慧通綜合報道：

央行近期向部分機構(gòu)進行了定向正回購，期限包括7天、14天和28天，總操作量逾千億元人民幣。截至記者發(fā)稿，央行并未對此消息予以回應(yīng)。記者從多個渠道證實，包括國有大行在內(nèi)的部分銀行確實提出了正回購的需求，而央行也向部分銀行啟動了正回購，但利率和規(guī)模并不確定。

在連續(xù)多周暫停逆回購之后，此次央行向部分機構(gòu)進行定向正回購，引發(fā)了市場的猜測。多數(shù)業(yè)內(nèi)人士表示，此次正回購的重啟不可被簡單視為央行貨幣政策從寬松轉(zhuǎn)向緊縮，而更應(yīng)該被視為商業(yè)銀行對于自身資產(chǎn)負債的一種調(diào)整策略。

民生證券固定收益分析師李奇霖稱，定向正回購是資金面寬松的結(jié)果，而非央行主動緊縮。申請定向正回購是因為部分機構(gòu)超儲太高，在實體經(jīng)濟有效需求不足，金融機構(gòu)風(fēng)險偏好回落背景下，資金無處可去。

今年以來，我國廣義貨幣M2持續(xù)低速增長，未達到12%的年初設(shè)定的調(diào)控目標(biāo)。從去年11月開始，央行已經(jīng)兩次降準(zhǔn)，三次降息，不過市場對于貨幣政策再寬松仍持較強預(yù)期。

李奇霖表示，如果資金利率的寬松反映的是實體經(jīng)濟有效需求不足疊加金融機構(gòu)風(fēng)險偏好回落，正回購開啟反而有可能是貨幣寬松的起點。比如，2014年春節(jié)后與當(dāng)前有相似的宏觀經(jīng)濟背景，也出現(xiàn)了市場資金面極度寬松，銀行主動上報正回購需求，央行開啟正回購的狀況，但這恰恰是貨幣寬松的起點，2014年二季度央行持續(xù)定向降準(zhǔn)、再貸款和PSL助力經(jīng)濟穩(wěn)增長。

“銀行賬上趴著很多資金，卻不愿意給實體貸款，反而希望將過剩的流動性回流到央行，這說明了目前金融體系最大的問題在于資金從金融機構(gòu)流向?qū)嶓w經(jīng)濟有梗阻。”一位商業(yè)銀行金融市場部人士說。

全國人大財經(jīng)委副主任委員吳曉靈上周末表示，我國是一個間接金融為主的國家，但市場經(jīng)濟的不完善，銀行治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營機制的不健全和服務(wù)意識的欠缺，使得我國信貸資源配置效率不高，而直接融資的不發(fā)達更是阻礙了投資者和融資者的聯(lián)接渠道。中國市場不缺錢，缺的是把資金引向?qū)嶓w經(jīng)濟的制度安排與運行機制。

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