需求修復(fù)對PPI存在一定邊際性拉動作用，但預(yù)計這種需求拉動將被CPI傳導(dǎo)效應(yīng)和基數(shù)效應(yīng)對沖掉，故PPI年內(nèi)很可能繼續(xù)平行震蕩。

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