慧通綜合報(bào)道：

11月1日，中國(guó)物流與采購聯(lián)合會(huì)（以下簡(jiǎn)稱CFLP）、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2014年10月份中國(guó)制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù) （PMI）為50.8%，較上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下最近5個(gè)月新低。

CFLP高級(jí)經(jīng)濟(jì)師陳中濤認(rèn)為，10月份主要指標(biāo)仍處在合理區(qū)間，沒有突出的異常變化，綜合來看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基本正常，質(zhì)量持續(xù)改善。

CFLP報(bào)告特別提醒說，進(jìn)入四季度以來，企業(yè)反映資金緊張的矛盾明顯加劇，值得關(guān)注。在調(diào)查的企業(yè)中，反映資金緊張的企業(yè)數(shù)量占總數(shù)的比重最近兩月一直保持在44%以上。由于資金緊張，企業(yè)縮減了采購活動(dòng)。采購量指數(shù)下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，降至50.7%。

整體疲弱狀態(tài)無顯著改善
在官方PMI的12個(gè)分項(xiàng)指數(shù)中，同9月相比，產(chǎn)成品庫存和從業(yè)人員指數(shù)上升；供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)持平；生產(chǎn)、新訂單、新出口訂單、積壓訂單、原材料庫存和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期等指數(shù)有所下降。其中，購進(jìn)價(jià)格指數(shù)下降幅度最大，降幅為2.3個(gè)百分點(diǎn)。

交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平告訴記者，三大訂單指標(biāo)回落，內(nèi)外需求齊走弱，新出口訂單跌回收縮區(qū)間預(yù)示未來出口形勢(shì)可能存在不確定因素。

10月新訂單指數(shù)回落至52%以內(nèi)，較上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，中小型企業(yè)新訂單指數(shù)回落明顯，大型企業(yè)穩(wěn)中略升。中型企業(yè)新訂單指數(shù)較上月回落2.2個(gè)百分點(diǎn)，至50%以內(nèi)。小型企業(yè)新訂單指數(shù)在50%以下繼續(xù)回落。

陳中濤稱，據(jù)調(diào)查，臨近年底，企業(yè)資金緊張矛盾加劇，為了控制資金風(fēng)險(xiǎn)，一些中小企業(yè)主動(dòng)放棄利潤(rùn)薄、回款慢的訂單，在一定程度上導(dǎo)致新訂單指數(shù)回落。

10月PMI生產(chǎn)指數(shù)為53.1%，比上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。從企業(yè)規(guī)模來看，大型企業(yè)高于50%，為51.9%；中型企業(yè)和小型企業(yè)低于50%，指數(shù)分別為49.1%和48.5%。

這其中包含一定的季節(jié)性因素，一些企業(yè)為了消除放假影響，國(guó)慶節(jié)前趕工生產(chǎn)，節(jié)后回歸平常生產(chǎn)節(jié)奏，在一定程度上導(dǎo)致生產(chǎn)指數(shù)回落。

交行報(bào)告結(jié)合此數(shù)據(jù)分析說，原材料庫存指標(biāo)也環(huán)比回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)缺乏補(bǔ)庫存動(dòng)力，并且10月進(jìn)口指標(biāo)也跌至8個(gè)月新低，一方面是由于前期累積的去庫存壓力，另一方面是由于當(dāng)前需求減弱導(dǎo)致供給端收縮。

連平說，需求旺季出現(xiàn)供給端收縮，表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)整體疲弱的狀態(tài)沒有顯著改善，經(jīng)濟(jì)下行壓力不減。

中小企業(yè)資金問題較突出
CFLP特約分析師張立群認(rèn)為，10月份PMI指數(shù)出現(xiàn)小幅回落，顯示當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍有一定下行壓力。今年三季度出臺(tái)了一系列穩(wěn)增長(zhǎng)措施，其效果在市場(chǎng)方面已經(jīng)開始顯現(xiàn)，雖然尚未表現(xiàn)在PMI指數(shù)變動(dòng)中，但支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨穩(wěn)的作用預(yù)計(jì)會(huì)日益明顯。

陳中濤說，由于資金緊張，在一些地區(qū)企業(yè)間相互拖欠現(xiàn)象增多，銷售回款較慢。為了控制資金風(fēng)險(xiǎn)，一些企業(yè)主動(dòng)放棄風(fēng)險(xiǎn)較大的訂單?，F(xiàn)金流不暢，對(duì)目前企業(yè)采購、生產(chǎn)等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)均產(chǎn)生了一定影響，要落實(shí)相關(guān)政策措施緩解企業(yè)資金緊張矛盾。

這其中尤以中小企業(yè)資金來源問題最為突出，9月渣打中小企業(yè)信用指數(shù)連續(xù)第二個(gè)月下滑，由8月的53.5降至53。過剩現(xiàn)金分項(xiàng)指標(biāo)亦再次下滑，由8月的57降至53，訂單取消數(shù)量分項(xiàng)指標(biāo)由8月的53.1降至52.9。銀行放貸意愿分項(xiàng)指標(biāo)仍在中位線50左右徘徊。

渣打銀行宏觀分析師申嵐告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，中小企業(yè)信心指數(shù)整體指數(shù)和多個(gè)地區(qū)中小企業(yè)信用指數(shù)走勢(shì)呈現(xiàn)差異仍令人擔(dān)憂。例如，9月各地中小企業(yè)的產(chǎn)量和銷售額雖有所改善，但過剩現(xiàn)金仍持續(xù)減少，這部分反映出目前銀行對(duì)中小企業(yè)放貸仍持保守態(tài)度。

中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)所所長(zhǎng)裴長(zhǎng)洪也坦言，企業(yè)融資成本居高不下，這是今年以來工商企業(yè)經(jīng)常抱怨的一個(gè)話題，同時(shí)也是對(duì)金融體制改革提出的一個(gè)重大命題，即怎么樣使企業(yè)融資難的問題和融資貴的問題能夠得到解決或者是緩解。

在第十屆北京金博會(huì)上，央行副行長(zhǎng)易綱說，要加快推進(jìn)金融業(yè)對(duì)內(nèi)對(duì)外的開放。在對(duì)內(nèi)方面，要進(jìn)一步放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，加快民間資本發(fā)起設(shè)立中小銀行，這樣可以緩解中小企業(yè)貸款難的問題。

短期來看，目前央行的放松措施包括面向部分農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的定向降準(zhǔn)；以再融資方式進(jìn)行的定向流動(dòng)性注入和常設(shè)借貸便利（SLF）、抵押補(bǔ)充貸款（PSL）等新工具，以及近期降低公開市場(chǎng)操作利率，但從實(shí)際看這些措施的效果并不明顯。

申嵐說，廣義降準(zhǔn)和減息在以前周期中有效地降低了貸款利率，因?yàn)橄蚬娽尫懦隽饲逦男盘?hào)。預(yù)計(jì)央行將分別在2014年四季度和2015年一季度降低1年期存款利率，幅度各為25個(gè)基點(diǎn)。“降息措施，以及持續(xù)定向放松，應(yīng)能在未來幾個(gè)月穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，支撐經(jīng)濟(jì)活動(dòng)恢復(fù)。”

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