慧通綜合報(bào)道：

對(duì)于未來(lái)定向?qū)捤烧呤欠駮?huì)發(fā)生改變，較多專(zhuān)家認(rèn)為，短期內(nèi)還不能輕言政策調(diào)整，還要看8月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)乃至整個(gè)三季度的情況。如果定向調(diào)控的效果不佳，不能排除在10月之前降息的可能，財(cái)政政策發(fā)力也還有較大的空間。

分析人士認(rèn)為，政策對(duì)降低社會(huì)融資成本的訴求強(qiáng)烈，下半年定向?qū)捤傻膽B(tài)勢(shì)可能還會(huì)持續(xù)，但可能難以看到融資成本顯著下行。一是緩解融資難、融資貴的舉措短期內(nèi)很難觸及問(wèn)題的根本癥結(jié)；二是央行對(duì)當(dāng)前貨幣政策的兩難溢于言表，目前亦尚未找到有效降低融資成本的辦法。這意味著盡管還是強(qiáng)調(diào)定向?qū)捤?，但?shí)質(zhì)上全面寬松的政策仍可能會(huì)出臺(tái)。

李慧勇表示，下半年貨幣政策除了堅(jiān)持定向調(diào)控之外，不排除會(huì)在10月之前降息的可能，而財(cái)政政策不排除調(diào)高全年財(cái)政赤字水平。維持下半年經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)的判斷，3-4季度增速在7.4-7.5%左右，全年預(yù)計(jì)為7.4%左右。中金公司報(bào)告亦提出，7月貨幣融資數(shù)據(jù)的超預(yù)期下跌加大了未來(lái)政策放松的壓力，短期內(nèi)降低貸款基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率的概率有所上升。中信證券報(bào)告預(yù)計(jì)，財(cái)政政策下半年依然會(huì)維持積極的態(tài)勢(shì)，實(shí)際財(cái)政赤字有望達(dá)到1.45萬(wàn)億，比名義赤字超出1000億。

未來(lái)，加大基建投資和公共服務(wù)等政府支出力度仍將是穩(wěn)增長(zhǎng)的重點(diǎn)。汪濤稱(chēng)，過(guò)去幾年間決策層已大量投資于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，部分領(lǐng)域基建投資進(jìn)一步增長(zhǎng)的空間已十分有限。不過(guò)，以下領(lǐng)域還存在較大的投資空間：鐵路、地鐵、城市公共交通、水利及廢物處理、城鎮(zhèn)地下管網(wǎng)、其他城鎮(zhèn)公用事業(yè)、電力傳輸、清潔能源及環(huán)保項(xiàng)目。這些領(lǐng)域的投資占固定資產(chǎn)投資總額的比重達(dá)12%-15%。在開(kāi)發(fā)內(nèi)陸地區(qū)、推進(jìn)城鎮(zhèn)化及改善公共服務(wù)等領(lǐng)域，政府也可以加大相關(guān)投資力度，其中可能會(huì)包括西部地區(qū)的重點(diǎn)開(kāi)發(fā)及交通運(yùn)輸項(xiàng)目、城鎮(zhèn)和農(nóng)村公共設(shè)施及服務(wù)，以及棚戶(hù)區(qū)改造等。

此外，消費(fèi)端的發(fā)力也值得期待。除了現(xiàn)有的地產(chǎn)政策進(jìn)一步放松外，在服務(wù)消費(fèi)、信息文娛消費(fèi)、節(jié)能環(huán)保消費(fèi)方面，政策有望以財(cái)政補(bǔ)貼、放開(kāi)準(zhǔn)入、鼓勵(lì)民間投資增加供給等方式展開(kāi)，預(yù)期下半年零售增速與上半年基本持平。
分析人士還指出，降準(zhǔn)、降息預(yù)期增強(qiáng)的同時(shí)，促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)的力度也有望加大，后者才是降低融資成本的唯一出路。管清友表示，必須通過(guò)供給端的“促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)”來(lái)從根本上解決融資難困境。促改革的核心是打破供給瓶頸，調(diào)結(jié)構(gòu)的核心則是盤(pán)活存量資金。

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