慧通綜合報(bào)道：

中國國家統(tǒng)計(jì)局今（16）日公布，二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長7.5%，環(huán)比增長2.0%。今年上半年GDP同比增長7.4%，年初設(shè)定的增長目標(biāo)為7.5%左右。國家統(tǒng)計(jì)局在新聞稿中指出，中國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)，仍在合理區(qū)間，內(nèi)需繼續(xù)成為推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)力。但當(dāng)前形勢仍比較錯(cuò)綜復(fù)雜，中國經(jīng)濟(jì)仍面臨一定下行壓力。

預(yù)計(jì)政策將維持寬松

在今天的發(fā)布會(huì)上，國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)用三句話概括了上半年國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況：經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，結(jié)構(gòu)調(diào)整穩(wěn)中有進(jìn)，轉(zhuǎn)型升級勢頭良好。

民生證券研究院副院長管清友分析稱，二季度GDP同比增長7.5%，同比環(huán)比均明顯改善，符合我們3月以來“二季度基本持平或略高，市場無需過于悲觀”的判斷。主因：1、去年二季度低基數(shù)；2、微刺激托底經(jīng)濟(jì)，貨幣定向?qū)捤膳浜县?cái)政支出對沖房地產(chǎn)投資下行；3、發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)外需回暖。從高頻數(shù)據(jù)看，房地產(chǎn)等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)需求依然疲弱，三季度經(jīng)濟(jì)仍有下行壓力。預(yù)計(jì)政策將維持寬松，但重點(diǎn)從寬貨幣轉(zhuǎn)向“寬信用+寬財(cái)政”，四季度經(jīng)濟(jì)或企穩(wěn)回升。

申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇分析認(rèn)為，總體上符合預(yù)期，穩(wěn)增長舉措和旺季疊加，帶動(dòng)工業(yè)增長的恢復(fù)，另外消費(fèi)也維持在12.4-12.5%的水平，都為GDP平穩(wěn)增長帶來支撐。

李慧勇表示，預(yù)計(jì)未來財(cái)政還是將保持既定的投放節(jié)奏，在年度赤字既定的情況下，預(yù)計(jì)下半年將是支大于收。要注意的是，目前來說貨幣政策已經(jīng)不能只看M2，雖然現(xiàn)在M2這么高，但貨幣政策還是要放松，要更多兼顧到如何降低社會(huì)融資成本。從這個(gè)角度來講，還是要采取結(jié)構(gòu)性的手段，來引導(dǎo)利率水平下行，下半年是應(yīng)該降息的。

國家信息中心高級經(jīng)濟(jì)師祁京梅表示，投資整體保持相對平穩(wěn)，雖然房地產(chǎn)進(jìn)入調(diào)整期對整體經(jīng)濟(jì)的拖累作用難以消除，但政府加大路基礎(chǔ)設(shè)施及保障房等，在一定程度上對投資有穩(wěn)定作用，而消費(fèi)也是呈穩(wěn)中有升態(tài)勢，尤其現(xiàn)在網(wǎng)上消費(fèi)以及餐飲回升，預(yù)計(jì)都會(huì)成為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的重要力量。從目前的趨勢看，穩(wěn)增長仍會(huì)是下半年的政策主線，各地方的微刺激也在加碼，尤其是近期中央督查組下去檢查政策落實(shí)，下半年經(jīng)濟(jì)會(huì)穩(wěn)中趨升。政策方面預(yù)計(jì)會(huì)延續(xù)上半年的定向刺激發(fā)力方向。

投資增速或繼續(xù)回升

上半年中國房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了分化調(diào)整的態(tài)勢，1—6月份房地產(chǎn)的銷售面積下降6％，銷售額下降6.7％，不同地區(qū)房地產(chǎn)的價(jià)格也出現(xiàn)了分化，二三線城市房地產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)了往下調(diào)整的這樣一種態(tài)勢。對此，盛來運(yùn)分析說：“一是去年同比基數(shù)比較高。今年的1—6月份房地產(chǎn)銷售面積為4.8億平方米，去年同期基數(shù)5.1億，而且去年上半年增長速度將近30％，在這樣高基數(shù)的情況下出現(xiàn)回落也是很正常的。另外一個(gè)原因是市場自身的內(nèi)生調(diào)整需要，所以上半年房地產(chǎn)市場出現(xiàn)回落也是一種向理性回歸的正常反應(yīng)。”

針對分析人士擔(dān)憂，房地產(chǎn)行業(yè)陷入低迷將拖累中國經(jīng)濟(jì)。盛來運(yùn)指出，房地產(chǎn)市場的分化調(diào)整，短期來講確實(shí)對經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行產(chǎn)生一定壓力，但利于房地產(chǎn)市場本身和國民經(jīng)濟(jì)長期可持續(xù)健康發(fā)展。

在談及地方政府債問題時(shí)，盛來運(yùn)表示，當(dāng)前中國的地方債務(wù)仍處在可控的狀態(tài)，仍低于國際安全線，相信中國的債務(wù)水平會(huì)繼續(xù)保持在安全線以內(nèi)。

李慧勇分析稱，下半年經(jīng)濟(jì)還能保持平穩(wěn)，主要是因?yàn)槌隹陔S著外圍經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)料將進(jìn)一步回暖，而去年下半年基數(shù)偏低，再加上限購限貸放松，也將支持房地產(chǎn)市場企穩(wěn)。

此前披露的采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）連續(xù)4個(gè)月回升，6月份達(dá)到51％；固定資產(chǎn)投資增速止跌企穩(wěn)；發(fā)電量、貨運(yùn)量二季度都出現(xiàn)了積極變化?；诖?，盛來運(yùn)認(rèn)為，中國政府實(shí)施的穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生的政策措施效果正在逐步顯現(xiàn)。談到中國經(jīng)濟(jì)能否實(shí)現(xiàn)全年7.5％的增長目標(biāo)，盛來運(yùn)強(qiáng)調(diào)，中國經(jīng)濟(jì)有能力、有潛力、有回旋余地，有條件保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)較快發(fā)展。

分析稱越往后下行壓力越大

當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)正處于增速換擋期，結(jié)構(gòu)調(diào)整、政策消化均成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的阻力。分析稱，下半年經(jīng)濟(jì)仍有一定的下行壓力。

國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)表示，中國政府實(shí)施的一系列“微刺激”和定向調(diào)控等政策措施的效果正在顯現(xiàn)，下半年中國經(jīng)濟(jì)仍具備經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)運(yùn)行的條件。

瑞銀首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤分析稱，二、三季度GDP比較強(qiáng)，是出口好轉(zhuǎn)和政府的微刺激，四季度走弱是因?yàn)榉康禺a(chǎn)對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響還會(huì)不斷顯現(xiàn)，而且越往后下行壓力越大。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平分析稱，下半年的金融環(huán)境不會(huì)收縮，料將保持穩(wěn)中偏松的基調(diào)，在經(jīng)濟(jì)還未明顯回升的情況下，繼續(xù)發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)的作用。由于今年的融資結(jié)構(gòu)出現(xiàn)較大改變，非信貸融資收縮，上半年信貸融資比例上升至54%。因此，下半年信貸還將繼續(xù)保持增長。預(yù)計(jì)全年的M2增速在14%以上。

海通證券宏觀團(tuán)隊(duì)姜超、高遠(yuǎn)認(rèn)為，二季度GDP增速為7.5%，投資增速降至17.2%，其中地產(chǎn)、制造業(yè)投資明顯回落，源于地產(chǎn)銷量大跌和企業(yè)盈利低迷，而穩(wěn)增長支撐基建投資高增長；當(dāng)季消費(fèi)略微反彈且出口增速溫和改善，對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生托底效應(yīng)。貨幣的脫實(shí)向虛，導(dǎo)致6月M2增速遠(yuǎn)超年初目標(biāo)，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本居高不下，令未來貨幣政策松緊兩難。穩(wěn)增長僅有短期效應(yīng)，高基數(shù)、地產(chǎn)萎靡和庫存偏高都對三季度經(jīng)濟(jì)構(gòu)成下行壓力。

當(dāng)天發(fā)布的數(shù)據(jù)還顯示，自去年第三產(chǎn)業(yè)占GDP的比重首次超過第二產(chǎn)業(yè)后，今年上半年第三產(chǎn)業(yè)占GDP的比重是46.6％，繼續(xù)保持增速快于工業(yè)，且占GDP比重繼續(xù)提高的勢頭。對此，盛來運(yùn)認(rèn)為，這意味著中國經(jīng)濟(jì)正在由原來的工業(yè)主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)向服務(wù)主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變，這種趨勢將對中國經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)以及各個(gè)方面帶來深遠(yuǎn)而持久的影響。

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