慧通綜合報(bào)道:
國慶長假后的首個(gè)交易日,央行在公開市場上開展逆回購650億元,交易量為近期的高位。專家分析,存款準(zhǔn)備金繳款延后、大量逆回購到期、到期央票卻大降等因素導(dǎo)致市場短期資金緊張,央行及時(shí)逆回購有助于緩解節(jié)后市場資金壓力;由于資金需求下降、外匯占款恢復(fù)性增長和財(cái)政存款的季節(jié)性投放,四季度市場流動性會有所改善、更充裕。
央行節(jié)后首日“放水”650億 緩解短期資金壓力
9月底恰逢季末,市場資金壓力再現(xiàn),但并沒有想象的那么夸張。9月30日,銀行間市場隔夜同業(yè)拆放利率為3.1260,7天利率為4.2030。金融問題專家、對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)兼職教授趙慶明對中新網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道表示,9月底是季末,面臨國慶節(jié)前提現(xiàn)轉(zhuǎn)賬、季末考核等因素,銀行資金需求大,拉存款比較厲害,不少銀行將存款利率都調(diào)到了上限。
通常在十一長假之后,大量資金回流銀行,銀行間市場的資金壓力應(yīng)該有所緩解。趙慶明認(rèn)為,資金回流銀行體系需要一個(gè)過程,過幾天資金壓力可能會有所緩解。
每月5日是商業(yè)銀行上繳存款準(zhǔn)備金的時(shí)間,但由于國慶長假,10月的存款準(zhǔn)備金交納日期順延至8日。按照趙慶明的預(yù)計(jì),9月份銀行存款在1.5萬億元左右,所以存款準(zhǔn)備金上繳規(guī)模接近3000億的水平。此外,10月是上繳財(cái)政存款的時(shí)間,銀行間流動性也會受到影響。
不過國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員范建軍對中新網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道分析,央行逆回購的主要原因是10月份央票到期量比之前幾個(gè)月大幅下降。
不僅如此,據(jù)統(tǒng)計(jì)本周公開市場到期資金為800億逆回購,沒有央票或正回購到期。這相當(dāng)于自然凈回籠800億,使銀行間市場資金短期面臨收緊壓力。為了緩解資金壓力,10月8日,央行在公開市場上開展了7天期逆回購650億元,中標(biāo)利率為3.9%,與此前持平,交易規(guī)模是近期的較高水平。
外匯占款增長和財(cái)政存款季節(jié)性投放 流動性將略有改善
8日央行在公開市場上逆回購“放水”后,銀行間市場的短期資金利率有所回落。銀行間市場隔夜同業(yè)拆放利率小跌了7.4個(gè)基點(diǎn)至3.0520;截至收盤,隔夜質(zhì)押式回購利率則大跌了91個(gè)基點(diǎn)至3.0900。但范建軍表示,隔夜拆放利率下降不多,說明銀行間市場的資金仍不是特別寬裕。
對于未來市場流動性狀況,市場情緒相對樂觀。趙慶明分析,由于資金需求會明顯回落,加上外匯占款的回升,四季度市場流動性局面會比三季度有所改善;銀行間市場的資金利率會往下降,但下降的幅度不會太明顯,因?yàn)槭袌鲑Y金利率的中樞比上半年已經(jīng)上移。
中金公司報(bào)告也認(rèn)為,外匯占款階段性恢復(fù)以及財(cái)政存款的季節(jié)性投放,將令四季度流動性較目前有所改善。
據(jù)央行數(shù)據(jù),8月份的外匯占款已經(jīng)恢復(fù)正增長,為273.2億元,結(jié)束了6月、7月連續(xù)兩個(gè)月的負(fù)增長。趙慶明表示,隨著中國經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)和回暖,外匯占款可能維持較快增長,9月份央行口徑的外匯占款在千億水平,而四季度外匯占款可能會進(jìn)一步恢復(fù)增長。
另一個(gè)對流動性有利的消息,是美國政府的債務(wù)上限問題遲遲沒能達(dá)成共識,美國面臨債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn),美聯(lián)儲退出量化寬松的時(shí)間可能會再次推后,這也使得國內(nèi)的流動性得到支撐。
“流動性是否改善和寬裕,主要還是看央行的公開市場操作。”在范建軍看來,外部因素對國內(nèi)市場流動性影響不大;由于四季度每個(gè)月到期央票幾乎降為零,央行可能還會加大逆回購的規(guī)模。
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