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新聞:人民幣匯率創(chuàng)近八個月新低 未來彈性將繼續(xù)增大
時間:2012-07-26 08:06 來源:慧通綜合報道 作者:admin 點擊:
市場人士指出,人民幣并未出現(xiàn)趨勢性貶值,大跌是因近期美元走強所致,未來彈性加大是必然。

慧通綜合報道:

市場人士指出,人民幣并未出現(xiàn)趨勢性貶值,大跌是因近期美元走強所致,未來彈性加大是必然。

本周以來,人民幣匯率連續(xù)三日下跌,累計跌幅達317個基點,昨日人民幣對美元匯率中間價報6.3429,不僅創(chuàng)下了今年新低,這也是自去年12月15日以來的最低點。至此,今年以來,人民幣對美元匯率中間價跌幅達0.67%。

市場人士指出,人民幣并未出現(xiàn)趨勢性的貶值,如此大跌僅是因為近期美元走強所致,在匯改進程中,人民幣匯率彈性加大是必然,市場應破除波動恐懼癥,以適應未來出現(xiàn)的波動加大。

美元走強帶動中間價走低
目前的雙邊波動是正常的,并不代表未來人民幣匯率出現(xiàn)趨勢性變化。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委昨日在接受記者采訪時表示,近期人民幣“三連陰”,主要是受美元走強影響。事實上,與過去一年來其他新興市場貨幣對美元貶值幅度達兩位數(shù)相比,人民幣今年來的貶值幅度仍相對較小。

回顧年初至今的人民幣對美元匯率走勢,仍在6.30至6.34的區(qū)間內(nèi)波動。按昨日中間價計算,今年以來人民幣對美元不僅沒有升值,反而出現(xiàn)小幅貶值,貶值幅度為0.67%。

截至記者發(fā)稿,昨日美元指數(shù)盤中最高沖至84點以上,創(chuàng)下2年新高。受美元指數(shù)走強的刺激,昨日,人民幣對美元匯率在前一交易日下跌69個基點的基礎(chǔ)上,繼續(xù)回落90個基點。

值得一提的是,盡管中間價大幅走低壓低了即期匯價開盤走勢,但據(jù)交易員透露,昨日不少大型商業(yè)銀行集體拋售美元,抑制了人民幣即期匯率的跌勢,即期匯價昨日收于6.3885,僅較前日走低27個基點。

2005年匯改以來,人民幣升值幅度已近30%。盡管近期連續(xù)走低,但在不少業(yè)內(nèi)人士看來,目前人民幣不存在大幅貶值的基礎(chǔ),在匯改進程中,人民幣匯率彈性將進一步增大。

復旦大學金融系副教授陸前進認為,首先,目前3萬多億的外匯儲備是穩(wěn)定外匯市場的重要因素。其次,中國經(jīng)濟的基本面仍然保持穩(wěn)定的增長,并且重點是調(diào)結(jié)構(gòu)、促內(nèi)需。更為重要的是,人民幣貶值并不能大幅度刺激出口,目前外需變化是國際金融危機和歐洲主權(quán)債務(wù)危機導致的,人民幣貶值難以起到大的作用。

此外,近期人民幣即期匯價波幅也加大,在上周五即期匯價收盤較中間價下跌首達1%后,周一跌幅仍達0.94%,引起市場廣泛關(guān)注。

匯改的成功不是看人民幣升值幅度的大小,而是人民幣對國際經(jīng)濟變化沖擊的抵御能力,減少國內(nèi)對匯率的‘ 浮動恐懼’。”魯政委認為,目前市場對人民幣即期匯率觸及1%的上下限高度關(guān)注,恰恰正是人民幣匯改7年來本身最大的問題。

匯率掛鉤型理財產(chǎn)品發(fā)行加速
歐元兌美元匯率近日創(chuàng)下兩年來新低,受此影響,一些與匯率掛鉤型理財產(chǎn)品開始加速發(fā)行。然而,并非匯率維持單邊走勢就是買入的適當時機。業(yè)內(nèi)專家表示,產(chǎn)品的最終收益率取決于掛鉤標的、產(chǎn)品起始及終止時間、產(chǎn)品設(shè)計等多項因素,“是牛是熊,只在一念之間”。

據(jù)記者觀察,最近兩個月里,匯率掛鉤結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品的發(fā)行量有明顯上升趨勢,但基本仍為保本浮動收益型理財產(chǎn)品,且以人民幣理財產(chǎn)品為主。在產(chǎn)品設(shè)計上,大多仍是以單一看漲或單一看跌為基礎(chǔ)。

普益財富研究員吳濘江表示,匯率掛鉤型理財產(chǎn)品的收益率取決于掛鉤標的走勢、產(chǎn)品起始及終止之間、產(chǎn)品設(shè)計等多項因素影響。美元大幅走強對近期已發(fā)行的產(chǎn)品影響并不大,最終收益受此影響大的,主要是起始時間在匯率趨勢反轉(zhuǎn)之前、且終止時間在趨勢再次反轉(zhuǎn)之前的產(chǎn)品,當然,美元的持續(xù)走強強化了單一看漲美元及單一看跌其他幣種預期,有利于匯率掛鉤型理財產(chǎn)品的發(fā)行。

這主要與產(chǎn)品特性有關(guān),最典型的是一觸即付期權(quán)式的產(chǎn)品。”吳濘江表示。以中國銀行2012年6月27日發(fā)行的“博弈BY12133—V人民幣匯市爭鋒理財產(chǎn)品”為例,該產(chǎn)品掛鉤歐元/美元即期匯率,約定如果在觀察期(2012年6月28日-2012年08年28日)內(nèi)每個觀察日,掛鉤指標始終保持在觀察水平之下,投資收益率為5.20%。如果在觀察期內(nèi)某個觀察日,掛鉤指標曾經(jīng)高于或者等于觀察水平,投資收益率為0.5%。也就是說,該款產(chǎn)品到期收益率只有兩種可能,5.20%或者0.5%。

對紡織等出口公司影響待觀察
隨著美元指數(shù)的連續(xù)走強,市場對人民幣的貶值(對美元)預期日漸升溫。在券商分析人士看來,若人民幣未來步入“貶值通道”,對美出口企業(yè)“扎堆”的紡織、家電行業(yè)將從中受益,出口壓力有望得到緩解。但在海外市場需求疲軟的大背景下,人民幣貶值對出口類上市公司的經(jīng)營業(yè)績究竟會有多大提振,還需進一步關(guān)注。

主要經(jīng)營小家電業(yè)務(wù)的伊立浦,2011年逾八成的營收來自海外市場,且主要采用美元進行結(jié)算。公司此前預計今年上半年業(yè)績將虧損500萬至900萬元(去年同期為盈利),而其給出的虧損首要原因即是“人民幣的升值”。公司相關(guān)人士對記者表示,受此前人民幣升值因素影響,公司部分產(chǎn)品毛利率下降,反之人民幣未來若進入貶值通道,將在一定程度上提升出口產(chǎn)品的毛利率和市場競爭力。同樣作為對美出口“大戶”,巨星科技、魯泰A相關(guān)人士也表達了類似觀點,即人民幣貶值將對公司經(jīng)營起到一定的正面促進作用。

以出口業(yè)務(wù)為主導的環(huán)旭電子相關(guān)人士則對記者表示,如果人民幣步入貶值通道,的確可改善對美出口環(huán)境,但除產(chǎn)品結(jié)算外,由于公司采購也是以美元進行,因此人民幣貶值對公司出口經(jīng)營業(yè)績影響不大。

文章來源:慧通農(nóng)牧信息資訊轉(zhuǎn)載,歡迎交流垂詢!

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