慧通綜合報道：

時隔一年加息落地，人民幣匯率、國際油價大跌；美聯(lián)儲預測明年可能加息三次

在時隔一年之后，美聯(lián)儲加息動作再次落地，全球市場也迎來一波海嘯。

當?shù)貢r間12月14日，美國聯(lián)邦儲備委員會宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調(diào)25個基點到0.5%至0.75%的水平。

加息消息宣布后，人民幣、國際金價、油價均出現(xiàn)不同程度的下跌。人民幣對美元中間價昨日報6.9289，下調(diào)了261個基點，創(chuàng)下了近1月的新低。滬指也在昨日下跌0.73%。

在分析人士看來，美聯(lián)儲加息對國內(nèi)資本市場和貨幣市場的短期影響均比較有限。但隨著明年美聯(lián)儲可能延續(xù)加息政策，央行貨幣政策也將迎來挑戰(zhàn)。

美聯(lián)儲的近五輪加息背景

第一輪

1983.3—1984.8，經(jīng)濟復蘇初期，基準利率由8.5%上調(diào)至11.5%。

第二輪

1988.3—1989.5，通脹抬頭，基準利率由6.5%上調(diào)至9.8%。

第三輪

1994.2—1995.2，通脹恐慌，基準利率由3.25%上調(diào)至6%。

第四輪

1999.6—2000.5，互聯(lián)網(wǎng)泡沫，基準利率由4.75%上調(diào)至6.5%。

第五輪

2004.6—2006.7，樓市泡沫，基準利率從1%上調(diào)至5.25%。

此次加息仍落后于先前計劃

此番加息落地遠遠落后于一年前美聯(lián)儲的計劃。2015年底，美聯(lián)儲正式啟動近十年來首次加息,開始緩慢的貨幣政策正?；M程。當時，多數(shù)美聯(lián)儲官員預計2016年將加息4次。

然而，由于今年初全球金融市場大幅波動、6月份英國“脫歐”公投以及美國大選等事件的發(fā)生造成全球經(jīng)濟和美國經(jīng)濟出現(xiàn)波動，令以鴿派作風著名于世的美聯(lián)儲主席耶倫多次推遲加息時機。

當天，美聯(lián)儲發(fā)表聲明說，11月份以來的經(jīng)濟指標顯示美國就業(yè)市場繼續(xù)走強，家庭消費溫和上升，整體經(jīng)濟活動保持溫和擴張的步伐，但企業(yè)固定資產(chǎn)投資疲軟。

美聯(lián)儲主席耶倫稱，加息是對經(jīng)濟進展信心的體現(xiàn)；她還說，美國有一個強勁的勞動力市場和一個有韌性的經(jīng)濟。

由于此次加息遠遠落后于當初計劃，評級機構(gòu)穆迪分析指出，本次加息對于美國經(jīng)濟的影響可以忽略，預計美國經(jīng)濟擴張期將持續(xù)到2018年，美國聯(lián)邦基金利率到2017年底將在1.25%-1.5%左右。

明年可能加息三次

根據(jù)當天公布的美聯(lián)儲官員對未來利率的預測點陣圖，明年年底前聯(lián)邦利率的中位值是1.4%，2018年和2019年將是2.1%和2.9%，這意味著未來三年可能每年都會加息三次。

不過，考慮到耶倫一向的謹慎風格，外界預計美聯(lián)儲明年并不會加息三次之多。

摩根大通預測，美聯(lián)儲2017年或?qū)⒓酉纱?，一次?月，一次在12月，每次的加息幅度均為25個基點。美銀美林認為，考慮到特朗普政策的不確定性和金融環(huán)境，美聯(lián)儲在今年12月加息后，可能會等到2017年9月再次啟動加息。

美聯(lián)儲當天在結(jié)束本年度最后一次貨幣政策例會后發(fā)表聲明說,今年初以來美國通脹水平上升,但仍低于美聯(lián)儲2%的長期目標，將繼續(xù)密切關注通脹指標及全球經(jīng)濟和金融形勢。

方正證券首席經(jīng)濟學家任澤平認為，美聯(lián)儲近期的政策目標仍是通脹達到2%，而2017年影響通脹的主力因素還是特朗普的“基建+減稅+反移民”經(jīng)濟刺激方案：盡管當前市場預期明年會加息三次，但加息點陣圖很可能會因為特朗普政策的落實情況而有所調(diào)整。

■ 影響

人民幣 影響度：★★★★☆

短期面臨“破7”考驗

隨著美聯(lián)儲加息靴子落地，人民幣對美元中間價昨日報6.9289，下調(diào)了261個基點，創(chuàng)下了近1月的新低，但業(yè)內(nèi)人士認為，強勢美元很可能已經(jīng)到了盡頭——強勢美元被認為是此前人民幣貶值的主要原因。

“匯率短期會受利率和市場行為影響，加息決議會帶來美元升值，但是這種預期持續(xù)了相當長時間，市場已經(jīng)做了調(diào)整。”財政部財政科學研究院宏觀經(jīng)濟研究中心副主任王志剛對新京報記者表示，“決定長期匯率最關鍵的是生產(chǎn)率，而自2012年起我國的全要素生產(chǎn)率增速開始回升，這是一個好勢頭。”

離岸市場上，加息決定出來后，人民幣對美元匯率在15分鐘內(nèi)從6.89飆漲到6.91，隨后在北京時間早間到達了6.95的關口，但隨后回落至6.93附近。

對此，中金所研究院首席經(jīng)濟學家趙慶明對記者指出，短期內(nèi)人民幣將面臨破7的考驗，但破的可能性仍然不大，其中強勢美元臨近末期、央行預期管理下市場上貶值擔心減少都是其中原因。

近1月，人民幣對美元下跌了1%，但前幾日已穩(wěn)定在6.88線附近。此外，人民幣對于幾個其他幾個主要貨幣仍然保持了一個強勢的角色，其中對歐元、對日元中間價分別升值了1.2%、0.6%。匯改后，央行已經(jīng)將匯率從單方面盯住美元改為與一籃子主要貨幣掛鉤。

油價 影響度：★★☆☆☆

國內(nèi)成品油影響較小

隨著美聯(lián)儲加息落地，美元上漲，以美元為主要計價貨幣的國際油價出現(xiàn)暴跌。

截至12月14日收盤，WTI原油價格報每桶51.04美元，下跌1.94美元，跌幅為3.66%；布倫特原油期貨價格報每桶53.90美元，下跌1.82美元，跌幅為3.27%。

金聯(lián)創(chuàng)原油分析師項莉峰認為,12月14日，石油輸出國組織(OPEC)公布的月報偏向利空令油價承壓，同時美聯(lián)儲如期實施加息，并暗示明年加息步伐將更快，美元重啟漲勢令油價承壓，油價收盤下跌。

隆眾石化分析師李彥對記者表示，當前受OPEC和非OPEC聯(lián)合減產(chǎn)預期的支撐，國際油價回升至高位，而接下來強勢的美元將和高庫存和反彈的美國原油產(chǎn)量一道，成為油價進一步上沖的障礙。

卓創(chuàng)資訊分析師劉新偉則認為，美聯(lián)儲加息后美元上漲的可能較大，對于原油價格形成打壓，但目前的原油價格因OPEC和非OPEC國家達成減產(chǎn)協(xié)議，下跌空間也有限。

的確，本次油價暴跌不足以令國內(nèi)成品油下調(diào)。據(jù)隆眾石化測算，截至12月14日原油綜合變化率3.11%，預計對應上調(diào)幅度100元/噸。

股市 影響度：★☆☆☆☆

利空出盡不確定性消除

北京時間15日凌晨三點，美聯(lián)儲決定十二月份加息0.25%，并且預計2017年可能會加三次息。對于美聯(lián)儲加息一事，前海開源基金管理有限公司執(zhí)行總經(jīng)理楊德龍對新京報記者表示，美聯(lián)儲這次加息對A股市場來說影響比較小。

昨日，權重股砸盤直接導致主板回落到3100點附近。截至收盤，滬指跌0.73%報3117.68點。不過，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指均小幅收漲，其中創(chuàng)業(yè)板指漲0.65%報1975.85點。成交量方面，昨日兩市合計成交4689億，今日合計成交4585億，小幅縮量。

楊德龍稱，美聯(lián)儲這一次加息在之前已經(jīng)被市場充分預期，經(jīng)濟學家一致預計十二月份會加一次息，現(xiàn)在相當于靴子落地，市場的不確定性消除。考慮到A股因為受到舉牌概念股下跌的影響，在之前已經(jīng)出現(xiàn)了比較大的調(diào)整，這次加息相當于利空出盡，A股有望借機出現(xiàn)震蕩回升。

東北證券策略分析師沈正陽對新京報記者表示，美聯(lián)儲加息符合市場預期，A股已經(jīng)提早做好準備，因此，本次加息靴子落地后，短期內(nèi)對A股市場影響并不會太大。同時，由于A股是半開放市場，走勢比較獨立，外圍行情對此影響較小，預計未來A股會出現(xiàn)震蕩反抽行情。

他認為，總體2017年A股市場維持震蕩上行的走勢，市場的投資機會將顯著多于2016年。

在楊德龍看來，2017年的投資機會還是在A股，特別是A股里的藍籌股。他表示，美聯(lián)儲加息的背景下，中國央行的貨幣政策難以繼續(xù)寬松，2017年貨幣政策可能會保持現(xiàn)狀，或是略有縮緊。同時，由于樓市出現(xiàn)了拐點，債市也逐漸回落，資金可能逐漸從樓市、債市流出，部分流入股市。因此，他認為2017年的投資機會還是在A股，特別是A股里的藍籌股。解讀1 政策

央行明年面臨加息壓力

多位研究人士對新京報記者指出，由于12月加息此前幾乎成為業(yè)內(nèi)共識，對央行短期貨幣政策影響不大，央行的挑戰(zhàn)主要是在明年。

“明年央行貨幣政策面臨的最大任務，可能是要不要加息的選擇。”野村中國首席經(jīng)濟學家趙揚說，一方面，明年3、4月份的PPI同比可能在5%以上，CPI則可能在3%以上；另一方面，如果美聯(lián)儲加息較快，可能會迅速推高美國國債收益率，甚至高過中國國債收益率，上述情況都對央行貨幣政策提出挑戰(zhàn)。

不過業(yè)內(nèi)人士提醒，央行加息的“好壞”取決于當時經(jīng)濟的發(fā)展狀況。王志剛對記者表示，如果經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，那么加息就是水到渠成的好事；而如果被動加息，經(jīng)濟運行風險就可能加大。

“央行目前在好幾個目標之間尋求最佳貨幣政策。”趙揚說，“一個當然是要穩(wěn)增長，畢竟經(jīng)濟增速是貼近政府中長期目標的下限，如果要實現(xiàn)2020年人均收入和GDP的翻番目標，那么未來五年GDP增速平均要保持6.5%。除此之外，央行還要控制資產(chǎn)泡沫帶來的金融風險。同時，央行還要抑制通脹，還有人民幣匯率的問題。”

中信證券研報稱，由于央行政策兼有抑制資產(chǎn)泡沫和防范金融風險的任務，美聯(lián)儲加息進一步抑制了央行的貨幣政策選擇。

解讀2 新興市場

資本回流 風險因素增加

在美聯(lián)儲加息的消息公布之后，美元指數(shù)急劇上揚，接連擊穿101和102兩大關口。同時，剛創(chuàng)出新高的美股出現(xiàn)了小幅下跌。

周四亞太股市多數(shù)下跌。截至收盤，日經(jīng)指數(shù)報19273.79點，漲幅0.10%；韓國綜合指數(shù)報2039.42點，漲幅0.13%；香港恒生指數(shù)報22059.4點，跌幅1.77%。

對此，東北證券策略分析師沈正陽對新京報記者表示，美聯(lián)儲加息對于本國的美國資本市場影響屬意料之中，總體影響有限。因為，加息就是在美國經(jīng)濟復蘇的情況下進行的，說明經(jīng)濟在好轉(zhuǎn)。但是，對于新興資本市場影響較大。

在海通證券首席宏觀債券研究員姜超看來，美聯(lián)儲加息后，新興經(jīng)濟體風險因素增加。一方面，各主要新興經(jīng)濟體匯率都緊盯美元，美國加息會增大新興經(jīng)濟體的匯率貶值壓力；另一方面，加息后資本勢必會從新興經(jīng)濟體回流。

解讀3 理財建議

黃金長線投資者有買入機會

截至12月15日20時，倫敦金價報收1132.5美元/盎司，較前一日下跌2.68%。

黃金錢包首席研究員肖磊認為，加息對金價形成短期壓力，美元有進一步走高的可能，但持續(xù)性可能不會太長，因為加息之前金價連續(xù)5周下跌，實際上足以釋放加息帶來的大部分壓力。預計加息帶來的慣性下跌還會持續(xù)幾天，國際金價有跌至1130美元支撐位的可能，投資者需要做出短期的風險應對。

肖磊認為，對于黃金長期投資者而言，加息創(chuàng)造很好的買入機會，尤其是以人民幣計價的黃金，不僅降低了持有成本，還可能享受人民幣匯率走低導致的更多溢價。

■ 聲音

留學生

房租比9月多出300元

在香港讀書3年的河南女孩梅芳（化名）向新京報記者表示，由于港元和美元掛鉤，人民幣在不斷貶值的同時，港元不斷升值。

從去年開始，由于匯率的變化，梅芳的學費和房租一直在漲。她在香港的房租1.6萬港元/月，在人民幣兌換港元后，9月份要比剛來的時候每月多交900元，這幾個月人民幣不斷貶值，她的房租又比9月多出300元。

面對人民幣不斷貶值，梅芳最近幾個月都會及時把人民幣兌換成港元，此外，梅芳表示，由于人民幣貶值，也影響了她的就業(yè)，之前港元有一段時間不斷下跌，她和一些同學都想著回內(nèi)地工作。

股民

不太在意宏觀經(jīng)濟因素

“我最近都是追股轉(zhuǎn)概念，也一直在研究股轉(zhuǎn)，有所盈利。”股民楊召（化名）昨日向新京報記者表示，近些天自己手中的部分股票漲勢不錯，于是在15日當天便果斷賣出，大概盈利了40%。東方財富數(shù)據(jù)顯示，楊召關注的股權轉(zhuǎn)讓概念板塊昨日整體上漲了1.97%，位于板塊漲幅榜的第十位。

對于美聯(lián)儲加息，楊召認為算是全球市場的黑天鵝事件，“不過預期那么久了，消化得差不多，影響不大了”。而楊召表示，自己目前還在追概念板塊的個股，不會太在意宏觀經(jīng)濟因素的影響。

另一位股民張先生稱，自己手里的股票昨日也遭遇下跌，但從年前至今浮虧了幾萬塊，目前不太關注股價的變化。

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