慧通綜合報(bào)道:
昨人民幣即期匯率一度下跌超300基點(diǎn);外管局放寬銀行間匯市準(zhǔn)入,取消事前資格許可
昨日(12月9日),人民幣即期匯率連續(xù)第二天大幅貶值。截至收盤,人民幣對(duì)美元即期匯率(詢價(jià))下跌128個(gè)基點(diǎn)至6.1855,盤中最多下跌超過300點(diǎn)至6.2064,刷新7月23日以來的最低水平。
值得注意的是,人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)已連續(xù)3個(gè)交易日上漲,與即期匯率出現(xiàn)明顯背離。昨日中間價(jià)上漲51個(gè)基點(diǎn)至6.1231,再次刷新今年3月10日以來的新高。
在此背景下,國家外匯監(jiān)督管理局(以下簡稱外管局)昨日晚間發(fā)布通知,放寬銀行間外匯市場(chǎng)準(zhǔn)入,取消事前資格許可,允許合格的貨幣經(jīng)紀(jì)公司在銀行間外匯市場(chǎng)開展相關(guān)業(yè)務(wù)。
招商銀行總行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞(微博)》記者指出,人民幣中間價(jià)連續(xù)兩日高開,表明監(jiān)管層不希望貶值,這一態(tài)度值得重視。中金所研究院首席宏觀研究員趙慶明認(rèn)為,放寬銀行間外匯市場(chǎng)準(zhǔn)入后,更多機(jī)構(gòu)將進(jìn)入銀行間市場(chǎng),帶來更多交易量與多樣交易風(fēng)格,也會(huì)使人民幣匯率波動(dòng)性顯著放大。
即期、中間價(jià)背離
記者注意到,自10月31日創(chuàng)出今年3月10日以來新高之后,人民幣對(duì)美元即期匯率(詢價(jià))一直處于震蕩下跌的趨勢(shì)中。
Wind數(shù)據(jù)顯示,自11月初至12月5日,即期匯率累計(jì)下跌了367個(gè)基點(diǎn)(0.60%);同一期間,人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)則升了88個(gè)基點(diǎn)(0.14%)。
進(jìn)入本周,人民幣對(duì)美元中間價(jià)連續(xù)走高,兩個(gè)交易日累計(jì)上調(diào)142個(gè)基點(diǎn)至6.1231,刷新今年3月10日以來新高。但與此同時(shí),即期匯率則連續(xù)大幅走貶。至12月9日收盤,人民幣對(duì)美元即期匯率(詢價(jià))下跌128個(gè)基點(diǎn) (0.21%),至6.1855,盤中最多下跌超過300基點(diǎn)至6.2064,刷新了7月23日以來的最低水平。
實(shí)際上,這種與中間價(jià)大幅“背離”的走勢(shì),在前一交易日的12月8日就已有顯現(xiàn):8日人民幣對(duì)美元即期匯率收盤下跌225個(gè)基點(diǎn)(0.37%),中間價(jià)則上漲了91個(gè)基點(diǎn)。
劉東亮分析認(rèn)為,即期匯率的大幅下跌,主要是受到外貿(mào)數(shù)據(jù)不佳的推動(dòng),企業(yè)結(jié)匯意愿較低而購匯意愿上升,貶值情緒宣泄所致;但從中間價(jià)高開來看,還不能認(rèn)為央行有意推動(dòng)一波貶值,且11月貿(mào)易順差創(chuàng)出新高,人民幣大幅貶值的環(huán)境尚不成熟。
對(duì)于9日人民幣即期繼續(xù)貶值,劉東亮指出,總體而言,暫沒有理由認(rèn)為監(jiān)管層已經(jīng)做好了開啟大幅貶值的準(zhǔn)備,人民幣急跌行情或告一段落。“9日股市暴跌后,維穩(wěn)匯率的必要性上升,‘股匯雙跌’會(huì)引發(fā)不必要的緊張情緒”,但今后雙向波動(dòng)的壓力將會(huì)只增不減,經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化與企業(yè)對(duì)匯率的判斷,正在發(fā)揮越來越大的定價(jià)能力,近兩日匯率的波動(dòng)可視為央行不干預(yù)市場(chǎng)自發(fā)定價(jià)的一次壓力測(cè)試。
雙向波動(dòng)將加大
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇(微博)表示,雖然從短期來看,受我國經(jīng)濟(jì)增長壓力仍大、貨幣政策寬松預(yù)期濃郁,以及美國經(jīng)濟(jì)回暖、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策趨于收緊、美元中期走強(qiáng)趨勢(shì)明確等因素的影響,市場(chǎng)偏空情緒可能推動(dòng)人民幣即期匯率繼續(xù)走軟,人民幣也將處于較長的弱勢(shì)狀態(tài),但從中期角度看,人民幣階段性升貶值交替、雙向波動(dòng)加大仍是主流判斷。
招商證券首席宏觀分析師謝亞軒也認(rèn)為,當(dāng)前這種貶值趨勢(shì)不會(huì)一直持續(xù),預(yù)測(cè)2015年人民幣對(duì)美元匯率將在6.00~6.30的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。
“從近年來人民幣匯率寬幅區(qū)間波動(dòng)的市場(chǎng)情況來看,人民幣匯率可能已接近均衡水平,短期大幅升值和貶值都缺乏經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。”謝亞軒說,央行的貨幣政策目標(biāo)是“保持貨幣幣值的穩(wěn)定”,這個(gè)幣值穩(wěn)定既是指防范國內(nèi)的通貨膨脹和通貨緊縮,也指對(duì)外的匯率穩(wěn)定;同時(shí),匯率穩(wěn)定不是絕對(duì)不動(dòng),而是個(gè)相對(duì)概念,這就需要央行在必要的時(shí)候要通過干預(yù)外匯市場(chǎng)來穩(wěn)定匯率。
今年3月17日央行擴(kuò)大人民幣匯率波幅后,央行退出外匯市場(chǎng)的常態(tài)式干預(yù),但并未承諾完全退出外匯市場(chǎng),其在關(guān)鍵時(shí)刻穩(wěn)定市場(chǎng)的作用有助于在外匯市場(chǎng)失靈和失控的時(shí)候減少市場(chǎng)的恐慌。
9日亦有業(yè)內(nèi)人士表示,當(dāng)日開盤后看空人民幣情緒加速宣泄,在突破6.20元整數(shù)關(guān)后未見監(jiān)管層明顯干預(yù),但午后現(xiàn)維穩(wěn)跡象。
中國海關(guān)總署12月8日公布的數(shù)據(jù)顯示,今年11月我國出口同比增加4.7%,進(jìn)口同比下降6.7%,為3月以來最大降幅;11月貿(mào)易順差545億美元,10月為435億美元。
“預(yù)計(jì)2015年由于日本、歐元區(qū)和美國之間的貨幣政策分化可能進(jìn)一步加劇,美元指數(shù)將很可能保持強(qiáng)勢(shì)。這種情況下,如果人民幣對(duì)美元進(jìn)一步升值可能將更嚴(yán)重打擊出口部門,危及2015年的經(jīng)濟(jì)增長和穩(wěn)定就業(yè)目標(biāo)。
因此,人民幣匯率短期進(jìn)一步升值的空間受到限制。”謝亞軒認(rèn)為,展望2015年,階段性的國際資本流出和流入將交替出現(xiàn),這也會(huì)帶來人民幣匯率的波動(dòng);為了防止跨境套利和套匯,人民幣匯率也需要保持必要的波動(dòng)性。
外匯市場(chǎng)趨向多元化
在人民幣連續(xù)重挫的背景下,昨日晚間外管局發(fā)布了《關(guān)于調(diào)整金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行間外匯市場(chǎng)有關(guān)管理政策的通知》(以下簡稱《通知》),取消對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行間外匯市場(chǎng)的事前準(zhǔn)入許可,允許合格的貨幣經(jīng)紀(jì)公司也可以在銀行間外匯市場(chǎng)開展人民幣對(duì)外匯衍生產(chǎn)品交易、外匯對(duì)外匯交易、外匯拆借等外匯管理政策規(guī)定的外匯經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),外管局不實(shí)施事前資格許可。
來自中國外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示,目前,中國銀行間外匯市場(chǎng)共有人民幣外匯即期會(huì)員450家,參與主體主要包括國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、外資銀行、企業(yè)財(cái)務(wù)公司等。
此次《通知》將銀行間外匯市場(chǎng)的參與主體擴(kuò)展至 “境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)”,意味著券商、信托、保險(xiǎn)公司等也有望進(jìn)入銀行間外匯市場(chǎng),外匯市場(chǎng)的參與方將更加多元化。
趙慶明對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,外匯交易和衍生品的需求在不斷增大,這讓更多的金融機(jī)構(gòu)愿意增加他們的服務(wù)種類。今年初以來,人民幣匯率波動(dòng)性變強(qiáng),匯率風(fēng)險(xiǎn)也在增加,除外貿(mào)商外,普通投資人的避險(xiǎn)需求也在增加,匯率風(fēng)險(xiǎn)管理需求增多,金融機(jī)構(gòu)也相應(yīng)地需要豐富產(chǎn)品來服務(wù)客戶。多元化的市場(chǎng)一定會(huì)更加活躍,有利于深化匯率市場(chǎng)化改革。
劉東亮也認(rèn)為,更多機(jī)構(gòu)明年料將進(jìn)入銀行間市場(chǎng),會(huì)帶來更多交易量與多樣交易風(fēng)格,預(yù)期明年人民幣匯率的波動(dòng)性將會(huì)顯著放大,這將增加市場(chǎng)對(duì)匯率預(yù)判的難度,但也會(huì)激發(fā)企業(yè)對(duì)避險(xiǎn)和交易類產(chǎn)品的需求。
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