慧通綜合報道：

6月11日，央行發(fā)布2013年報顯示，2013年，廣義貨幣供應(yīng)量M2余額為110.7萬億元，同比增長13.6%，新增人民幣貸款8.89萬億元，實現(xiàn)社會融資規(guī)模17.29萬億元。

央行預(yù)期，2014年的M2將增長13%左右，與2013年的預(yù)期目標(biāo)相同。

中國銀行國際金融研究所宏觀經(jīng)濟研究主管溫彬稱，影響M2的主要因素有外匯占款、央行再貸款、財政存款投放等，在目前央行降息降準(zhǔn)可能性不大的情況下，今年可能更需要關(guān)注財政存款投放。

財政部6月11日最新發(fā)布的數(shù)據(jù)亦顯示，5月，財政支出同比增24.6%，增速為2012年7月以來新高，使今年前5個月的累計增速也從4月份的9.6%回升至12.9%。這意味著，財政存款投放出現(xiàn)了提前的趨勢，以往主要集中在四季度投放。

與此同時，央行在貨幣政策中首次提及“精準(zhǔn)發(fā)力”，不僅呼應(yīng)國務(wù)院第49次常務(wù)會議“要求加大定向降準(zhǔn)措施力度”精神，也從4、6月央行連續(xù)兩次定向降準(zhǔn)看出這一政策的延續(xù)性。

不過，亦有中型城商行金融市場部人士擔(dān)憂，定向降準(zhǔn)不僅資金量不大，且不一定會用在支持小微企業(yè)和“三農(nóng)”上，而是流向地方融資平臺。

此外，互聯(lián)網(wǎng)金融也首次被寫入央行年報，并指明了主要的三方面風(fēng)險。

不放松也不收緊銀根

溫彬介紹，依然是延續(xù)“總量穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的原則，不過，一季度M2和社會融資規(guī)模的增速回落，意味著后期可能會調(diào)整向13%的目標(biāo)看齊。

今年一季度末，M2同比增速大幅降至12.1%，創(chuàng)新世紀以來最低。同時，3月份，社會融資規(guī)模為2.07萬億，低于去年同期的2.54萬億。

不過，值得注意的是，財政支出加快，可能使得M2小幅高于預(yù)期。

中金研報指出，財政支出具有典型的季節(jié)性，一般12月份的財政支出占全年的20%左右，今年財政支出提前有利于提高前三個季度的政府支出增速，從而加快財政存款的投放，可增加銀行可用存款，相應(yīng)導(dǎo)致M2小幅高于此前預(yù)期。

溫彬認為，外匯占款近期流入放緩，而再貸款主要是支持特定領(lǐng)域，所以不會大范圍使用。更重要的可能是要關(guān)注財政存款的投放，因為提前投放會對M2增長、銀行信貸增長有拉升效果。

在再提“適時適度加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度”的基礎(chǔ)上，央行2013年報指出，“保持定力，精準(zhǔn)發(fā)力，不放松也不收緊銀根。”

而定向發(fā)力的重點即是向小微企業(yè)和“三農(nóng)”等領(lǐng)域“定向降準(zhǔn)”，顯示央行對貨幣政策工具的使用是結(jié)構(gòu)性的、有目的的。

截至2013年年末，金融機構(gòu)小微企業(yè)人民幣貸款余額同比增長14.2%，本外幣涉農(nóng)貸款余額同比增長18.4%，比同期各項貸款增速分別高0.1、4.5個百分點。

“定向發(fā)力”也在2014年得到延續(xù)。4月、6月，央行分別對“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款達到一定比例的銀行實施降低存款準(zhǔn)備金率，多家券商研報初略統(tǒng)計，兩次共投放資金2000億元左右。

上述銀行金融市場部人士認為，理論上，貨幣創(chuàng)造乘數(shù)為4倍多。但是，會受制于一些因素的影響。

一方面，這些城商行、農(nóng)商行的資金投放小微企業(yè)后，可能回籠至國有大行、股份行，這些資金就可能不會再流入小微企業(yè)或“三農(nóng)”，使實際上的貨幣創(chuàng)造倍數(shù)打折扣。另一方面，中小銀行也面臨存貸比的考核壓力，資金可能會優(yōu)先流入地方融資平臺和房地產(chǎn)行業(yè)，而達不到定向降準(zhǔn)的初衷。

警示互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，其風(fēng)險的隱蔽性、傳染性、廣泛性、突發(fā)性有所增加，實踐中也出現(xiàn)了一些問題。

央行年報指出，互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險主要體現(xiàn)在三個方面：一是機構(gòu)的法律定位不明確，業(yè)務(wù)邊界模糊。主要表現(xiàn)為P2P借貸平臺從事金融業(yè)務(wù)，但現(xiàn)有法律規(guī)則難以明確界定其金融屬性并進行有效規(guī)范?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)的業(yè)務(wù)活動經(jīng)常突破現(xiàn)有的監(jiān)管邊界，進入法律上的灰色地帶，甚至可能觸及非法集資、非法經(jīng)營等“底線”。

二是客戶資金第三方存管制度缺失，資金存管存在安全隱患。尤其是P2P借貸平臺會產(chǎn)生大量資金沉淀，容易發(fā)生挪用資金甚至卷款潛逃的風(fēng)險。

近兩年來先后發(fā)生了“淘金貸”、“優(yōu)易網(wǎng)”等一些P2P平臺的卷款跑路和倒閉事件，給放貸人造成了資金損失，也影響了整個行業(yè)的形象。

三是風(fēng)險控制不健全，可能引發(fā)經(jīng)營風(fēng)險。一些互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)片面追求業(yè)務(wù)拓展和盈利能力，采用了一些有爭議、高風(fēng)險的交易模式，也沒有建立客戶身份識別、交易記錄保存和可疑交易分析報告機制，容易為不法分子利用平臺進行洗錢等違法活動創(chuàng)造條件；還有一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不注重內(nèi)部管理，信息安全保護水平較低，存在客戶個人隱私泄露風(fēng)險。

對于互聯(lián)網(wǎng)金融可能存在的風(fēng)險隱患，央行牽頭相關(guān)部委對互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展與監(jiān)管問題進行了深入研究，并將研究制定促進互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見。

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