慧通綜合報道:
截至2012年9月末,我國金融機構(gòu)外匯占款達(dá)257707.62億元,較8月末新增1306.79億元。這是在今年7、8月外匯占款連續(xù)兩月負(fù)增長后的首次正增長,也是年內(nèi)僅次于1月份1409億元的增長規(guī)模新高。
分析人士稱,外匯占款增加,一定程度上改善了市場流動性,使得降準(zhǔn)的預(yù)期和必要性有所降低。
占款增加屬暫時現(xiàn)象?
業(yè)內(nèi)人士指出,四季度我國經(jīng)濟形勢日趨企穩(wěn)、9月份人民幣對美元匯率持續(xù)走高等原因吸引了海外資金的流入,與此同時,9月份貿(mào)易順差也大幅反彈,這些因素共同作用帶動9月份外匯占款增長由負(fù)轉(zhuǎn)正。
數(shù)據(jù)顯示,9月全國進(jìn)出口貿(mào)易順差276.7億美元,而人民幣名義有效匯率(NEER)自9月中旬以來上升幅度超過1%。
銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左小蕾稱,外匯占款增長還由于資本流入正在增加,美國和歐洲實施的量化寬松政策改變了中國的資本流入形勢。
“外匯占款增加不會成為一種趨勢。”中國銀行國際金融研究所高級經(jīng)濟師周景彤對本報說,“現(xiàn)在外貿(mào)呈現(xiàn)一種波動的態(tài)勢,順差和逆差交替出現(xiàn)。同時匯率也是雙向波動的,人民幣單邊升值和貶值預(yù)期都不是很強。這一方面會影響國際資本流動,另一方面會影響企業(yè)和個人的結(jié)售匯意愿。這些影響因素都是不確定的,因此外匯占款會是一個波動的趨勢。”
左小蕾則說,外匯占款在一段時間內(nèi)肯定會增長,因為隨著美國和歐洲量化寬松規(guī)模的積累,資本流入中國的態(tài)勢短期內(nèi)不會發(fā)生改變。
降準(zhǔn)預(yù)期下降
隨著外匯占款降速增長在9月份得到逆轉(zhuǎn),貨幣市場流動性出現(xiàn)了更為微妙的變化。
今年以來,央行在年初和年中分別進(jìn)行了下調(diào)存款準(zhǔn)備金率操作,7月以來又多次通過大規(guī)模逆回購, 回補外匯占款增速放緩的流動性缺口。
然而,數(shù)據(jù)也顯示,自9月下旬以來,上海銀行間同業(yè)拆放利率各品種利率價格均出現(xiàn)一定幅度的下行。
近期的公開市場上,央行貨幣調(diào)控也一改過去幾個月大幅逆回籠的操作特點。上周,央行分別進(jìn)行了200億元7天逆回購操作及100億元14天逆回購操作,規(guī)模合計300億元,創(chuàng)下近期逆回購單日操作量新低。央行公開市場操作正呈現(xiàn)出由大幅逆回購向小幅逆回購轉(zhuǎn)變,或許也暗示9月以來貨幣流動性并不太緊。
“毫無疑問,外匯占款增加,加大了市場的流動性,降準(zhǔn)的預(yù)期和必要性就降低了。”周景彤說。
而業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,隨著M2增速已經(jīng)超過了央行預(yù)定的全年增速,在接下來的一個季度,釋放更多流動性的可能性也在降低。
央行數(shù)據(jù)顯示,9月末,廣義貨幣(M2)余額94.37萬億元,同比增長14.8%,分別比上月末和上年末高1.3個和1.2個百分點,高于市場預(yù)期的均值13.8%。
另據(jù)央行公布的金融機構(gòu)人民幣信貸收支表,9月末財政性存款余額為32503.79億元,當(dāng)月減少約3698億元。再加上同期外匯占款的增長,9月份市場增加的流動性約5000億元,逆轉(zhuǎn)過去連續(xù)兩個月的流動性抽出的局面。
“從目前的經(jīng)濟態(tài)勢來看,降準(zhǔn)還是有必要的,但是會不會降還要看央行向市場投放流動性的動機。”周景彤說,“降應(yīng)該也有空間,但降不降取決于央行對貨幣政策的選擇。”
左小蕾則稱,目前降準(zhǔn)是完全沒有必要,因為現(xiàn)在的貨幣政策絕對是寬松的貨幣政策,連穩(wěn)健都算不上,因此在年內(nèi)沒有執(zhí)行其他貨幣政策措施的必要。
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