慧通綜合報道：

　　在2018年中國主要經(jīng)濟指標(biāo)有望較好完成的背景下，展望2019年，多位接受第一財經(jīng)記者采訪的經(jīng)濟學(xué)家認為，中美貿(mào)易摩擦、國際地緣政治風(fēng)險及美國加息引致的資本外流、國內(nèi)貨幣政策被迫收緊、經(jīng)濟自身下行壓力加大等主要問題猶存，經(jīng)濟形勢較為艱難，有必要下調(diào)經(jīng)濟增長目標(biāo)。

　　摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究部負責(zé)人章俊在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，GDP增速會從今年的6.6%放緩至2019年的6.3%。預(yù)計明年增長目標(biāo)區(qū)間會設(shè)定在6%~6.5%：6.5%是體現(xiàn)“穩(wěn)增長”需要，而6%是為“調(diào)結(jié)構(gòu)”預(yù)留空間。

　　中泰證券宏觀分析師楊暢對第一財經(jīng)表示，13日的中央政治局會議提出的“保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間”提法，較之前表述有明顯變化。利用合理區(qū)間管理經(jīng)濟增速，有利于相關(guān)改革措施的實質(zhì)性推進，防止短期經(jīng)濟波動對改革的擾動。從外部環(huán)境來看，今年焦點在于中美，明年世界貿(mào)易組織(WTO)改革將是熱點問題。順應(yīng)國內(nèi)經(jīng)濟形勢內(nèi)在變化的需要，國內(nèi)改革有望提速。

　　北京大學(xué)國民經(jīng)濟研究中心主任蘇劍預(yù)計，2019年經(jīng)濟的自然增速在5.5%左右，經(jīng)過宏觀調(diào)控后可以達到6.2%。

　　蘇劍認為，從供給端看，2018年制造業(yè)PMI值和工業(yè)企業(yè)利潤的持續(xù)回落仍將抑制工業(yè)生產(chǎn)活動;從需求端看，中美貿(mào)易摩擦對出口的不利影響將在2019年集中體現(xiàn)，消費雖然得到減稅政策一定的支撐，但較高的長期購房貸款仍將限制消費規(guī)模的擴大。就投資而言，預(yù)計在2019年基建投資增速回升，制造業(yè)投資維持較高增長，地產(chǎn)投資增速小幅回落，在這種情況下，預(yù)計投資對GDP增長的貢獻基本與2018年持平。

　　消費升級大勢不變

　　消費方面，章俊對第一財經(jīng)表示，從長期來看，中國消費升級的大趨勢沒有改變，目前更多的是在升級過程中發(fā)生了結(jié)構(gòu)性變化，居民在實物性消費得到基本滿足之后開始轉(zhuǎn)向服務(wù)性消費。

　　“明年社會消費品零售總額增速可能會小幅下滑至8.9%左右。消費升級是長期趨勢，這一點毋庸置疑。為了維持消費作為經(jīng)濟增長穩(wěn)定器的重要托手，政府需要在政策層面出臺更多為消費松綁的政策。”章俊說。

　　他表示，最近通過個稅改革降低貧富差距和提升人均收入就是一個很好的開端。本次上調(diào)個稅起征點后，新增6000多萬稅改前的納稅人不再繳納工資薪金個人所得稅，而這部分居民恰恰是消費傾向最高的群體，“從更長期來看，我認為政府需要在社會公共產(chǎn)品(教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等)投入方面加大力度，以降低中國居民防御性儲蓄，從根本上解決居民消費的后顧之憂。”

　　蘇劍則預(yù)計，2019年社會消費品零售總額同比增長7.8%左右。他分析原因表示，首先，消費邊際效用逐漸遞減。近兩年，雖然食品、衣著、日用品等小商品在網(wǎng)絡(luò)消費的帶動下，消費增速沒有出現(xiàn)明顯下滑，但隨著網(wǎng)絡(luò)消費的日?；?，其對消費的刺激性也會逐漸減弱，而消費的邊際效用遞減現(xiàn)象也會越來越顯著。

　　其次，雖然當(dāng)前社保與個稅改革的影響還沒有顯現(xiàn)出來，但如果相關(guān)改革短期內(nèi)對企業(yè)成本、個人收入產(chǎn)生了較大影響，那么在收入、就業(yè)不明朗的前提下，居民消費就會出現(xiàn)明顯的收縮。

　　投資方面，蘇劍預(yù)計，2019年全國固定資產(chǎn)投資同比增長5.4%。首先，在去產(chǎn)能、調(diào)結(jié)構(gòu)的大背景下，2019年投資增速難以實現(xiàn)較大幅度的上漲。其次，2019年實施的社保和個稅改革導(dǎo)致企業(yè)短期成本的波動，從而影響企業(yè)投資再生產(chǎn)。最后，諸如環(huán)保、社保改革等政策的不確定性，將對企業(yè)投資產(chǎn)生一定的抑制作用。

　　貿(mào)易順差或進一步收窄

　　進出口方面，章俊預(yù)計，明年出口和進口增速，分別從今年的11.3%和18.5%下降至明年的5.2%和6.3%，同期貿(mào)易順差可能會進一步收窄至3500億美元，從而凈出口對GDP增長的貢獻會在-0.8%個百分點。貿(mào)易順差收窄，加上明年外商直接投資也可能受全球流動性收緊影響而下降，外匯占款可能會進一步萎縮。為避免由于外匯占款萎縮而導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣被動下降，央行會繼續(xù)降準(zhǔn)來維持國內(nèi)流動性平衡。

　　蘇劍對于2019年進出口增速的預(yù)計分別為14.4%和6.2%。他表示，我國居民消費結(jié)構(gòu)在逐步改善和升級，加之?dāng)U大進口政策的出臺和實施，將共同拉升2019年的進口同比增長。但同時受到2018年經(jīng)濟持續(xù)下行壓力造成的投資設(shè)備進口增速下降，以及環(huán)保限產(chǎn)、去產(chǎn)能、結(jié)構(gòu)升級等造成環(huán)境污染的進口品增速下降。

　　蘇劍表示，綜合來看，預(yù)計2019年全年進口增速較2018年將增幅較小，但貿(mào)易順差將繼續(xù)收縮，預(yù)計2019年的貿(mào)易順差為4000億美元。而受全球經(jīng)濟放緩、地緣政治風(fēng)險擾動等影響、外部需求的弱化，將制約出口的增長。

　　京東金融首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光對第一財經(jīng)表示，預(yù)期接下來貿(mào)易數(shù)據(jù)會明顯回落，加之國內(nèi)政策回暖對經(jīng)濟的提振尚有時滯，預(yù)計明年上半年是中國經(jīng)濟運行比較困難的時刻。因此，有必要下調(diào)2019年中國經(jīng)濟增長目標(biāo)，6%左右的提法更加符合底線思維，也可以為中國經(jīng)濟騰挪更多的改革空間。

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