慧通綜合報(bào)道：

(2014年6月9日)穆迪投資者服務(wù)機(jī)構(gòu)周五發(fā)布報(bào)告稱，雖然歐洲央行昨日宣布的政策決定所將帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)和信貸影響很可能非常小，但該行已經(jīng)表明了將在必要情況下進(jìn)一步提供各種形式的貨幣刺激性措施的決心。整體而言，這些措施將對(duì)歐元區(qū)企業(yè)和主權(quán)國(guó)家?guī)?lái)信貸相關(guān)的正面影響，但對(duì)于銀行的影響則基本上是中性的（既有正面性影響有負(fù)面影響）。

這份報(bào)告題為《歐洲央行措施的經(jīng)濟(jì)影響有限，但表明該行對(duì)采取廣泛的政策選擇持開放立場(chǎng)》，投資者可到穆迪網(wǎng)站查閱。

歐洲央行昨日宣布推出一系列新政策，旨在為歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程提供進(jìn)一步的援助。尤其是，歐洲央行不僅如預(yù)期般下調(diào)了政策利率，同時(shí)還將進(jìn)行有針對(duì)性的長(zhǎng)期再融資操作（TLTRO），目的是改善非金融行業(yè)部門的信貸狀況。

穆迪強(qiáng)調(diào)指出，有針對(duì)性的長(zhǎng)期再融資操作旨在增強(qiáng)私人部門的信貸狀況，以及為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和就業(yè)市場(chǎng)提供支持。如果能做到這一點(diǎn)，則將對(duì)企業(yè)和主權(quán)國(guó)家的信貸狀況帶來(lái)正面影響。

基本上來(lái)說(shuō)，有針對(duì)性的長(zhǎng)期再融資操作所帶來(lái)的任何信貸擴(kuò)張都尤其可能會(huì)令邊緣經(jīng)濟(jì)體獲益，這些國(guó)家中的貸款活動(dòng)與其經(jīng)濟(jì)規(guī)模相比處于相對(duì)較高的水平，而且對(duì)于憑借銀行信貸來(lái)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的依賴程度也相應(yīng)地處于較高水平。

穆迪蝦紅素信貸政策部門的高級(jí)副總裁瑪麗·迪?。∕arie Diron）指出：“在2015年和2016年中，可用于有針對(duì)性的長(zhǎng)期再融資操作的資金金額將以執(zhí)行操作前12個(gè)月時(shí)間里的凈貸款為基礎(chǔ)，而如果轉(zhuǎn)貸條件無(wú)法達(dá)成，那么就將面臨需要償還2014年長(zhǎng)期再融資操作的威脅，因此從現(xiàn)在開始，銀行將有面向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)提供貸款的動(dòng)力。”

對(duì)于那些擁有盈利機(jī)會(huì)、但卻由于融資限制而難以抓住這些機(jī)會(huì)的銀行來(lái)說(shuō)，有針對(duì)性的長(zhǎng)期再融資操作將會(huì)造成的影響是最大的；因此，這種操作對(duì)于這些銀行來(lái)說(shuō)將帶來(lái)信貸相關(guān)的正面影響。但整體而言，歐元區(qū)銀行目前并不短缺資金。盡管金融機(jī)構(gòu)的債券發(fā)行量仍舊處于較低水平（按歷史標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算），但銀行的信用利差已經(jīng)有所下降，同時(shí)債券市場(chǎng)也正在顯示出擴(kuò)張的跡象。從整體上來(lái)看，歐洲央行昨日宣布的政策變動(dòng)不太可能會(huì)令歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)或金融前景發(fā)生重大變化。

但是，這些政策更重要的是展示了歐洲央行將在必要情況下進(jìn)一步提供各種形式的貨幣刺激性措施的決心。迪隆表示：“這些措施很可能將通過(guò)其信號(hào)效應(yīng)來(lái)造成最大的影響。

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