慧通綜合報道:
貨幣政策就好似韁繩,可以拉住狂奔的野馬——通貨膨脹;但如果野馬不想跑了——通貨緊縮,那么無論韁繩怎樣放松,它都跑不起來。
7月中旬,一個震蕩全球的經(jīng)濟數(shù)據(jù)爆出,就是中國GDP破八,二季度GDP同比增長7.6%,僅略高于溫總理對2012年的預期增長目標——7.5%。這頓時引起全球的關注。
而國家統(tǒng)計局6月份公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示,CPI同比上漲2.3%,PPI同比下降2.1%,分別創(chuàng)下29個月及32個月的新低,單從PPI的數(shù)據(jù)便可以看出通縮的跡象。特別是過去一年,煤價下降了10%。
為什么會出現(xiàn)這個情況呢?因為中國的民眾和企業(yè)迫于經(jīng)濟壓力,都在削減用電量以減少開支,以致電力需求不斷下降。根據(jù)上述的這些主要經(jīng)濟數(shù)據(jù),大多數(shù)經(jīng)濟學家憂慮:中國經(jīng)濟很可能陷入通縮。
但又有學者強調,只要貨幣寬松,就不會通縮了。有鑒中國6月份通脹回落至2.2%,預計三季度將進一步回落至2%以下,為中央提供了進一步放寬貨幣政策的空間。中國下半年會繼續(xù)推出財政政策,包括加大基建投資,刺激經(jīng)濟增長。
但人為的因素最多能扭曲市場一時,最終無法改變經(jīng)濟規(guī)律。從金融上來說,危機來臨,或臨近通縮時,持續(xù)貨幣寬松,如低利率、甚至超低利率,或降低存款準備金率,只會在一段時期形成滯脹,但無法避免通縮,最終依然會進入通縮,而通縮是最糟糕的經(jīng)濟狀態(tài)!
比如日本,這二十多年來,經(jīng)過超高增長形成的泡沫破裂后,為避免通縮,長期維持著接近零利率貨幣政策,但最終經(jīng)濟照樣通縮多年!
歐美這次的經(jīng)濟危機也清楚顯示:社會總成本守恒,低利率其實只是逐步將銀行長期負債轉移到央行負債表上,也就在銀行流動性可能轉好之時,政府卻陷入了長期債務的泥潭里,這場擊鼓傳花的游戲終有玩兒到盡頭的那天,就像目前歐債危機中的希臘那樣,總有一屆政府被逼下財政懸崖,屆時養(yǎng)老退休金將入不敷出,原本指望養(yǎng)老金安度晚年的人們將不可終日!
泡沫和經(jīng)濟危機就好似一對歡喜冤家,更如同作用力和反作用力,方向相反,大小相等,這是定律,是人力無法改變的。經(jīng)濟危機實際上是對泡沫的修正,泡沫越大,經(jīng)濟危機就會來得越猛烈。通脹之后必定會通縮,人的意志最終是無法左右市場的,只會受到市場更強烈的反彈。
因為金融市場是自然的函數(shù),人類只能順應自然,經(jīng)濟榮枯循環(huán)不可避免。人為最多只能扭曲一時,不能扭曲一世。因此,任何國家都不可能無休止地持續(xù)增長,通脹也不可能長久地持續(xù)下去。有個非常經(jīng)典的比喻:貨幣政策就好似韁繩,可以拉住狂奔的野馬——通貨膨脹;但如果野馬不想跑了——通貨緊縮,那么無論韁繩怎樣放松,它都跑不起來。
大家仔細想一下,靠政府救助有用嗎?顯然長久來說是沒有用的!要有用的話,歐美經(jīng)濟就不會到今天如此糟糕的地步了,只要一直刺激著不就行了嗎?事實上,政府哪兒來的錢?還不是羊毛出在羊身上,最多只能救急,無法救窮。而恰恰是那些刺激,往往把小病拖成大病,甚至拖成不治之癥!
歷史總是在不斷地重演,經(jīng)典財經(jīng)專著《壓垮世界的泡沫》一書寫于1931年,作者加雷加勒特剝絲抽繭,得出了1929年大蕭條應歸咎于債務之山的倒塌,以及美聯(lián)儲全力開動印鈔機的結論,就是債務和貨幣寬松扭曲了社會生產結構,而本來危機正是對這一扭曲的糾正。恰恰是后來的凱恩斯的經(jīng)濟刺激之法,非但不是治療危機的良方,反而延長了危機的時間。
前車之鑒,望中國能引以為鑒!
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